Quyền chọn Bitcoin phản ánh nỗi lo của các nhà giao dịch khi chiến tranh Iran tiếp diễn

Những điểm chính:

• Các nhà giao dịch Bitcoin đang trở nên thận trọng khi giá dầu cao và căng thẳng Trung Đông thúc đẩy lạm phát và làm đình trệ việc cắt giảm lãi suất của Mỹ.

• Dòng tiền rút ra 254 triệu USD từ Bitcoin ETF spot quá nhỏ để xác nhận sự chuyển đổi sang xu hướng bearish, nhưng thị trường quyền chọn cho thấy việc phòng ngừa mạnh mẽ.

Giá Bitcoin (BTC) đình trệ gần mức 70,000 USD trong phiên giao dịch thứ Sáu sau khi không thể lấy lại mức 75,000 USD vào thứ Ba. Sự sụt giảm đánh dấu hai ngày dòng tiền ròng rút ra khỏi các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin spot niêm yết tại Mỹ (ETF), đảo ngược xu hướng từ bảy ngày trước đó. Các nhà giao dịch hiện đang tự hỏi liệu các nhà đầu tư tổ chức có đang chuyển sang bearish hay không, đặc biệt khi thị trường chứng khoán Mỹ cho thấy dấu hiệu yếu.

Tâm lý bearish trên các thị trường toàn cầu đang gây áp lực lên Bitcoin khi S&P 500 giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng. Ngay cả vàng, thường hoạt động như một công cụ phòng ngừa, cũng phải đối mặt với đợt bán tháo 10% trong ba ngày. Khi cuộc chiến tranh Mỹ và Israel-Iran kích hoạt động thái rộng rãi tránh rủi ro, dữ liệu phái sinh Bitcoin hiện phản ánh sự lo sợ ngày càng tăng trong các nhà giao dịch.

Nhu cầu về phí bảo hiểm quyền chọn put (bán) Bitcoin tại Deribit lớn gần 2.5 lần so với các công cụ call (mua) tương đương vào thứ Sáu, cho thấy nhu cầu tăng cao đối với các chiến lược trung lập đến bearish. Sự tăng vọt trước đó trong chỉ số này xảy ra vào ngày 27 tháng 2 sau khi Iran từ chối đàm phán để dỡ bỏ các cơ sở hạt nhân chính và xuất khẩu uranium làm giàu.

Các nhà giao dịch thất vọng với việc Bitcoin tụt hậu 17% so với S&P 500 

Để xác nhận xem nhu cầu tăng cao đối với quyền chọn put có được sử dụng hiệu quả để bảo vệ rủi ro giảm giá hay không, người ta nên đánh giá chỉ số delta skew. Khi các nhà tạo lập thị trường lo sợ rủi ro điều chỉnh giá Bitcoin sắp xảy ra, các quyền chọn put có xu hướng giao dịch ở mức phí bảo hiểm 6% hoặc cao hơn so với các công cụ call tương đương. Ngược lại, các giai đoạn Bullish đẩy chỉ báo xuống dưới -6%.

Delta skew (put-call) quyền chọn Bitcoin đứng ở mức 16% vào thứ Sáu, nghĩa là các nhà giao dịch chuyên nghiệp không thoải mái rằng mức 69,000 USD sẽ được giữ vững. Mặc dù cách xa mức hoảng loạn cực độ thấy vào cuối tháng 2, các điều kiện hiện tại phản ánh căng thẳng do việc giá giảm 21% trong ba tháng, trong khi vàng và thị trường chứng khoán Mỹ tương đối ổn định.

Bất kể Bitcoin có bảo vệ thành công mức 70,000 USD hay không, các nhà giao dịch không hài lòng với hiệu suất kém 17% so với S&P 500 trong ba tháng. Quan trọng hơn, đợt tăng giá gần đây lên 75,000 USD vào thứ Ba không thể tạo ra sự thay đổi trong thị trường quyền chọn Bitcoin, một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy các nhà giao dịch đang hành động quá thận trọng. 

Liên quan: Crypto Biz–Các tổ chức không chờ đợi đáy

Một phần của sự bi quan có thể được quy cho sự tăng vọt của giá năng lượng. Giá dầu WTI duy trì ở mức trên 94 USD kể từ ngày 12 tháng 3, tăng 50% so với tháng trước. Sự gián đoạn sản xuất dầu và khí đốt cũng như logistics ở Trung Đông tác động tiêu cực đến kỳ vọng tăng trưởng kinh tế và hạn chế khả năng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong việc cắt giảm lãi suất do áp lực lạm phát.

Sự tăng vọt giá nhiên liệu dự kiến sẽ khiến người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu, theo phân tích mới của Oxford Economics. Các nhà phân tích cảnh báo rằng các nhà sản xuất Mỹ phụ thuộc vào nhập khẩu cũng sẽ bị ảnh hưởng, gây ra tăng giá thêm và khả năng "thiếu hụt hoàn toàn một số sản phẩm," theo Yahoo Finance.

Dòng tiền ròng rút ra chỉ 254 triệu USD trong hai ngày không có khả năng là dấu hiệu của các nhà đầu tư tổ chức chuyển sang bearish, nhưng các nhà giao dịch không tự tin rằng Bitcoin sẽ giữ được trên mức 68,000 USD. Tâm lý của các nhà giao dịch chủ yếu bị thúc đẩy bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi và sự không chắc chắn do cuộc chiến kéo dài, thúc đẩy nhu cầu tăng cao về bảo vệ rủi ro giảm giá bằng cách sử dụng phái sinh.