Delaware Giới Thiệu Luật Stablecoin Sẽ Đưa Các Nhà Phát Hành Vào Quy Định Ngân Hàng Cấp Bang

Luật Stablecoin liên bang vẫn đang được xem xét tại Quốc hội. Delaware không chờ đợi nó hoàn thành.

Dự luật thực hiện điều gì

Theo Bitcoin.com News, Dự luật Thượng viện Delaware số 19, được đưa ra tại Đại hội đồng lần thứ 153 và được tài trợ bởi các Th參nghị sĩ Mantzavinos và Pettyjohn cùng với các Dân biểu Bush và Spiegelman, đề xuất Đạo luật Stablecoin Thanh toán Delaware như một chương mới trong Tiêu đề 5 của Bộ luật Delaware.

Dự luật sẽ thiết lập khung pháp lý cấp tiểu bang cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán hoạt động theo điều lệ Delaware, tạo ra các yêu cầu cấp phép và tiêu chuẩn hoạt động phản ánh khung liên bang được thiết lập bởi Đạo luật GENIUS được ban hành vào ngày 18/7/2025.

Các yêu cầu cốt lõi của khung đề xuất rất trực tiếp. Các nhà phát hành sẽ được yêu cầu duy trì dự trữ một đối một để bảo đảm cho mọi stablecoin đang lưu hành, có nghĩa là mỗi token phải được bảo đảm đầy đủ bởi các tài sản tương đương bằng đô la mọi lúc. Kiểm toán hàng tháng sẽ là bắt buộc, cung cấp xác minh thường xuyên rằng các yêu cầu dự trữ đang được đáp ứng thay vì dựa vào công bố định kỳ hoặc tự nguyện. Các nghĩa vụ tuân thủ chống rửa tiền và biết khách hàng của bạn sẽ áp dụng trên toàn bộ hoạt động của nhà phát hành. Các khoản thanh toán lợi nhuận cho người nắm giữ stablecoin sẽ bị hạn chế, phù hợp với thỏa hiệp phần thưởng dựa trên hoạt động đạt được trong các cuộc đàm phán Đạo luật CLARITY liên bang được đề cập trong báo cáo đầu tuần này.

Kết nối Đạo luật GENIUS

Phần kết luận lập pháp của dự luật tham chiếu rõ ràng đến Đạo luật GENIUS, thừa nhận rằng khung liên bang cho phép các nhà phát hành stablecoin thanh toán đủ tiêu chuẩn của tiểu bang hoạt động theo chế độ pháp lý của tiểu bang tương tự về cơ bản với tiêu chuẩn liên bang, tùy thuộc vào chứng nhận của Ủy ban Xem xét Chứng nhận Stablecoin. Delaware đang định vị khung đề xuất của mình như một con đường dẫn đến chứng nhận liên bang đó thay vì một tiêu chuẩn cạnh tranh hoặc xung đột.

Định hướng đó là có chủ đích. Địa vị của Delaware như tiểu bang thống trị trong việc cấp phép doanh nghiệp Mỹ mang lại cho dự luật ý nghĩa vượt ra ngoài biên giới của nó. Phần lớn các công ty Mỹ, bao gồm một phần đáng kể của ngành dịch vụ tài chính, được thành lập tại Delaware. Một khung stablecoin cấp tiểu bang đủ điều kiện theo quy trình chứng nhận của Đạo luật GENIUS sẽ cho phép các tổ chức được cấp phép Delaware hoạt động như các nhà phát hành stablecoin thanh toán đủ tiêu chuẩn của tiểu bang mà không yêu cầu điều lệ liên bang, cung cấp con đường pháp lý nhanh hơn và quen thuộc hơn cho các tổ chức đã hoạt động trong cơ sở hạ tầng pháp lý của Delaware.

Ý nghĩa của các Yêu cầu trong Thực tế

Yêu cầu dự trữ một đối một là ràng buộc hoạt động nền tảng. Nó loại trừ các mô hình dự trữ một phần trong đó việc phát hành stablecoin vượt quá tài sản thế chấp, cấu trúc đã tạo ra rủi ro hệ thống trong các thất bại stablecoin thuật toán và thiếu thế chấp trước đó. Đối với các nhà phát hành hoạt động theo khung Delaware, mọi token đang lưu hành phải tương ứng với một tài sản dự trữ tương đương, tạo ra một cơ chế trách nhiệm trực tiếp mà kiểm toán hàng tháng được thiết kế để xác minh.

Hạn chế lợi nhuận phản ánh thỏa hiệp liên bang. Các khoản thanh toán lãi thụ động cho người nắm giữ bị cấm, nhưng khung không giải quyết phần thưởng dựa trên hoạt động theo cùng các điều khoản như đàm phán Đạo luật CLARITY, để câu hỏi đó được giải quyết thông qua quy trình chứng nhận liên bang. Các yêu cầu AML và KYC đưa các nhà phát hành stablecoin vào cùng cơ sở hạ tầng tuân thủ mà các tổ chức được ngân hàng cấp phép truyền thống đã hoạt động, loại bỏ chênh lệch pháp lý đã khiến việc phát hành stablecoin phi ngân hàng linh hoạt hơn về mặt hoạt động so với các lựa chọn thay thế do ngân hàng phát hành.

Sự tài trợ lưỡng đảng của dự luật phản ánh sự chuyển đổi rộng lớn hơn trong cách đối xử chính trị với quy định stablecoin được đề cập trong suốt báo cáo tuần này. Điều từng là một vấn đề gây tranh cãi và chia rẽ về mặt ý thức hệ mười tám tháng trước đã phát triển đủ sự đồng thuận liên đảng ở cả cấp liên bang và tiểu bang để tạo ra luật với các nhà tài trợ từ cả hai đảng. Delaware giới thiệu một khung phù hợp với Đạo luật GENIUS liên bang trước khi khung liên bang đó đưa ra các quy định thực thi cuối cùng cho thấy cơ sở hạ tầng pháp lý cấp tiểu bang đang di chuyển nhanh như thế nào để phù hợp với định hướng của Washington.

Bài viết Delaware Giới thiệu Luật Stablecoin Sẽ Đưa Các Nhà Phát hành Dưới Quy tắc Ngân hàng Tiểu bang xuất hiện đầu tiên trên ETHNews.