SpaceX đang tiến gần hơn đến thứ có thể trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử, và những dấu hiệu ban đầu cho thấy Robinhood và SoFi có thể không đóng vai trò bán lẻ như nhiều người mong đợi. Theo Reuters, E*Trade của Morgan Stanley đang trong các cuộc đàm phán để dẫn đầu việc bán cổ phiếu SpaceX cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ, trong khi Fidelity cũng đang tìm kiếm vai trò trong phân phối bán lẻ. Robinhood và SoFi vẫn đang trong các cuộc thảo luận, nhưng SpaceX đang xem xét loại trừ họ khỏi đợt chào bán.
Sự thay đổi này quan trọng vì SpaceX được cho là đang cân nhắc một phân bổ bán lẻ lớn bất thường. Reuters cho biết công ty có thể dành tới 30% của đợt IPO cho các nhà đầu tư bán lẻ, cao hơn nhiều so với mức 5% đến 10% thông thường thấy trong nhiều đợt niêm yết lớn. Một phần lớn của khoản phân bổ đó dự kiến sẽ dành cho các khách hàng có giá trị tài sản ròng cao và khách hàng tài sản riêng được phục vụ bởi các ngân hàng bảo lãnh, trong khi phần bán lẻ tự quản lý còn lại hiện đang là tâm điểm cạnh tranh giữa các công ty môi giới.
Quyết định này dường như gắn liền với cấu trúc giao dịch hơn là chỉ nhu cầu khách hàng. Morgan Stanley là ngân hàng bảo lãnh chính trong đợt IPO của SpaceX, và ETrade là một phần của nền tảng trung gian của Morgan Stanley. Điều đó mang lại cho ETrade một lợi thế trực tiếp vì các ngân hàng bảo lãnh thường điều hướng nhu cầu bán lẻ qua các kênh riêng của họ. Reuters đưa tin rằng cấu trúc nội bộ này có thể loại bỏ Robinhood và SoFi, mặc dù cả hai công ty đã trở thành những người tham gia thường xuyên trong các đợt IPO nổi bật.
Tại Sao E*Trade Có Lợi Thế Nội Bộ
Vị trí của ETrade đến từ mối liên kết với Morgan Stanley, công ty đã mua lại nền tảng này vào năm 2020. Reuters đưa tin rằng Morgan Stanley dự kiến sẽ điều hướng một phần lớn các lệnh bán lẻ nhỏ lẻ tại Mỹ qua ETrade, theo mô hình mà họ đã sử dụng trong các giao dịch trước đó. Sự sắp xếp đó sẽ cho phép ngân hàng bảo lãnh chính giữ nhiều dòng bán lẻ hơn trong mạng lưới của riêng mình.
Fidelity cũng có cơ sở bán lẻ đã thiết lập và vẫn đang trong các cuộc đàm phán cho vai trò phân phối, theo Reuters. Điều đó tạo thêm áp lực lên Robinhood và SoFi, những công ty không gắn với các ngân hàng bảo lãnh. Trong khi các công ty đó tiếp tục tìm kiếm một vị trí trong đợt chào bán, vị trí của họ có vẻ yếu hơn vì SpaceX đang ưu tiên các nhà môi giới kết nối với nhóm ngân hàng cốt lõi của giao dịch.
Cấu trúc này giúp giải thích tại sao cổ phiếu Robinhood chịu áp lực sau báo cáo. Nếu Robinhood mất quyền truy cập vào vai trò bán lẻ trong một đợt niêm yết với quy mô này, nó sẽ bỏ lỡ một sự kiện thị trường rõ ràng có thể thúc đẩy hoạt động giao dịch và sự tương tác của khách hàng. SoFi đối mặt với cùng thách thức, khi cả hai công ty đã tìm kiếm một vị trí trong một trong những đợt chào bán công khai được mong đợi nhất trong nhiều năm.
Quy Mô IPO Của SpaceX Nâng Cao Mức Độ Quan Trọng
Cuộc chiến bán lẻ đang diễn ra trong bối cảnh một đợt niêm yết được đề xuất rất lớn. Các báo cáo cho thấy SpaceX đang nhắm mục tiêu huy động 75 tỷ USD với định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ USD. Nếu hoàn thành với các điều khoản đó, đợt niêm yết sẽ vượt qua đợt IPO 29 tỷ USD của Saudi Aramco và xếp hạng trong số các đợt chào bán công khai lớn nhất trong lịch sử tài chính.
Định giá như vậy cũng sẽ đặt SpaceX vào số các công ty đại chúng có giá trị nhất ngay sau khi niêm yết. Điều đó khiến quyền truy cập bán lẻ trở nên quan trọng hơn bình thường vì sự tham gia của các công ty môi giới trong một giao dịch có quy mô này có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng khách hàng, dòng lệnh và khả năng hiển thị thương hiệu. SpaceX cũng được kỳ vọng sẽ thu hút nhu cầu mạnh mẽ do lượng người theo dõi bán lẻ lớn của Elon Musk và hồ sơ của công ty trên các thị trường phóng, vệ tinh và quốc phòng.
Công ty được cho là đang nhắm mục tiêu niêm yết vào cuối năm nay, với một số báo cáo chỉ ra khả năng nộp hồ sơ vào tháng 4 và khoảng thời gian ra mắt vào tháng 6. Reuters lưu ý rằng các kế hoạch phân bổ bán lẻ chưa được hoàn thiện và vẫn có thể thay đổi, vì vậy Robinhood và SoFi chưa bị loại trừ chính thức.
Thay Đổi Quy Tắc Nasdaq Có Thể Tăng Thêm Nhu Cầu
Một yếu tố khác hỗ trợ sự quan tâm đến đợt IPO là một quy tắc mới của Nasdaq có thể đẩy nhanh các đợt niêm yết rất lớn vào Nasdaq 100. Theo thay đổi, các công ty có vốn hóa thị trường xếp hạng trong top 40 thành viên Nasdaq-100 có thể được thêm vào trong vòng 15 ngày giao dịch sau khi niêm yết. Điều đó nhanh hơn nhiều so với khung thời gian trước đó khoảng ba tháng.
Đối với SpaceX, điều đó quan trọng vì việc đưa vào chỉ số có thể kích hoạt việc mua buộc bởi các quỹ chỉ số và ETF theo dõi Nasdaq-100. Nếu SpaceX niêm yết gần mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD được báo cáo, có khả năng nó sẽ đủ điều kiện nhanh chóng theo quy tắc mới. Triển vọng đó bổ sung thêm một lý do tại sao các vai trò môi giới đang thu hút sự chú ý chặt chẽ.
Robinhood và SoFi chưa bị loại trừ chính thức, và Reuters cho biết các kế hoạch chưa được hoàn thiện. Cả hai công ty vẫn đang trong các cuộc đàm phán với SpaceX và vẫn có thể nhận được một phần của đợt bán lẻ. Tuy nhiên, hướng đi hiện tại cho thấy các kênh liên kết với ngân hàng bảo lãnh có thể chiếm ưu thế trong phân bổ vé nhỏ.
Nguồn: https://coinpaper.com/15853/elon-musk-s-space-x-1-75-t-ipo-may-sideline-robinhood-and-so-fi-here-s-why
