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在加密货币衍生品市场，尤其是杠杆合约交易中，市场波动性带来的系统性风险始终存在。为了确保平台在极端行情下仍能维持稳定运行，防止连环爆仓对系统造成致命冲击，头部交易平台普遍引入了一项关键的风控工具——自动减仓机制（Auto-Deleveraging，简称 ADL）。本文将全面拆解 ADL 的触发逻辑、执行原理与排序机制，并结合实务案例，提供切实可行的风控建议，帮助交易者有效规避系统性风险敞口。 1在加密货币衍生品市场，尤其是杠杆合约交易中，市场波动性带来的系统性风险始终存在。为了确保平台在极端行情下仍能维持稳定运行，防止连环爆仓对系统造成致命冲击，头部交易平台普遍引入了一项关键的风控工具——自动减仓机制（Auto-Deleveraging，简称 ADL）。本文将全面拆解 ADL 的触发逻辑、执行原理与排序机制，并结合实务案例，提供切实可行的风控建议，帮助交易者有效规避系统性风险敞口。 1

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什么是自动减仓机制（ADL）？合约交易者不可忽视的风险防线

初阶

2025年12月31日

在加密货币衍生品市场，尤其是杠杆合约交易中，市场波动性带来的系统性风险始终存在。为了确保平台在极端行情下仍能维持稳定运行，防止连环爆仓对系统造成致命冲击，头部交易平台普遍引入了一项关键的风控工具——自动减仓机制（Auto-Deleveraging，简称 ADL）。

本文将全面拆解 ADL 的触发逻辑、执行原理与排序机制，并结合实务案例，提供切实可行的风控建议，帮助交易者有效规避系统性风险敞口。

1.为何必须了解自动减仓机制（ADL）？以一则典型市场案例为引

案例假设：2025 年 6 月，加密市场在比特币突发性大幅下跌中出现剧烈波动。某位多头头寸中已实现超过 80% 未实现收益的合约用户，尽管其仓位尚未触及强平价格，仍被系统自动减仓，部分持仓被无预警削减。该用户一度误以为是系统异常所致。

事实上，这一行为源自合约交易机制中的一项关键风控措施——自动减仓机制（Auto-Deleveraging，简称 ADL）。

ADL 并非异常事件，而是在极端行情或大规模穿仓风险出现时，由系统触发、针对高优先级盈利头寸进行的强制性减仓操作，旨在维护平台整体资金池安全与市场秩序。

2.什么是自动减仓机制（ADL）？机制介绍

想象一个赌场，如果输钱的人一直不结账，赌场可能会破产。为了防止这种情况，赌场会要求赢钱最多的人“先走一部分”。ADL 的本质，就是这个过程的链上版本。当市场剧烈波动或风险准备金不足时，普通的强制平仓可能无法及时化解爆仓风险。此时，ADL 自动减仓机制会对盈利最多、使用杠杆最大的用户强制平仓，转移部分仓位到当前爆仓账户，从而保障平台整体安全。

ADL 核心逻辑：平台优先对“高杠杆、高盈利”的交易账户减仓，将其头寸接入爆仓对手方，以此保障系统的整体清算能力。

通俗解释：“赢家扛单”- 如果行情突然反转，系统会从最赚钱的杰出“赢家”账户里拿仓位，用于平掉“爆掉”的账号，防范连锁穿仓。

ADL 触发条件主要包括：

爆仓用户持仓触及破产价，但盘口深度不足，无法在当前市场完成平仓；
平台为强平订单注入资金后仍无法成交。

需要注意的是，ADL 的触发核心在于盘口流动性不足，而非一定要等到保险基金耗尽或市场剧烈波动。

举例：

用户 A 使用 10,000 USDT 保证金，开启 BTC 多仓，杠杆为 10×，标记价值为 100,000 USDT；
市场反弹后，BTC 涨 20%，A 的浮动盈亏为 20,000 USDT；
若此时市场爆发快速反转，平台流动性紧张，普通强平无效，系统将触发 ADL。

ADL 执行结果：

系统检测 A 为高利润、高杠杆用户；
自动在破产价平掉 A 的部分仓位，将对应份额分配给爆仓账户；
A 虽赚钱但要被“降仓”，保障系统整体风险。

这个案例说明：就算你处于盈利状态，但控制不当也会被系统减仓，成为“补仓方”。

3.ADL 的执行逻辑与排序机制

当 ADL 被触发，平台会依据以下公式分别对多单和空单账户进行独立排序，排序值高者优先被减仓。

盈利账户排序值= 盈利百分比 × 有效杠杆
亏损账户排序值= 盈利百分比 / 有效杠杆（数值更低、排序更靠后）

各参数定义如下：

盈利百分比= （标记价值 - 平均开仓价值）/ 平均开仓价值

举例：你以 1000 USDT 买入一个多单，现在价值 1200 USDT，

→ 盈利百分比 =（1200 - 1000）÷ 1000 = 20%

有效杠杆= 标记价值 / （标记价值 - 破产价值）

举例：你的仓位现在价值 1000 USDT，破产时价值为 800 USDT，

→ 有效杠杆 = 1000 ÷（1000 - 800）= 5 倍

标记价值= 当前标记价格 × 仓位数量

举例：你持有 0.1 BTC，当前 BTC 标记价格为 60,000 USDT

→ 标记价值 = 0.1 × 60,000 = 6000 USDT

破产价值= 仓位在爆仓价格时的价值

举例：如果 BTC 跌到 45,000 USDT 是你的破产线，

→ 破产价值 = 0.1 × 45,000 = 4,500 USDT

4.ADL 与普通强平机制的区别

普通强平机制是针对亏损用户自身的风控措施。当用户的持仓亏损至保证金不足时，平台会强制平仓，以防账户穿仓。而ADL（自动减仓）机制则是针对盈利用户的系统保护机制。当市场波动剧烈、爆仓仓位无法被市场正常撮合时，平台会自动减掉部分盈利用户的持仓，以填补对手方的亏损。二者区别如下：

比较维度	普通强平	自动减仓（ADL）
触发机制	单个账户触及维持保证金比率	系统性风险、保险基金不足
操作对象	本账户自身	他人账户（高杠杆盈利账户）
平仓方式	挂盘撮合	系统撮合（对手直接成交）
顺序	单账户独立判断	全市场排序后按优先级减仓