欧洲中央银行(ECB)为欧洲资本市场的代币化设定了谨慎路径,表示只有在技术保持锚定于中央银行货币、基础设施保持互操作性以及监管"稳健且支持性"的情况下,才能实现效率提升。
在周一发布的最新宏观审慎公报中,ECB表示分布式账本技术(DLT)可以帮助深化欧盟的储蓄和投资联盟,但警告称收益将取决于可互操作的基础设施以及政策制定者跟上新风险的步伐。
该中央银行的立场突显了在不放松对结算或金融稳定控制的情况下推动该集团市场基础设施现代化的努力。
ECB表示,代币化和DLT正"从概念走向早期规模部署",但收益将"只有在欧洲政策行动跟上步伐时才能安全实现"。
ECB为代币化资本市场规划条件
公报中的一篇文章阐述了代币化资产如何重构发行到结算链,减少运营摩擦并可能改善二级市场流动性。作者认为,通过将证券和现金转移到兼容账本上并自动化企业行动,代币化可以简化目前依赖多个中介机构和传统系统的流程。
数字资产格局。来源:ECB然而,分析强调,效率提升取决于避免不兼容平台的拼凑,并确保在代币化市场中可以使用中央银行货币进行结算,而不仅仅是商业银行货币或私人发行的代币。
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另一篇文章深入探讨了新兴的代币化债券市场,发现早期证据表明,与传统格式相比,它们已经可以降低借贷成本并收窄买卖价差。
作者将此部分归因于运营效率,部分归因于结算和抵押品管理方面透明度和可编程性的提高。尽管如此,他们将这些收益描述为暂时性和有条件的,警告称技术、法律和流动性风险仍然存在,政策制定者需要监测一旦代币化规模超越旗舰交易和精选发行人后,这些优势是否持续存在。
代币化货币市场基金和欧元稳定币受到审视
公报还仔细审视了代币化货币市场基金和以欧元计价的稳定币,将它们视为链上类现金工具的平行实验。
一篇文章强调,代币化货币市场基金(MMF)在很大程度上复制了熟悉的流动性和挤兑风险,但增加了新的运营脆弱性,引发了关于它们在压力下与稳定币一起会如何表现的问题。
资产负债表模式与资产支持模式的比较。来源:ECB另一篇文章认为,符合加密资产市场监管(MiCA)的欧元稳定币可能会重塑对主权债券的需求,并根据发行人如何满足存款和储备要求,在动荡市场中充当流动性缓冲或成为银行传染的新渠道。
在公报的五篇文章中,ECB的立场很明确:代币化可以支持其整合资本市场的愿景,但前提是政策、审慎规则和中央银行基础设施同步发展。
Cointelegraph联系ECB征求评论,但在发布时尚未收到回复。
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来源: https://cointelegraph.com/news/ecb-tokenized-eu-markets-central-bank-money-anchor?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
