台湾半导体（TSM）在市场动荡中签署三十年可再生能源协议

重要亮点

• 台湾积体电路制造公司已与Northland Power就海龙2A离岸风电设施签订了一份长达三十年的购电协议
• 这家芯片制造商将获得该场址全部294兆瓦的电力输出，延续了始于2022年的合作关系
• 海龙整体开发项目涵盖分布于三个独立场址、总装机容量达1,022兆瓦的发电能力
• TSM股价在过去六个月内暴跌54%，接近52周低点
• 根据GuruFocus分析，TSM股价以393.83美元交易，较其计算所得的GF价值273.09美元溢价44.2%

台湾积体电路制造公司（TSM）已与Northland Power签订了一份全面的30年能源采购合约，确保获得位于台湾海岸外海龙2A离岸风电设施的全部发电量。此安排标志着这两家机构之间合作关系的重大扩展，双方最初于2022年建立合作。

台湾积体电路制造股份有限公司，TSM

海龙2A装置是一座294兆瓦的离岸风力发电设施，位于台湾海峡内距彰化海岸线约45至70公里处。此最新协议补充了台积电与海龙2B及3号装置现有的购电安排，标志着这家半导体巨擘与该开发项目可再生能源战略的第三个组成部分。

海龙综合计划的总装机容量达1,022兆瓦。开发责任由Northland Power（持股30.6%）、三井物产（持股40%）及Gentari International Renewables（持股29.4%）共同分担。

合约将在行政手续完成后正式生效，预计于2026年底完成。Northland首席执行官Christine Healy指出，该协议"强化了项目的长期财务可行性"，同时为公司的利益相关方群体创造价值。

对台积电而言，此合约凸显了其在人工智能半导体制造用电需求持续攀升之际，持续致力于获取可再生能源的承诺。截至2025年，该公司掌控着全球先进晶圆代工领域约70%的市场份额。

制造产能限制持续向台积电施压

TrendForce于4月30日发布的市场分析报告指出，半导体生产基础设施持续面临产能限制。主要挑战集中于CoWoS封装能力供应有限，而这对于制造应用于人工智能系统的先进芯片不可或缺。

台积电对3纳米制程拥有独家掌控权，并在2纳米技术开发中扮演举足轻重的角色。尽管公司持续推进扩张计划，业界分析师预计CoWoS产能短缺最早也要到2027年才能缓解。

苹果、NVIDIA及AMD等主要客户持续争夺有限的制造产能。鉴于人工智能运算需求的持续加速增长，外界对台积电能否充分扩大生产规模的疑虑依然存在。

估值疑虑笼罩现行股价

TSM股票目前以393.83美元交易。GuruFocus平台计算其GF价值——即估算内在价值——为273.09美元，显示股价较此分析框架的公允价值判断溢价44.2%。

该公司过去十二个月的市盈率为32.72倍，远高于其五年中位数22.78倍。GuruFocus给予TSM的估值评级为5分（满分10分）。

然而，这家半导体制造商在其他指标上表现卓越。其在盈利能力和增长类别均获得满分10分，财务实力评级亦达9分。综合GF评分高达97分（满分100分）。

过去三个月内，公司内部人士的交易记录显示股票买入金额为827,355美元，未见任何出售记录。

TSM股价在过去半年内下跌54%，目前交易价格接近52周低点。InvestingPro的分析认为该股在当前水平可能被低估——这一观点与GuruFocus的估值框架截然相悖。

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