分析师对比特币行为的看法存在分歧，因为它继续在10万美元以下挣扎

比特币已经在 $100,000 以下挣扎了几天，受惊的散户持有者已成为卖家，将他们的储备卸给更大的鲸鱼和机构投资者，分析师现在认为只有这些投资者才能结束这场灾难，稳定市场，甚至可能将其推向新的历史高点。 

这个市场唯一确定的是 BTC 低于 $100,000，分析师对这次下跌有不同的解释。有些人声称聪明资金已经利用 BTC 的下跌增加了他们的持仓，而有些人则认为这只是资产短期重新洗牌到更稳定的手中。

然而，一位 Cryptoquant 分析师声称，不仅散户持有者在卖出，而且一直支撑前线的鲸鱼似乎也在疲惫不堪。

鲸鱼无法足够快地购买散户销售

根据该帖子，比特币期货平均订单规模（通过将总交易量除以交易次数计算）已经显示鲸鱼参与度降低，并且这种情况仍在继续。同时，较小的、散户驱动的交易一直保持主导地位，最终形成了一个不支持强劲上涨价格动能的市场结构，期货交易量气泡图也强化了这一观点。

"市场已从冷却阶段转向中性环境，特点是与两个月前相比交易活动更低，"CryptoQuant 帖子写道。"期货参与度的持续下降对看涨反转提供的支持很少。"

就目前情况而言，该帖子背后的分析师表示，期货散户活动通过交易频率激增指标表明，活跃散户参与者的数量现在被视为"很少"，这表明市场流动性和活动在两端都显示出疲软："鲸鱼仍然缺席，而散户不再提供足够的交易量来维持动能。"

资深分析师尚未陷入恐慌

根据 CoinMarketCap 的数据，期权定价目前认为比特币在新年前突破 $100,000 的概率仅为 30%，同样的数据显示今年年底低于 $90,000 的可能性为 50%，以太坊市场也反映了同样悲观的前景，有 50% 的可能性收于 $2,900 以下。

BRN Research 的 Timothy Misir 称这种情况是 BTC 的十字路口，许多因素将决定它从这里走向何方。根据 Derive.xyz 的 Sean Dawson 博士的说法，短期和长期波动性在过去两周一起飙升，标志着一个新的波动性机制。

据报道，三十天隐含波动率也从 41% 攀升至 49%，而六个月波动率同时从 46% 上升至 49%。这种并行增长很重要，因为长期波动性通常变化较慢，除非交易者正在对持续的宏观不确定性进行对冲。

Dawson 认为，宏观背景根本没有给交易者足够的理由在年底前保持看涨。

21Shares 也坚持认为结构性基本面仍然完好，卖出压力只是将代币从短期持有者重新分配给长期持有者的一种手段。该公司已将 $98,000 至 $100,000 列为主要阻力区域，$85,000 为第一个主要支撑位，如果较低水平被突破，更深层次的需求位于 $75,000 至 $80,000 左右。

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