比特币是否使策略从标普500指数中被取消资格?彼得·希夫如此认为

Peter Schiff 再次批评 Strategy 公司以比特币为重的企业策略,对该公司的表现是否有资格纳入标普500指数提出了新的质疑。

这位经济学家在X平台上发文称,如果 Strategy 是基准指数的一部分,其2025年47.5%的跌幅将使其跻身当年表现最差的股票之列。

Schiff 表示,该公司激进的比特币累积策略是以股东利益为代价的,并补充说 Strategy 的股价崩盘削弱了购买比特币是最佳企业策略的说法。

即使在牛市年份,部分标普500股票仍然暴跌

这些评论是在美国股市整体表现强劲的背景下发表的。

标普500指数在2025年结束时上涨约17.3%,此前在2024年上涨23.3%,2023年上涨24.2%。

尽管该指数整体录得稳健回报,但内部表现参差不齐。由于公司特定的挫折和市场条件的变化,多只大型股遭受了大幅损失。

Fiserv 是2025年标普500指数中表现最差的股票,全年下跌约70%,原因是未达盈利预期、下调指引以及面临客户投诉。

The Trade Desk 紧随其后,下跌约68%,受到收入增长放缓、来自大型科技公司的竞争加剧以及高管离职的压力。

Sarepta Therapeutics 在患者死亡和与其基因治疗相关的监管警告后下跌超过80%。

其他落后股包括 Deckers Outdoor、Gartner 和 Lululemon Athletica,这些股票在疲弱的预测、重组努力或长期增长挑战中全年损失均超过50%。

MSTR的比特币策略带来收益,但股票在2025年遭受损失

Strategy 的交易代码为 MSTR,虽然不是标普500指数成员,但其2025年的表现因其规模和波动性而引起比较。

该股年初交易价格接近300美元,并在第一季度飙升,随着比特币价格攀升上涨约50%,于2025年7月16日达到年度高点457.22美元。

这一涨势在下半年急剧逆转,因为比特币回落且更广泛的风险情绪转变。到9月底,该股已抹去年初至今的涨幅。

跌势在第四季度加深,12月31日,MSTR 触及年度低点151.42美元,随后小幅收高至151.95美元。该股全年下跌约49.35%,成为2025年纳斯达克100指数中表现最差的股票。

尽管股价下滑,Strategy 继续扩大其比特币持仓。截至12月底,该公司持有672,497枚BTC,平均成本约为每枚75,000美元。

按当前价格约87,800美元计算,这些持仓价值约590亿美元,使该公司获得约17%的未实现收益。

该公司于12月29日披露了另一笔购买,使用其持续进行的市场股票发售所得收益以约1.088亿美元购买了1,229枚比特币。

执行主席 Michael Saylor 表示,该公司2025年的比特币收益率为23.2%。

比特币还是商业模式?Strategy进入标普500的真正障碍

比特币本身并未取消 Strategy 进入标普500的资格,但该公司围绕该资产的结构方式仍然是核心问题。

Strategy 在2025年底满足了该指数的核心量化要求,包括市值和盈利能力,此前公司报告了由比特币收益推动的大额净收入。

然而,纳入标普500并非自动进行,最终决定由优先考虑营运业务而非投资型工具的委员会作出。

该委员会对添加估值由国库资产而非产品或服务主导的公司表现出犹豫。

分析师认为,Strategy 现在类似于比特币代理,类似于封闭式基金,这在指数规则下是不符合资格的结构。

这与特斯拉或 Block 等公司不同,这些公司虽持有比特币,但从多元化业务中产生收入。

从历史上看,股价大幅下跌不会取消公司资格,因为许多标普500成员公司已从重大回撤中恢复。

即使价格大幅上涨也不能确保纳入,因为委员会在上市前会评估可持续性、波动性和业务基本面。