委内瑞拉政局突变 为何油市置身事外 全球金融市场波澜不惊？

委内瑞拉总统马杜罗被美军扣押这一地缘政治巨震，并未在全球金融市场掀起预期中的波澜。这个曾经在1970年代占全球GDP约1%、石油产量占全球供应8%的拉美国家，如今对全球经济的影响力已微乎其微，令市场得以将这场政治风暴拒之门外。

据新华社和央视新闻报道，当地时间1月3日中午（北京时间1月4日凌晨），美国总统特朗普、国防部长赫格塞思在佛罗里达州海湖庄园就美军对委内瑞拉动武、将委内瑞拉总统马杜罗控制并移送出境举行记者会。

彭博专栏作家、资深市场编辑John Authers在其最新评论中指出，委内瑞拉经济重要性的急剧下降是市场反应冷淡的核心原因。该国目前仅占全球GDP的0.1%，石油日产量约100万桶，仅为全球供应的1%，在全球产油国中排名第18位。多年的治理失当已将这个国家变成"一个烂摊子"，即便发生最严重的动荡，对全球经济的影响也极为有限。

这场由美国"绝对决心行动"引发的政权更迭，在亚洲市场开盘后几乎未对油价造成冲击。与此同时，全球股市延续涨势，以AI算力和存储芯片为核心的科技产业逻辑独立于地缘政治之外，强劲的基本面推动亚洲股市及半导体板块创下新高。市场将地缘政治风险更多地反映在黄金等避险资产上，而非大规模抛售风险资产。

委内瑞拉经济影响力的消失

Capital Economics首席经济学家Neil Shearing概括了委内瑞拉的衰落轨迹。在查韦斯和马杜罗政权下，管理不善导致的持续危机引发恶性通胀，实际GDP暴跌70%。委内瑞拉移民潮涌向邻国和美国，而其石油产量从1970年代的日均350万桶跌至目前的100万桶左右。

Tortoise Capital Management的Rob Thummel认为，当前全球石油市场供应过剩，委内瑞拉局势不会改变这一动态。尽管该国石油基础设施似乎保持完好，降低了产量削减的风险，但要实现大幅增产仍需数年时间。周一亚洲市场开盘时，原油价格的反应印证了这一判断——市场没有按照惯例上涨，反而出现意外下跌。

市场反应：理性胜过恐慌

尽管委内瑞拉局势为全球投资者带来新的地缘政治风险，但市场初步反应相对平静。股市上涨，科技和国防板块表现强劲，美元走强，而地缘政治风险主要反映在贵金属等避险资产上。景顺亚太区全球市场策略师David Chao表示：

他补充道，更广泛的信息是地缘政治不确定性已成为宏观环境的一个组成部分，这应继续支撑贵金属需求。

Saxo首席投资策略师Charu Chanana将当前市场特征总结为：

美国战略意图与市场预期

特朗普总统上周六表示美国将"管理"委内瑞拉，必要时将使用"地面部队"。这一表态在市场休市时发布，避免了可能的恐慌反应。到周末结束时，国务卿Marco Rubio已全面淡化了任何伊拉克式占领的想法，表示美国将利用对委内瑞拉石油出口的影响力来维持该国秩序，并准备与马杜罗的副总统Delcy Rodriguez合作。

这种策略选择大幅降低了市场的担忧。Authers指出，这让人想起去年轰炸伊朗核设施的决策——那是一个壮观的先例和令人印象深刻的军事成就，但特朗普明确表示无意进一步升级，油价随即下跌。

BCA Research的Marko Papic在谈及特朗普对古巴的评论时表示：

美国例外论的逆转与市场轮动

尽管委内瑞拉事件本身影响有限，但2025年全年数据揭示了一个更重要的市场趋势：美国市场的相对表现出现显著逆转。标普500指数以美元计价相对全球其他市场落后9.9%，创下自2009年以来的最差相对表现，大致相当于1993年以来的最弱表现。

法国兴业银行首席量化策略师Andrew Lapthorne的研究显示，一个国家2024年的表现几乎无法预测2025年的走势，但起始估值却大有关系。2025年初市盈率较低的国家往往表现更好。

Authers认为，这一现象具有多重积极含义。首先，如果投资者已经在寻找更便宜的股票和国家，就很难说世界处于某种由AI驱动的"全面泡沫"中。市场仍保持相当程度的理性。其次，既然投资者开始寻找价值洼地，这一趋势还有很大延续空间，因为美国以外的大部分市场仍然便宜。

J.P. Morgan Asset Management亚太区首席市场策略师Tai Hui表示：

Mizuho亚洲（日本除外）宏观研究主管Vishnu Varathan指出：

来源：金色财经