为何比特币在120天内下跌53%却没有任何重大利空消息

Bitcoin在120天内下跌53%,衍生品市场、全球避险资金流动和流动性转变给全球价格带来压力。

Bitcoin在过去120天内下跌约53%,从约$126,000跌至接近$60,000。

这次下跌没有出现任何重大负面消息或市场冲击。

这种异常走势引起了市场参与者的关注,他们试图理解持续下行压力背后的力量。

衍生品和合成敞口重塑价格行为

随着衍生品主导交易活动,Bitcoin价格发现机制已经改变。

越来越多的交易量来自期货、永续掉期、期权和交易所交易产品。这些工具允许在不转移链上代币的情况下获得Bitcoin敞口。

由于这种结构,价格压力可能来自持仓而非现货抛售。

期货中的大量空头头寸可以在没有实体Bitcoin易手的情况下压低价格。

杠杆多头头寸的强制清算也可能通过自动抛售加速下跌。

最近的市场数据显示反复出现清算浪潮和未平仓合约的急剧下降。

在抛售期间,资金费率转为负值,显示杠杆交易者面临压力。

这些模式表明衍生品持仓在近期价格波动中发挥了核心作用。

全球避险状况增加下行压力

根据Bull Theory,Bitcoin下跌与全球市场更广泛的疲软同时发生。

股票面临持续的抛售压力,贵金属经历了剧烈波动。这种环境反映了向降低风险的更广泛转变。

在避险期间,资本通常首先退出波动性资产。Bitcoin处于风险谱的较高端,因此价格反应往往更强烈。

在最近的市场压力期间,与其他风险资产的相关性有所增加。

经济数据也助长了谨慎情绪。与就业、住房需求和信贷状况相关的指标显示出增长放缓的迹象。

当衰退担忧上升时,投资组合中对投机性资产的敞口往往会下降。

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流动性预期和机构持仓

近几个月来,市场对未来流动性状况的预期发生了转变。

投资者在周期早期已将更具支持性的政策背景纳入定价。这些假设此后已经减弱。

围绕未来央行领导层和政策方向的不确定性加剧了谨慎态度。

即使利率下降,更紧的流动性状况也可能给资产估值带来压力。这种转变与其他风险资产一起对Bitcoin造成了压力。

最近的抛售显示出结构性持仓变化的迹象,而非恐慌。价格走势呈现出受控的下跌和有限的反弹尝试。

当大型实体逐步减少敞口而非急于退出时,通常会出现这种模式。

这种类型的抛售可能抑制复苏尝试。逢低买入者通常会在重新进入市场之前等待稳定。

在持仓压力缓解之前,上行动能可能仍然有限,尽管有短期反弹。

Bitcoin的固定供应量没有改变,但通过合成敞口影响价格的有效供应量已经扩大。

价格波动现在反映了杠杆、对冲流动和全球风险情绪。这些综合因素有助于解释在没有单一决定性负面事件的情况下的急剧下跌。

文章《为什么Bitcoin在120天内下跌53%而没有任何重大坏消息》首次发表于Live Bitcoin News。