Manny Villar 在《福布斯》杂志2025年亿万富翁榜单中排名第117位,截至2025年4月,他的净资产估计为172亿美元。这也使他当时被该刊物评为菲律宾最富有的个人,超越了其他14位菲律宾人。

Villar的净资产因其开发项目估值达1.3万亿比索(220亿美元)而飙升,主要来自他旗下三家房地产公司,这些公司在"Villar City"拥有总计396.88公顷的黄金地段,这是一个横跨马尼拉大都会和甲米地省15个城镇、占地3,500公顷的大型房地产项目。

但到2025年8月,在《福布斯》杂志"菲律宾50大富豪"榜单中,Villar不再位居榜首。在榜单上,他以仅110亿美元的净资产排名全国第三富有。Sy家族兄弟姐妹——已故零售大亨Henry Sy Sr.创建的SM集团的继承人——以118亿美元位居榜首,Enrique Razon Jr.以115亿美元位居第二。

Villar净资产下降是由2025年5月发生的事件引发的:菲律宾证券交易所(PSE)暂停了Villar旗下几家重要公司的交易。其中包括他的旗舰公司Villar Land Holdings Inc.(VLC),原名Golden MV Holdings Inc.(HVN);Vista Land & Lifescapes Inc.;以及Vistamalls Inc.——原因是延迟提交2024年度经审计财务报表。

VLC试图解释该公司的财务状况"目前正在进行严格的审计程序"。该程序包括对涵盖高价值物业的评估报告进行全面审查,需要进行广泛审计以确保财务报表的准确性和完整性。一旦审计结束,VLC保证"经审计的财务报表将完全符合监管要求公开发布"。

如前所述,报告延迟实际上是由于与外部审计师在Villar City 396.88公顷土地估值上存在分歧。这也导致VLC的年度股东大会多次推迟,最终于2025年12月29日举行。会议通过远程通讯方式举行,注册参与者可观看直播。

估值问题如何解决

Villar Land Holdings的审计师Punongbayan & Araullo(P&A)拒绝了VLC管理层使用的公允市场价值法,坚持恢复使用"成本基础法",将土地估值降至仅86亿比索。

早期,VLC聘请了获证券交易委员会(SEC)认证的第三方评估师E-Value Philippines。该公司得出1.33万亿比索的土地估值,VLC用此记录了账面收益(意味着没有实际销售和现金收入)"9,997.2亿比索的收益和3,342亿比索的所得税"。VLC将此列为递延税项负债,因为税款尚未支付,只有在收益实现(如物业实际出售)时才需缴纳。

为了获得最终审计并满足延迟的监管截止日期,VLC同意放弃其"公允价值"模式。总资产也大幅削减,从未经审计的1.34万亿比索降至约357亿比索。公司最初声称的创纪录的9,990亿比索账面利润实际上被抹去了。

虽然P&A在主要审计中使用了成本基础法,但它提交的最终审计使用收益法估算公允价值,得出了更高的527.4亿比索价值。

这至少高于86亿比索的成本价值。据我理解,最终估值是以附近物业的售价为基础。

VLC与其外部审计师之间的会计分歧实际上导致前者未能在规定期限前提交2024年度经审计报告和2025年第一季度季度报告。这也迫使VLC股票在2025年暂停交易六个月。暂停交易始于2025年5月16日,交易于2025年11月13日正式恢复。

2025年11月交易恢复时,VLC的股价暴跌超过75%,使Villar六个月前宣布的财富蒸发数十亿:Villar的净资产从3月的约172亿美元高点,降至8月的110亿美元,到年底降至约43亿美元。

Villar净资产的急剧下降部分可以用2025年11月19日上午09:41:04 VLC股价单日暴跌70%来解释,从每股552.5比索跌至386.80比索,这也引发菲律宾证券交易所(PSE)资本市场诚信公司("CMIC")对VLC进行紧急调查以要求解释。

顺带一提,SEC于2025年11月撤销了评估师E-Value Philippines的认证。据称,该公司近期也被用于市场操纵。

截至2025年2月12日,在VLC经审计财务报表中披露的大规模资产减记和低于报告的利润,以及菲律宾证券交易委员会(SEC)对VLC问题展开的最新调查之后,Manny Villar的星光即将再次闪耀:VLC的股价已反弹——比2025年11月19日惨淡收盘的每股386.80比索上涨75%——至每股677比索。

正如方言所说,在展开引人入胜的精彩故事之后会发生什么,"Abangan!"

Octa的TNM调查报告

OCTA Research的Guido David博士上周一(2月9日)出席了The Monday Circle论坛,介绍了他们2025年第四季度Tugon ng Masa(TNM)调查的结果,该调查结果也于当天向公众发布。

该调查于2025年12月3日至11日进行。调查的亮点包括:自评贫困率从54%(2025年第三季度)下降17个百分点至37%(2025年第四季度)。如所述,这是OCTA TNM系列中有记录以来单季度最大降幅。就背景而言,David博士解释说,这相当于约450万个家庭不再认为自己贫困。

其次是食品贫困的下降。这不是关于饥饿,"而是无法购买足够的营养食品,包括缺乏实际接触或靠近销售营养食品商店的机会,或缺乏购买和烹饪自己食物的尊严,往往依赖食品银行或慈善机构。"

自评食品贫困率下降19个百分点,从49%降至30%。David博士再次解释说,这代表约500万个家庭不再认为自己"无法以社会可接受的方式获得或负担营养健康的饮食"。他补充说,这是TNM系列中食品贫困认知改善最快的之一。

然而,自评饥饿率在2025年第四季度从11%上升至16%。但根据调查,近80%的受影响家庭仅经历一次或几次饥饿,表明这是短期、偶发性的食品压力,而非长期饥饿。

最重要的是,大多数菲律宾成年人——55%——表示信任国家政府有效处理问题的能力,20%表示不信任,25%保持未决定或矛盾态度。

最后,首要的国家关切是提高工资(45%)和控制通货膨胀(41%)。– Rappler.com

(本文是为公众阅读的普通流通而准备的,不得被解释为要约或购买或出售本文提及或其他任何证券或金融工具的要约招揽。此外,公众应注意,专栏中提及的作者或任何投资方可能存在利益冲突,可能影响其报告或提及的投资活动的客观性。您可以通过densomera@yahoo.com联系作者)