比特币下跌揭示恐慌性抛售 但长期持有者保持冷静

根据 CryptoQuant 分享的报告,比特币从 $124,000 跌至 $60,000 低位反映了短期交易者与长期持有者之间的明显分歧。

虽然头条新闻强调恐慌,但链上数据显示表面之下存在更微妙的市场结构。

此次调整引发了近期买家明显的投降。然而,经验丰富的持有者的结构性信念似乎基本保持完整。

短期持有者正在投降

在10月的峰值时,短期持有者(STHs)积极实现利润。在一周内,超过 83 亿美元的收益流入交易所。那个狂热的分配阶段现在已经逆转。

到2月中旬,来自 STHs 的亏损驱动流入激增。2月11日,价值约 3.99 亿美元的比特币以亏损方式存入。在最近几天,高达 99% 的 STH 存款处于亏损状态。

这种模式符合经典的投降行为,即在急剧下跌期间的恐慌性抛售。然而,背景至关重要。其规模仍然小于之前的压力事件。例如,在2024年8月,单日实现的亏损约为 15 亿美元。当前的亏损虽然有意义,但规模上没有那么严重。

恐慌情绪升高,但并非历史极端水平。

长期持有者保持结构稳定

长期持有者(LTHs)呈现出截然不同的景象。即使比特币回撤近 $57,000,他们的交易所流入仍然保持低迷。

2月11日,当 STHs 实现近 3.99 亿美元亏损时,LTHs 仅以亏损方式发送了约 2,380 万美元的币。

与之前的周期压力期相比,例如2024年初,当时 LTH 在单一事件中实现的亏损超过 2.25 亿美元,目前的行为表明是克制而非投降。

在这一阶段转移的大多数 LTH 币仍然处于盈利状态,这强化了经验丰富的持有者不会在疲软时期积极分配的观点。

市场结构 vs. 市场情绪

短期恐慌与长期信念之间的分歧在结构上具有重要意义。

在2022年熊市中,长期持有者在数月内承受了持续的亏损。那种广泛的投降定义了更深的周期底部。相比之下,当前的调整显示压力主要集中在近期进场者中。

短期恐慌是响亮的。长期信念是安静的。

如果长期持有者继续抵制亏损驱动的分配,结构稳定的可能性就会增加。虽然在 $67,000 区域附近波动性仍然很高,但链上定位表明这次回撤更像是周期性重置,而非系统性崩溃。

市场可能仍在调整中,但数据尚未反映出通常与长期熊市相关的长期持有者投降。

文章《比特币下跌揭示恐慌性抛售,但长期持有者保持冷静》首次发布于 ETHNews。