Lido 2025年收入下跌23%,计划回购LDO

Lido,以太坊上最大的流动性质押协议,根据 Lido 基金会发布的执行报告,在2025年结束时总收入为4050万美元,比前一年的5240万美元下降了23%。

该 DAO 目前正在审查自动化的 LDO 代币回购机制,部署目标定在2026年第二季度,这是将治理代币价值与协议财务表现相结合的更广泛努力的一部分。

质押收入艰难的一年

在报告中,Lido 指出其主要收入来源质押费收入从4850万美元下降至3740万美元。此外,由于以太坊持续的网络扩展,执行层奖励下降,以及内置于发行曲线中的共识层奖励减少,这两者都对协议的收入造成了压力。

与此同时,整个协议的总质押奖励以美元计算下降了18%,从约10.3亿美元降至8.467亿美元。Lido 在质押 ETH 市场的份额也出现下降,其持有量从2024年所有质押 ETH 的28%以上降至2025年12月的略高于24%。

以 ETH 计算,总锁定价值从963万 ETH 降至881万 ETH,下降了8.5%。报告将份额损失归因于资本流向交易所质押、机构低风险质押以及使用自己的协议代币补贴回报的流动性再质押平台。

然而,以太坊的质押环境此后有所改善,甚至在2026年将网络带到了新的活动纪录高点。

扩展和回购计划

来自 CoinGecko 的市场数据显示,截至3月27日,原生 LDO 交易价格为0.27美元,过去七天下跌了7.3%。该代币一直徘徊在近期低点附近,24小时范围在0.275美元至0.290美元之间,并保持接近2026年3月8日创下的0.2714美元的历史最低点。

与此同时,该协议正在开发一个潜在的 LDO 回购计划,该计划将在网络经济支持代币经济学(NEST)框架下运作。一旦上线,该产品将使用户能够使用协议产生的收益从公开市场购买 LDO,并将代币放入由平台控制的 LDO/wstETH 流动性头寸。

作为其中的一部分,Lido 分享说,它已经完成了一个手动模块的开发,该模块将允许在计划于第二季度发布的技术验证之前进行治理控制的代币交换。该公司补充说,任何回购机制只有在存在真正的国库盈余时才会启动。

去年,该公司推出了 Lido Earn,一个面向高收益质押者的平台,目前持有超过77,000 ETH 的 TVL。这是在 WisdomTree 在欧洲推出首个 stETH 流动性质押 ETP 之后推出的。该产品还包括与 BitGo、Hex Trust、Komainu 和 Crypto Finance AG 的整合,为客户提供更多托管和质押选项。

文章《Lido 在2025年收入下降23%,计划 LDO 回购》首次发表于 CryptoPotato。