TLDR:
- HyperCore 于3月27日以38.51美元回购了34,495.71个HYPE，超过每日质押分配量。
- 净计7,711个HYPE被永久从流通中移除，预计每年达277万个代币。
- 与Solana每年2,519万的通胀不同，Hyperliquid正在积极减少其代币总供应量。
- 更高的HIP-3采用率带来更多收入，推动更大规模的回购并加剧通缩压力。
Hyperliquid在2026年3月27日录得净通缩，因为HyperCore回购的HYPE代币超过了其分配量。
回购总计34,495.71个HYPE，平均价格为38.51美元。相对于支付给质押者和验证者的26,784个HYPE，净移除量为7,711个代币。
这标志着该协议管理其流通供应量方式的显著转变。
回购活动推动每日供应量减少
3月27日，HyperCore的回购计划从流通中撤回了34,495.71个HYPE。同一天，26,784个HYPE分配给了质押者和24个活跃验证者。在计入这两个数字后，7,711个HYPE被永久从供应中移除。
按此速度，每月净减少量约为231,330个HYPE。每年预计将从流通中移除近2,775,960个HYPE。这些数字反映了持续的通缩趋势，而非一次性事件。
根据Hyperliquid Hub的数据，回购机制也会响应价格波动。当HYPE交易价格较高时，每美元回购的代币较少。当价格下跌时，协议会更积极地回购，这自然管理了供应压力。
协议收入推动自我强化循环
通缩模式直接与网络上的交易活动相关。HIP-3的更多采用导致整个平台的交易量增加。该活动产生更多的协议收入，然后为更大规模的回购操作提供资金。
正如Hyperliquid Hub指出的，这创造了一个飞轮："更多HIP-3采用 → 更高交易活动 → 更多协议收入 → 更大规模回购。"
每个组成部分都在不需要外部干预的情况下强化下一个部分。该系统旨在随着使用量的增加而扩大其通缩压力。
作为背景，Solana通过其质押和验证者奖励结构每年发行约2,519万个SOL。相比之下，Hyperliquid每天移除的代币多于发行量。这两个网络代表了供应管理范围的两个极端。
回购的价格敏感性为该模式增添了另一层稳定性。它作为抵御任一方向极端市场波动的内置机制。随着时间的推移，这种结构可能会减少与供应方抛售压力相关的波动性。
文章《Hyperliquid达到净通缩，HyperCore回购超过每日质押奖励》首次发表于Blockonomi。
来源：https://blockonomi.com/hyperliquid-hits-net-deflation-as-hypercore-buybacks-exceed-daily-staking-rewards/
