英格兰银行收紧英镑稳定币规则

英格兰银行（BoE）于2025年11月10日星期一发布了其期待已久的讨论文件，内容关于与英镑挂钩的系统性稳定币的拟议监管框架，最终规则计划于2026年下半年公布。

这项公开咨询将持续至2026年2月10日，将针对可能在支付链中获得更广泛采用并威胁金融稳定的法定货币支持的英镑稳定币。据称，算法、商品支持和非英镑变体将明确排除在范围之外。

40%锁定在英格兰银行，60%投资英国国债：安全英镑稳定币背后的数学  

系统性稳定币的发行者必须用高质量流动资产完全支持未偿还的代币。英格兰银行建议：

• 至少40%的负债必须作为无息存款存放在中央银行，以便立即获得流动性。
• 剩余60%可以持有剩余期限不足一年的短期英国政府债务。

对于被指定或正在扩展为系统性地位的稳定币发行者，过渡期允许临时扩展规定，最高可达95%投资于短期英国国债，一旦达到尚未最终确定的基于风险的阈值，将逐步降至标准的60%。

每人£20,000，每公司£10M，英格兰银行划定界限  

为了限制集中风险和潜在的银行存款外流，英格兰银行提出了每币持有限额：

• £20,000适用于个人，对需要更高运营余额和需求的零售企业有豁免。
• £10百万适用于非金融机构。

金融机构不受这些上限限制。

谁会成为"系统性"稳定币？ 

英国财政部将负责确定哪些稳定币安排是"支付链中的系统性"（SPCs），这些将受到英格兰银行监管监督。被指定的系统性发行者必须满足资本、流动性、运营弹性和恢复标准，这些标准类似于系统重要性支付系统。

在正常条件下，应该可以在一个工作日内按面值赎回，这是强制性的，同时还需要获批钱包之间的互操作性和高水平的托管框架。

金融行为监管局（FCA）将保留对所有稳定币活动的行为、消费者保护和反洗钱监督，而英格兰银行的职权范围仍然集中在系统性稳定风险上。

该框架将利用《2023年金融服务和市场法》授予的权力。英格兰银行表示将为现有发行者提供分阶段合规时间表，以便于过渡。

伦敦的灵活策略对比欧盟的MiCA重锤：稳定币总部之争  

英国基于原则的方法与欧盟现已生效的规则手册式MiCA制度以及美国正在进行的立法相矛盾。 

就目前情况而言，加密货币行业认为，英格兰银行在支持构成和扩展方面的灵活性可能使伦敦成为机构英镑稳定币发行的首选管辖区。

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