比特币结构正在改变：上升的CDD对这个周期意味着什么

比特币正在努力维持10万美元水平，随着恐惧和不确定性主导市场，多头无法重获动力。价格继续在关键支撑位附近交易，尽管链上基本面强劲，但情绪仍然脆弱。根据顶级分析师Darkfost的说法，市场正在经历深刻的转变——这使得许多传统的链上指标变得不那么可靠。

"随着时间的推移，我们可以清楚地看到市场的结构和动态正在演变，"他指出。虽然零售行为和交易所流量曾经定义了市场周期，但机构、ETF和长期投资者的影响力不断增长，改变了比特币价格走势的节奏。

尽管如此，一些指标仍然至关重要，根据Darkfost的说法，其中最有洞察力的是币天销毁（CDD）——衡量长期持有者活动的指标。"这是我最关注的指标之一，因为长期持有者仍在推动这个市场，"他说。

目前，所有比特币供应的75%至80%由长期持有者持有，表明尽管市场波动，大多数投资者仍然坚定不移。这种耐心持有者之间的整合可能最终为短期恐惧消退后的下一个主要趋势奠定基础。

长期持有者通过上升的CDD推动市场动态

根据Darkfost的说法，币天销毁（CDD）指标仍然是理解比特币市场结构的最有价值工具之一。它清晰地展示了长期持有者（LTH）的活动和他们施加的潜在卖出压力。本质上，CDD衡量的是币在被移动之前持有了多长时间——当较旧的币开始再次流通时，这通常是分配正在进行的信号。

目前，CDD的30天移动平均线稳步上升，自初夏以来已翻了一番。有趣的是，这一指标在比特币上次创历史新高之前有所下降，帮助推动了那次反弹，但此后一直在攀升——反映出LTH活动的增长。

在年度尺度上，CDD水平已经超过了2021年周期，并接近2017年的水平，标志着比特币历史上最活跃的长期持有者阶段之一。

这一趋势表明市场参与者之间正在进行大规模的供应转移。尽管如此，比特币仍保持在10万美元以上，表明今天的市场比以前的周期更具流动性、弹性和机构驱动力。LTH现在能够在不崩盘价格的情况下分配大量资金，展示了比特币的成熟度和市场深度随着时间的推移如何演变。

比特币努力维持10万美元支撑位

比特币目前交易价格接近100,767美元，在经历了一周激烈的卖压后，正努力维持稳定。日线图显示，BTC再次测试了10万美元的心理支撑位，这是多头必须守住以防止进一步下行动能的关键水平。

从技术角度来看，比特币仍然低于其50天（蓝色）和100天（绿色）移动平均线，表明短期和中期动能继续有利于空头。200天移动平均线（红色）——现在位于略高于10.6万美元的位置——正在充当动态阻力，强化了10月底开始的更广泛调整阶段。

如果比特币能够收于10.3万-10.4万美元以上，可能会预示着向10.8万-11万美元的短期复苏。相反，如果决定性跌破10万美元，可能会引发向9.5万美元的更急剧调整，潜在测试市场的弹性，因为情绪继续在恐惧和谨慎乐观之间摇摆。

特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com