加密货币ETF利用SEC申请漏洞绕过政府关闭

摘要

• 10月政府关闭冻结了SEC对加密货币ETF申请的决策，但发行商利用自动批准规则找到了解决方法
• 来自Canary Capital、Bitwise和Grayscale的四个加密货币ETF本周通过在S-1申请文件中使用"无延迟修正"语言，在没有SEC主动批准的情况下推出
• 富达周四申请了一个现货Solana ETF，Canary Capital同日申请了XRP ETF，如果SEC不干预，这些产品可能在11月13日上线
• 美联储通过隔夜回购操作向银行系统注入294亿美元，以缓解流动性压力并降低回购利率
• 美联储的流动性注入是防止资金市场冻结的短期措施，与量化宽松不同

10月本应标志着多个加密货币ETF在美国市场的到来。证券交易委员会原计划在整个月内批准或拒绝现货加密货币ETF申请的几个截止日期。但当美国政府关闭时，SEC停止了处理决策，这些截止日期变得毫无意义。

ETF发行商没有坐等。相反，他们找到了一个程序性解决方案，使他们无需等待SEC重新开放就能推出产品。本周有四个加密货币ETF使用这种方法开始交易。

Canary Capital推出了两只基金，而Bitwise和Grayscale各自推出了一只。他们都采用了相同的方法：提交更新的S-1注册声明，其中包含"无延迟修正"语言。根据美国证券法，除非SEC发出暂停令或要求更改，否则这些申请在20天后自动生效。

SEC没有采取任何行动阻止它们。这种沉默默认允许ETF上线。现在其他发行商也在效仿这一做法。

周四，富达为其现货Solana ETF提交了更新的S-1。Canary Capital同一天申请了XRP ETF。如果SEC继续保持不干预态度，第一只XRP基金可能在11月13日开始交易。

解决方案的局限性

这一策略有其局限性。SEC已经审查了Solana、HBAR和莱特币ETF的申请。但该机构尚未对XRP申请提供太多反馈。

这种缺乏参与可能促使SEC阻止XRP基金的自动批准流程。彭博智库的ETF分析师James Seyffart表示，如果政府不重新开放，一些基金可能无法推出。他预计无论关闭状态如何，许多基金将在下个月推出，但不是全部。

这种情况标志着加密货币ETF进入美国市场方式的转变。发行商不再等待SEC的正式批准。他们正在利用程序机制向前推进。

美联储流动性注入

在加密货币ETF应对监管障碍的同时，美联储采取行动支持金融市场。周五，美联储通过隔夜回购操作向银行系统注入了294亿美元。这是自2020年冠状病毒大流行以来最大的此类操作。

美联储利用其常设回购工具临时增加主要交易商和银行可用的现金。目的是缓解近几周影响市场的流动性压力。银行储备已降至2.8万亿美元，导致回购利率上升。

回购市场涉及各方之间的短期贷款。一方有闲置现金并希望获得收益。另一方需要现金贷款，并提供美国国债等抵押品。

当银行储备过低时，可贷出的现金变得稀缺。更多借款人争夺更少的现金，推高回购利率。美联储介入以防止这种情况在短期资金市场造成问题。

流动性紧缩来自两个来源。美联储的资产负债表缩减，称为量化紧缩，从系统中撤出现金。财政部还在美联储增加了其支票账户余额，从流通中移除了更多现金。

美联储的294亿美元注入作为短期修复措施。它暂时扩大银行储备，降低短期利率，并缓解借贷压力。这有助于防止可能损害金融市场的流动性危机。

这一举措支持比特币等风险资产，交易员将其视为法定货币流动性的表现。但美联储的行动并不意味着转向量化宽松。量化宽松涉及美联储在数月或数年内直接购买资产以增加整体流动性。

周五的操作代表一种可逆的短期流动性工具。Damped Spring Advisors的CEO Andy Constan表示，这种情况将自行解决。他指出，如果整个系统的储备确实稀缺，美联储将需要采取更积极的行动。

富达和Canary Capital周四为Solana和XRP ETF提交了更新的S-1表格，如果SEC不干预，这些ETF可能在11月13日推出。

文章"加密货币ETF利用SEC申请漏洞绕过政府关闭"首次发表于CoinCentral。