英特尔报告第三季度业绩强劲，短暂提振了股价，但核心业务仍在挣扎。在美国政府、软银和英伟达的大规模投资后，该公司的财务业绩超出了分析师预期，为资产负债表带来一些缓解。
股价在盘前交易中一度上涨8%，但涨幅随后消退。分析师迅速指出，关键问题仍然是制造业务部门，该部门继续亏损。
该公司于2021年向外部客户开放英特尔代工服务。目标是将其内部制造转变为具有竞争力的代工业务。该部门距离盈利仍然遥远。
截至9月27日的季度，代工业务在42亿美元收入的情况下录得23亿美元亏损，较去年同期58亿美元的亏损有所收窄。
但预测显示，第四季度亏损将增至25亿美元，收入将缩减至41亿美元。分析师表示，这种情况对未来股价构成风险。
英特尔的制造困境持续
伯恩斯坦公司的Stacy Rasgon写道，投资者不应假设已经出现转机，他说："我们理解人们希望为这家陷入困境的公司宣告胜利的愿望，但这场战斗远未结束。"
根据Rasgon的估计，最大的问题之一是代工收入中只有800万美元来自外部客户。该业务仍主要服务于内部需求，这限制了增长。
公司的18A制造工艺原本预计会吸引外部芯片设计师。但这并未发生。该工艺现在主要用于内部产品。
下一代制造工艺14A计划作为吸引新外部客户的产品。首席执行官陈立武告诉分析师，公司正在与潜在客户洽谈，并对早期反馈感到鼓舞。
但Rasgon指出，"14A仍然还有很长的路要走。"公司还表示，只有在看到经验证的需求时才会扩大14A产能，而不会提前扩产。
随着公司市场份额被AMD夺取，产品业务也面临压力。一些分析师警告说，当前由代工合作伙伴关系、新芯片和人工智能项目公告推动的乐观情绪，一旦注意力回归基本面可能会消退。
德意志银行分析师Ross Seymore写道，回归财务现实的转变可能会给股票带来"逆风"。
竞争和产能延迟影响前景
该公司一直主张其制造角色对美国供应链很重要，因为大多数先进芯片都是由台积电在台湾生产的。这一论点在美国政府于8月收购9.9%股份时帮助了该公司。
然而，台积电正在投资1650亿美元在美国建设新工厂，这削弱了供应链防御论点。
花旗分析师Chris Danely表示，投资者可能相信代工业务能够盈利，但他不这么认为。他说该公司"落后台积电多年"，并建议出售第三方代工业务。
前任首席执行官曾推出"四年内五个节点"计划以赶上芯片制造业，但该计划未能达到预期，股价在2024年下跌。
高管们在最新电话会议上承认，18A的良率"足够"但不足以达到所需的利润率。
他们还表示，18A要到"本十年末"才能达到峰值产量。这增加了对Panther Lake和Clearwater Forest等基于18A制造的新芯片需求的不确定性。
美国银行分析师Vivek Arya表示，他不期望成本在短期内有重大改善，理由是内部采用缓慢以及美国代工竞争激烈。
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来源：https://www.cryptopolitan.com/intels-core-business-is-still-failing/
