随着黄金加入核心资产，投资者重组投资组合

近两年来，黄金做到了很少有资产能做到的事情，那就是一直保持在其200日移动平均线之上，这条线被大多数交易者视为市场的理智测试线。

这在该金属的交易历史中是一项不寻常的记录，也是投资者短期内不会放弃它的迹象。黄金的涨势也没有冷却。

现货黄金现已连续九周上涨，这种情况在过去五十年中仅发生过五次。

从1975年10月到2025年10月，共有2,601个滚动的九周期间，而黄金只在其中0.19%的时间里实现了这样的连胜。在之前的四个案例中，该金属在随后的几个月里继续上涨，一个月后、三个月后、六个月、十二个月，甚至两年后都是如此。

这种局面对那些曾经关注市场的人来说很熟悉。全球宽松的财政和货币政策，甚至对中央银行独立性的政治干预，都引发了通胀恐慌，继续拖累实际利率下降。

再加上特朗普的白宫公开推动美元走弱，你就有了一个背景，在这个背景下，像黄金这样的零收益资产突然看起来比大多数政府债券更有吸引力。不过，判断黄金是否已经"走得太远"仍然是一个猜测游戏。

对于黄金的真实价值没有公式可循。股票有收益，债券有收益率，但黄金两者都没有。然而，这种金属在五年内价值翻了一倍多，在过去十年中攀升了超过250%。这使得"多高才算太高？"这个问题比以往任何时候都更难回答。

随着黄金加入核心资产，投资者大幅调整投资组合

传统的60/40投资组合（股票和债券）已经失去了光彩。交易者和分析师正转向60/20/20模式，其中黄金和加密货币等替代品扮演更重要的角色。

问题是，债券不再像过去那样起到对冲作用。通胀、政府债务和地缘政治风险使得这两类资产经常朝着同一方向移动。VettaFi研究主管Todd Rosenbluth表示："我们看到非股权、非固定收益产品的采用率越来越高。"

这种金属最近创下了4,300美元以上的历史新高，自1月以来上涨了60%以上，这受到了中央银行购买、去美元化以及交易者所称的"货币贬值交易"的推动。

Sprott的ETF产品管理总监Steve Schoffstall在ETF Edge上解释了这一转变："现在真正发生的是向接受黄金的转变。"他补充说，许多经济学家现在更倾向于60/20/20结构而非60/40，同时还表示，"如果人们将5%-15%的资金分配给实物黄金，大多数人可能都会处于良好的位置。"

随着需求持续增长，黄金基金见证创纪录的资金流入

黄金的涨势伴随着ETF资金的大量流入。SPDR黄金股份(GLD)和iShares黄金信托(IAU)本月均上涨约11%，这一势头可追溯到2025年初。

世界黄金协会表示，9月份黄金ETF迎来了有史以来最大的月度资金流入，总计近110亿美元。仅GLD就吸引了40亿美元，到10月中旬，它又增加了13亿美元，ETFAction.com的数据显示。

Sprott确认，今年流入黄金基金的总资金已超过380亿美元。这种资本重新配置的水平凸显了投资者如何在财政不确定性和法定货币市场波动中重新定位于硬资产。

目前，数字说明了一切，两年保持在200日均线之上，连续九周上涨，数十亿资金流入黄金支持的基金。无论接下来会发生什么，黄金已经证明它不仅仅是在守住阵地。它正在重新定义在一个不再信任任何印刷物的市场中"稳定性"的含义。

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