根据盖洛普调查，只有37%的美国人表示他们信任杰罗姆·鲍威尔能为经济做出正确的决策。就是这样。甚至不到十分之四的人。
这位正在第二任期的美联储主席刚刚创下了他有史以来第二差的支持率。这并不只是一时的波动。在过去二十年中，对这一职位的信心只有在2014年珍妮特·耶伦掌权时曾如此之低。
回到2020年，鲍威尔的支持率有58%。现在，几乎没有人相信他所说的话。美联储不再只是处理通货膨胀和失业问题。它正在面对一个不再相信它知道自己在做什么的公众。
在杰克逊霍尔研讨会上，鲍威尔站出来发表了他作为主席的最后一次重要演讲，恰逢劳动力市场正在放缓，这通常需要降息。但通胀仍然活跃，美联储不想火上浇油。鲍威尔表示可能需要"调整"，这在美联储术语中意味着：我们即将降息。
鲍威尔准备降息，市场为政治压力做准备
市场对此并不准备。他们期待的是另一个无聊的剧本。但他们得到的是鲍威尔明确暗示降息即将到来，可能是下个月，之后的两次会议可能还会再次降息。
美元下跌，债券上涨，股市在艰难的一周结束时反弹。但这一举动中隐藏着风险。八月就业报告要到九月第一周才会公布。如果招聘再次增加，美联储将已经在就业市场强劲而通胀仍高于目标的情况下降息。
据美国银行分析师称，这将是一个错误，他们警告说，如果美联储"过早降息"将冒"政策错误的风险"。
与此同时，在鲍威尔演讲后几分钟，特朗普将目标对准了美联储理事会成员丽莎·库克。戴着他那顶红色的"特朗普对一切都是对的"帽子，他告诉记者，如果她不因为她的抵押贷款文件问题而辞职，他就会解雇她。
丽莎表示她不会被"欺负"，但在这届政府下这并不意味着什么。特朗普对鲍威尔的怨恨是个人性的，他不止一次称他为"笨蛋"、"白痴"和"傻瓜"，因为他没有更早、更大幅度地降息。
现在，鲍威尔可能终于要降息了，但特朗普并不满意。他已经任命了斯蒂芬·米兰担任临时美联储职位，这位盟友曾主张总统应该能够随时解雇中央银行官员。而且特朗普已经用一位忠诚者取代了劳工统计局局长。
随着特朗普盟友介入，美联储独立性减弱
美联储应该在政治之外运作。但到明年杰克逊霍尔会议举行时，有充分理由相信美联储将大不相同。一位新的、经特朗普批准的主席可能会掌管它。问题就变成了：这位主席会遵循数据，还是遵循命令？
这不是一些假设性的担忧。现在，债券市场正在闪烁警告信号。长期国债的表现比短期债务更差，表明投资者认为美联储将被迫保持利率过低，不是因为这是好的政策，而是因为这是好的政治。
如果借贷保持便宜，特朗普可以继续大量支出而不提高税收。这才是真正的游戏。即使是鲍威尔的最后一战也不是单方面的。他承诺"无论如何"都要对抗通胀，但也表示他正密切关注劳动力市场，因为它可能迅速恶化。
这是典型的美联储平衡；谨慎、数据驱动、没有突然的举动。但一旦鲍威尔离开，这种风格可能会消失。如果下一位主席试图发声或抵抗，这可能会向投资者发出某些问题的信号。异议可能被视为健康的辩论，或者是主席已经失去控制的证据。无论哪种方式，解读美联储将变得更加困难，而不是更容易。而且风险将更高。
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