SharpLink释放价值26亿美元的ETH战略储备 – 已质押728,804枚，但代价是什么？

SharpLink Gaming, Inc. (Nasdaq: SBET) 在2025年第二季度执行了财政策略的重大转变后，已成为全球最大的以太坊企业持有者之一。

在其2025年第二季度业绩报告中，该公司表示截至2025年6月30日，持有728,804个ETH，几乎全部都已质押以产生收益。

将以太坊作为主要财政资产

6月初，SharpLink将ETH指定为其主要财政储备资产，将此举描述为对以太坊未来作为"下一代金融系统的核心信任商品"的精心计算的押注。

该公司通过严格的资本形成来获取ETH，并积极管理其持有量以最大化收益和复合增长。

董事长Joseph Lubin，以太坊联合创始人兼Consensys首席执行官表示，SharpLink积极的积累和质押策略使其与其他上市公司区分开来。

"以太坊是去中心化经济的信任层，SharpLink正通过收益生成和智能资本部署为我们的股东积极创造价值，"他说。

领导层包括联合首席执行官Joseph Chalom，一位有20年BlackRock经验的资深人士。自推出该计划以来，SharpLink已通过私人投资公共股权(PIPE)、市场直接发行和注册直接发行筹集了超过26亿美元，用于ETH收购。

快速ETH积累和质押奖励

SharpLink报告称，它已质押了近100%的ETH，迄今为止产生了约1,326个ETH的累计奖励。该公司的ETH集中度指标——衡量积累效率的指标——在短短几周内从2.00激增98%至3.95。管理层表示，这反映了在短时间内高度增值的持有规模扩张。

Chalom指出，该策略使SharpLink"处于全球金融和技术转型机遇的中心"。

财务业绩受非现金减值影响

截至2025年6月30日的季度，SharpLink报告收入为70万美元，毛利润为20万美元，占收入的30%。

运营支出总计230万美元，额外的非现金费用包括与Consensys咨询协议相关的1,640万美元股票基础补偿。

该季度净亏损1.034亿美元的最大因素是液体质押ETH(LsETH)持有量的8,780万美元非现金减值，这是根据美国通用会计准则要求的，因为在此期间市场价格下跌至约2,300美元。

该公司强调，它没有出售或赎回任何LsETH资产。

定位长期价值创造

尽管出现会计亏损，SharpLink仍坚持认为其以太坊为中心的策略旨在创造长期股东价值。

该公司表示，通过结合资本市场专业知识、战略合作伙伴关系和积极的财政管理，它寻求利用ETH在去中心化金融中的角色来推动收益和资产增值。

ETH价格走势

周四，以太坊达到了自2021年11月以来的最高水平，市场活动显示明显倾向于按市值计算的第二大加密货币。

根据CryptoQuant研究报告，ETH价格今天达到4,781.24美元——这是自2021年11月以来的最高水平，仅略低于其历史峰值。