今年的Ethereum是去年Bitcoin的Plus版本

作者：Martin，W3C DAO

在2025年6月底，一家名为BitMine Immersion Technologies的上市公司推出了以太坊储备计划。在过去10小时内，它增持了超过135,000个以太坊，使其总持有量超过130万。该公司主席Thomas Lee公开宣布："我们的目标是持有全球5%的以太坊。"

这不是孤立的案例。从传统游戏公司SharpLink到投资机构BTCS，上市公司正以前所未有的速度囤积以太坊。战略ETH储备数据显示，截至今年8月，机构持有的ETH总量已达总供应量的8.3%，比4月初的3%翻了一番。

同期，以太坊价格从$1,385飙升至$4,788，日交易量攀升至$4.5-4.9亿范围。华尔街分析师开始称ETH为"数字石油"——它不仅是驱动区块链经济的能源，也是机构资产配置中不可或缺的战略储备。

1. 机构囤积狂潮：以太坊成为企业金库的"新黄金"

2025年，华尔街资本以前所未有的速度涌入以太坊。最新数据显示，企业金库和ETF持有的ETH比例已超过总供应量的8.3%，较年初的3%翻了一番。这相当于约1000万ETH锁定在机构金库中。三大主要参与者脱颖而出：

• Bitmine Immersion Tech（前身为比特币挖矿公司），以太坊微策略师BitMine加速了其持有量，在过去10小时内增加了超过135,000个ETH，使其总持有量超过130万，成为全球最大的企业以太坊持有者。自6月30日启动以太坊储备战略以来，BitMine的持有量在短短七周内从0增长到130万，平均每日增加超过27,000个。更令人印象深刻的是，从8月10日至16日，其周增长量为247,000个ETH，价值超过10亿美元。该公司此前宣布计划控制全球ETH供应量的5%，约600万ETH。已实现21.7%，这清楚地表明BitMine的ETH储备已进入指数增长期，其激进战略可能为企业以太坊配置开创新时代。

• 最新数据显示，有70家以太坊储备公司，总持有量超过370万个以太坊代币。排名第二的SharpLink持有超过728,000个以太坊代币。

• 以太机器已超过340,000个标记。

预计到年底，企业级以太坊的总持有量可能超过800万。

更令人惊讶的是ETF资金流动的速度。贝莱德的ETHA现货ETF已购买超过360万个以太坊，总计超过120亿美元。灰度的以太坊ETF已购买近200万个以太坊，总计约73亿美元。过去一周，以太坊ETF净流入为28.5亿美元，其中8月11日的净流入超过10亿美元！

2. 技术演进：从合并到Pectra升级到数字石油革命

以太坊在2025年的市场表现令人印象深刻。以太坊的底层转型正在颠覆性能上限。将于2025年第一季度实施的Pectra升级将通过12个关键EIP提案重塑网络结构：

• EIP-7702允许普通钱包获得"智能合约级功能"，使用户能够实现像微信支付一样的燃气支付和社交恢复，完全告别助记词恐惧；

• EIP-7251将验证者质押限制从32 ETH增加到2048 ETH，并将节点通信效率提高三倍，为机构质押扫清道路；

随着网络活动增加，ETH销毁加速，创造了供应减少和价格支撑的自我强化循环。

3. 生态爆发：从DeFi到RWA到稳定币的价值重构

以太坊正在摆脱"比特币追随者"的标签，演变为将数万亿美元的实际资产上链的全球结算层。

RWA（真实世界资产）已成为2025年最强劲的叙事之一，涵盖美国国债、房地产股权和碳信用等传统资产。贝莱德的BUIDL基金已超过24亿美元，其中超过90%的资产存放在以太坊上。

DeFi和AI的整合开辟了新维度。AI代理可以独立执行动态利率借贷策略并优化MEV分配机制，吸引超过10万名传统开发者加入生态系统。DeFi锁定量在7月飙升至859亿美元，创三年新高，其中以太坊单独占60%。

稳定币巩固了以太坊作为"链上美元"的地位。整个网络中54%的稳定币（约1377亿美元）在以太坊上流通。每次转账都会燃烧ETH，强化其"数字原油"属性。

4. 华尔街趋势：为什么资本选择以太坊？

2025年最显著的趋势将是上市公司广泛将以太坊纳入财政储备。与比特币不同，比特币最初被公司视为简单的价值存储，机构现在将ETH视为"生产性资产"——能够通过质押产生回报并参与DeFi生态系统获取额外回报。

机构资本大量涌入以太坊是因为其在加密生态系统中不可替代的实用价值。与主要用作价值存储手段的比特币不同，以太坊已成为区块链经济的运营基础。

作为真实世界资产（RWA）代币化的核心平台，到2024年底，以太坊将占RWA市场的81%，锁定约149亿美元资产，服务超过8万资产持有者。分析师认为，这将成为推动以太坊2025年强劲增长的关键因素。

作为稳定币基础设施的基石，以太坊持有稳定币市场54%的份额，支持加密领域最成功的应用场景。稳定币流通供应量在2024年达到2000亿美元，预计2025年将超过4000亿美元。

与比特币的"数字黄金"叙事相比，以太坊赢得机构青睐的核心原因在于三大优势：

1. 生产性资产属性：质押ETH可获得3-5%的年化回报，使其在美联储降息周期中比美国国债更具吸引力；

2. 合规先发优势：欧盟MiCA法规将ETH列为"合规基准"，特朗普提名亲加密货币的SEC主席进一步消除政策不确定性。

3. 生态网络效应：5,000个活跃DApps和50万开发者构建护城河，是Solana等竞争对手规模的五倍。

Fundstrat创始人Thomas Lee断言："以太坊的公允价值应在$10,000-15,000范围内。"Bitwise CIO的预测相对保守：ETH将在2025年超过$7,000。

5. 挑战与未来：以太坊通往"数字石油"之路

虽然比特币ETF正在推动第一波机构投资者，但以太坊正通过技术浪潮、生态爆发和合规突破的组合，推出更具想象力的价值叙事。

它不仅是更好的"数字黄金"——它还是连接传统金融和加密世界的生产性资产，万亿美元RWA市场的结算层，以及AI代理经济的基础设施。每个添加到企业财库的ETH都是对这种价值重构的一票。

正如Bitmine在转型期间所述："我们不是在押注代币价格，而是押注整个数字经济的操作系统。"随着以太坊摆脱旧标签，智能合约生态系统的黄金时代正在黎明。

贝莱德在以太坊上托管价值24亿美元的国债，索尼正在Layer 2上构建元宇宙。传统世界的进入表明，以太坊的"机构叙事"才刚刚开始。

更深远的影响在于金融基础设施的重构。随着RWA（真实世界资产）上链趋势加速，一个价值16万亿美元的市场机会正在开启。作为底层平台，以太坊有望成为下一代金融系统的核心基础设施。

当以太坊持有RWA市场的81%和稳定币市场的54%时，一个问题值得投资者深思：我们是在见证比特币故事的重演，还是更深刻的"数字石油"革命的开始？