美国法院维持美联储拒绝加密货币银行主账户访问权的决定

在一项可能影响加密银行与传统金融监管机构未来关系的裁决中，第十巡回上诉法院维护了美联储拒绝向其认为有风险的机构提供主账户特权的权利，即使这些机构符合基本资格标准。

创新与监管的冲突

Custodia 最初于 2022 年提起的诉讼认为，美联储有义务向所有符合资格的银行提供主账户，包括像其自身这样拥有州特许状的银行。主账户本可让 Custodia 直接与美联储的清算和结算系统互动——绕过中介银行，为加密相关业务提供更快、更高效的支付服务。

但上诉法官不同意这一观点，他们认为，虽然 Custodia 在技术上可能符合联邦法律下的存款机构资格，但美联储的地区分支机构对批准哪些申请人保留完全的自由裁量权。代表多数意见，里根时代任命的法官 David Ebel 表示，授予自动访问权"将移除一项基本保障"，该保障旨在保护更广泛的银行系统免受运营或流动性风险。

这一决定实际上确认了美联储可以拒绝具有非常规或高风险商业模式的机构的访问请求，例如那些深度参与加密货币托管或交易的机构。该裁决引用了堪萨斯城联邦储备银行早前的调查结果，即 Custodia 以加密为主的业务对美国金融部门的稳定性构成了"过度风险"。

反映更广泛紧张关系的分歧决定

虽然两名法官同意维持下级法院的驳回决定，但小组中的一名成员——由乔治·W·布什总统任命的法官 Timothy Tymkovich——持不同意见。Tymkovich 认为，管理主账户的法定语言很明确：符合资格的非成员银行不应面临歧视或选择性拒绝。他认为，允许美联储在银行中挑选赢家和输家会破坏公平竞争，扼杀金融系统内的创新。

法律专家指出，这一分歧决定凸显了美国金融监管中日益增长的意识形态分歧——一方面是美联储对数字资产的谨慎态度，另一方面是行业对公平竞争环境的需求。"这不仅仅关乎 Custodia，"乔治城大学金融法教授 Melissa Hsu 表示。"这关乎加密原生银行是否能够获得平等访问美国资金流动渠道的权利。"

对加密银行业的连锁反应

这一裁决是加密公司与美国金融把关者之间长期斗争的最新挫折。由前摩根士丹利高管 Caitlin Long 创立的 Custodia，是几家通过怀俄明州特殊目的存款机构(SPDI)框架寻求州监管途径进入传统银行系统的数字资产机构之一。

这些 SPDI 旨在在严格的资本要求和透明度规则下运营，同时为数字资产提供托管和结算服务。然而，没有美联储主账户的访问权，它们与联邦特许银行竞争的能力仍然有限。

Custodia 的失败可能会阻止其他专注于区块链的银行追求类似诉讼——至少目前如此。"这一决定使加密银行处于等待状态，"Hsu 表示。"在有更明确的联邦指导或政策转变之前，这些机构将继续在边缘地带运营。"

更广泛的政策转变即将到来？

虽然这一判决加强了美联储的权威，但监管环境在未来几年可能会发生变化。主席杰罗姆·鲍威尔的任期即将结束，人们猜测他的继任者——可能由现任政府任命——可能会对数字资产采取更为包容的立场。一些政策制定者认为，将加密机构纳入美联储监管之下可能会加强监管，而不是增加系统性风险。

加密领域的主要参与者，包括 Ripple，已经呼应了 Custodia 的论点，呼吁建立一条不排除基于区块链的公司的主账户访问途径。他们认为，将加密银行纳入美联储生态系统将减少影子银行风险，并允许监管机构更好地了解数字资产流动。

加密货币和中央银行的转折点

目前，法院的决定巩固了美联储作为传统金融和加密经济之间最终把关者的地位。Custodia 的下一步行动——无论是向最高法院上诉还是商业模式的战略转变——都将受到行业的密切关注，该行业视机构准入为合法性的最后障碍。

"这个案例不仅仅关乎一家银行，"经济学家 Daniel Krane 表示。"它关乎定义美国金融系统内创新的边界。美联储刚刚明确表示，加密货币仍然处于这些墙外——至少目前如此。"

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