美国通胀数据陷入黑暗：政府关门抹去十月CPI，让Bitcoin悬而未决

数月以来，加密货币交易员一直围绕美国每月通胀数据来调整杠杆、资金和流动性。

本周，那些希望最近重新开放政府的投票会带来新宏观数据的人失望地发现没有任何记录。劳工统计局在10月表示

最后一份完成的CPI报告，涵盖9月份的数据，在10月24日晚些时候发布，这是在政府关闭中断正常运作之后。

所有项目指数水平为324.80，总体和核心通胀率同比均为3.0%。Trading Economics目前将12月10日列为CPI日历上的下一个预定日期。

为什么缺失的10月数据对市场很重要

现在10月份存在一个可能永远无法填补的空缺。由于政府关闭覆盖了整个数据收集期，现场工作人员无法收集支撑CPI的价格样本。这些数据可能会在12月更新中整理并包含，但迹象表明现在将出现一个空缺。

白宫新闻秘书将这一空缺归咎于民主党人，声称，

没有那项调查，劳工统计局无法在11月13日这个市场本应收到10月份数据的标准日期发布更新。官员们表示，即使在运营恢复正常后，10月份的数据可能也无法重建，因为没有基准对照的原始数据。

对于加密货币市场来说，数字的缺失比任何假设的价值更为重要。比特币和以太坊进入本周时已为一场未能实现的波动事件做好了准备。尽管波动性仍然出现了。

现货比特币在交易期间下跌约6%，整个加密货币市场也一片红海。流动性仍然薄弱，衍生品未平仓合约量略有下降，这种行为与等待未能实现的宏观经济信息的市场一致。

缺失的CPI打破了通常连接通胀数据与加密货币价格走势的链条。

通常，较低的通胀数据会引发对美联储政策限制性降低的预期。国债收益率下降，美元走弱，包括比特币在内的风险资产获得买盘。

较高的通胀数据则相反，强化了对更紧缩政策的预期，并对长期资产施压。

没有数据，利率交易台就没有实际收益率或盈亏平衡通胀的新输入。美联储前景转向依赖演讲、市场基础通胀掉期和次要指标的交易。

这种宏观真空使加密货币进一步成为未来政策预期的代理，而不仅仅是股票的高贝塔延伸。

没有CPI，交易台更依赖流动性、ETF资金流和期权定位。主要期货对的资金费率压缩，因为新的方向性杠杆保持在场外。

所有这些都将注意力重新引导到12月10日，CPI日历上的下一个日期。Trading Economics将那天列为"下一次发布"，尽管价值字段为空，强调这是一个占位符而非确认的数据集。

10月无法填补的CPI空缺对市场的影响

市场现在必须为该日期可能带来的三条广泛路径定价。

一条路径是劳工统计局设法使用部分样本、插补或基于模型的估计来重建某种形式的10月CPI。

如果发生这种情况，交易员可能会将这个数字视为比正常数据质量更低，因为基础调查不会遵循标准方法。加密货币的反应可能会很温和。

如果月度总体变化降至0.2%或以下，与受控通缩趋势一致，通常的模式将是美元疲软，收益率回落，比特币反弹。

以太坊可能在接下来的一两天内表现优于大盘，因为交易员重新参与高贝塔风险。较小的山寨币往往会跟随，一旦流动性沿着风险曲线下移，通常会在5-12%的范围内波动。

如果重建的数字或干净的11月数据落在月环比约0.3-0.4%的"粘性"区域，政策信息将变得不那么清晰。

收益率可能在狭窄范围内波动，加密货币可能在当天结束时接近开始时的水平。比特币可能会平盘交易，而山寨币表现不佳，因为交易员削减边际风险。

永续期货的资金费率可能滑入略微负值区域，因为短期对冲流占主导地位。

第三条路径是通胀数据热度达到0.5%或以上。这一结果将强化市场预期，认为美联储需要保持政策紧缩更长时间，推高美元并推高整个收益率曲线的国债收益率。

在以往的情况下，这种组合与比特币日内下跌3-6%、以太坊更剧烈的波动以及山寨币的广泛去杠杆化相关联。

在这种洗盘中，清算量通常是近期常态的两到四倍，因为过度杠杆化的头寸被强制清出。

CPI空缺如何重塑短期宏观交易

更不寻常的情况是12月10日到来时完全没有10月CPI，因为劳工统计局决定缺失的调查无法可信地重建或管道中出现额外延迟。

在那种情况下，下一个干净的读数将反映11月的情况，硬通胀数据点之间的差距将延伸至近两个月。

国债将需要更多依赖盈亏平衡市场和通胀掉期来锚定预期。"曲线上的期限溢价"可能会嵌入更厚的风险缓冲，以应对围绕真实价格动态的不确定性。

Trading Economics目前预测通胀压力将持续到明年，CPI月环比上升。

对于数字资产来说，一个通胀数据不可靠或不规则的世界引入了一种新型的宏观体制。

加密货币变得更像一个"宏观平滑"的资产类别，交易基于更缓慢移动的力量，如ETF资金流、仅做多配置者的结构性需求、企业资产负债表决策和美元流动性的管道。

由计划数据驱动的短期波动性将下降，取而代之的是由政策沟通和特殊加密货币事件点缀的更长不确定性时期。

这种体制可能会强化比特币作为该行业基准的地位。当宏观经济不确定性高但数据稀少时，交易员对风险谱系更远端的代币胃口较低。

资本倾向于集中到流动性更深、叙事更清晰和衍生品市场更发达的资产中。依赖高杠杆或投机势头支撑价格的山寨币可能会发现这些条件稀缺，直到常规宏观经济发布恢复。

CPI空缺也提高了替代数据源和即时预测模型的重要性，这些模型试图从高频输入（如卡消费、货运费率或在线价格）推断通胀。

传统宏观交易台已经跟踪这些指标，但没有劳工统计局的月度检查点，它们的权重更大。

如果正式通胀管道仍然不稳定，加密货币交易员可能不得不更系统地纳入此类工具。

目前，CPI故事不是关于上行或下行惊喜，而是关于宏观日历中的空白行。

最后确认的读数显示9月份指数水平为324.80，总体和核心通胀率均为3.0%。

下一个条目是12月10日的空白字段，可能包含也可能不包含10月份缺失的数据。加密货币市场正围绕这一缺失进行交易，等待看世界上最受关注的通胀指标是否重新出现，或者宏观真空是否持续。

文章《美国通胀数据陷入黑暗：政府关闭抹去10月CPI，比特币悬而未决》首次发表于CryptoSlate。