8 月 22 日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年度央行峯會上的講話，被市場廣泛解讀為「開啟降息大門」的明確訊號。在演講中，鮑威爾針對 8 月公佈的就業統計數據指出：「數據暗示就業形勢的下行風險正在增加，這一趨勢可能迅速演變為裁員的急速增加和失業率的上升。」他隨後表示，如果勞動力市場減速的風險進一步加劇，政策立場的調整將是合理的，這無疑暗示了美聯儲將可能根據就業數據的變化來實施降息政策。 此次講話不8 月 22 日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年度央行峯會上的講話，被市場廣泛解讀為「開啟降息大門」的明確訊號。在演講中，鮑威爾針對 8 月公佈的就業統計數據指出：「數據暗示就業形勢的下行風險正在增加，這一趨勢可能迅速演變為裁員的急速增加和失業率的上升。」他隨後表示，如果勞動力市場減速的風險進一步加劇，政策立場的調整將是合理的，這無疑暗示了美聯儲將可能根據就業數據的變化來實施降息政策。 此次講話不
新手學院/Learn/精選內容/從鮑威爾降息...多維驅動因素

從鮑威爾降息訊號到 ETH 歷史新高：解析加密市場這一輪行情的多維驅動因素

2025年8月28日MEXC
0m
分享至
#行業熱門
以太幣
ETH$4,124.6-1.16%
Solayer
LAYER$0.2877-3.90%
FOMO.FUND
FOMO$0.00001254+5.28%
Ethena
ENA$0.5015-1.22%
Pendle
PENDLE$3.29-5.24%

8 月 22 日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年度央行峯會上的講話，被市場廣泛解讀為「開啟降息大門」的明確訊號。在演講中，鮑威爾針對 8 月公佈的就業統計數據指出：「數據暗示就業形勢的下行風險正在增加，這一趨勢可能迅速演變為裁員的急速增加和失業率的上升。」他隨後表示，如果勞動力市場減速的風險進一步加劇，政策立場的調整將是合理的，這無疑暗示了美聯儲將可能根據就業數據的變化來實施降息政策。

此次講話不僅是鮑威爾任期內的最後一次公開亮相，更是市場期待已久的政策轉折點。講話之後，美國三大股指同步高收，道指上漲 1.89%，標普 500 上漲 1.52%，納斯達克上漲 1.88%，而美股加密板塊則成為了反應最為劇烈的領域，SharpLink、BitMine、Coinbase 等多隻股票均實現了較大漲幅。

與此同時，加密貨幣市場總市值在 ETH 的帶動下重回 4.1 萬億美元，以太坊單日上漲超過 14.3%，在 8 月 25 日最高觸及 4,943.43 美元，時隔 3 年 9 個月創下歷史新高。受 ETH 新高的影響下，多個 ETH Layer 2、質押、基礎設施等賽道代幣均實現普漲。這一幕，幾乎是「政策預期」與「市場亢奮」完美疊加所釀造的經典行情。


*BTN-點選購買ETH&BTNURL=https://www.mexc.com/exchange/ETH_USDT *

1. 鮑威爾降息訊號：從「死扛」到「鴿派」的轉變


自 2025 年初以來，市場情緒不斷髮酵，紛紛預期美聯儲將會降息，但鮑威爾卻始終保持着鷹派的姿態，對降息訊號三緘其口。面對美國總統川普的持續施壓以及勞動力市場逐漸顯現的降溫跡象，鮑威爾一直堅守着「維持適度從緊的貨幣政策」的立場。然而，在傑克遜霍爾的講台上，鮑威爾的言論卻出現了微妙的轉變。

「鑑於勞動力市場並非特別緊張，且面臨越來越大的下行風險，（通脹持續上升的）這種結果似乎不太可能出現。」鮑威爾的這句話被市場普遍解讀為降息的前奏。他進一步表示，如果緊張的勞動力市場對價格穩定構成風險，美聯儲將採取先發制人的行動。這一系列言論標誌着鮑威爾從「死扛」到「鴿派」的立場轉變，也為市場注入了對降息的強烈預期。

據數據顯示，鮑威爾講話後，美聯儲 9 月降息25個基點的概率從講話前的 75.5% 一度升至 91.1%。同時，他們認為美聯儲在今年剩餘的三次政策會議中，至少降息兩次的概率達 83.9%。這一數據的變化不僅反映了市場對鮑威爾言論的積極反應，也預示着貨幣政策即將迎來新的調整。

2. 降息訊號真的鴿派過頭了嗎？


儘管鮑威爾的講話被市場迅速視為貨幣政策拐點，但若從細節來看，他的言論更像是一種防禦性的政策預案，而非真正的寬鬆承諾。鮑威爾強調，美國政策利率水平已較去年更接近中性利率，約在 100 個基點的區間內浮動，這意味着美聯儲可以放緩行動的節奏，但並不代表徹底結束緊縮，更不能說明寬鬆即將來臨。同時他也明確提到勞動力市場處於一種「奇特的平衡」狀態，即供需雙雙走弱，若這一趨勢失控，裁員潮和失業率飆升將是難以避免的結果。因此，這一系列言論更多是在為潛在風險預先留出政策空間，而不是提前為市場派發「鴿派盛宴」。

3. ETH 的暴漲邏輯：敘事、情緒與結構性力量的共振


如果說政策預期是點燃行情的火花，那麼 ETH 的暴漲則是多重力量共振後的必然結果。

3.1 選擇權軋空與情緒共振


選擇權市場的軋空效應成為最直接的推動力。8 月 27 日 Coinglass 數據顯示，市場在 24 小時內爆倉金額高達 2.70 億美元，且主要集中在空頭倉位。大量看空 ETH 的投資者被迫平倉，加劇了價格的上衝動力，使得行情演變成一場空頭踩踏。


3.2 機構進場


根據鏈上數據顯示，BitMine（BMNR ）在過去 12 個小時裏接收到 131,736 枚 ETH 。截至 8 月 27 日，BitMine 持有約 170 萬枚的 ETH 持倉。


與此同時， ETH 現貨 ETF 的持倉也在快速增加。持續走高的淨流入，反映出機構不再是短期投機，而是以戰略性佈局為主，預示着 ETH 的上漲動力更多源自結構性資金流入，而非單純散戶情緒驅動。

3.3 以太坊生態的蓬勃發展


除了外部因素的推動外，以太坊生態自身的蓬勃發展也是 ETH 漲勢的重要支撐。近期，以太坊 Layer 2、質押、基礎設施等賽道代幣均實現普漲，反映了市場對以太坊生態未來發展的樂觀預期。

  • Layer 2 解決方案的興起：隨着以太坊主網交易費用的高企，Layer 2 解決方案成為了緩解網絡擁堵、降低交易成本的重要途徑。Arbitrum 等 Layer 2 平台的日交易量也居高不下，顯示了市場對高效、低成本交易方案的需求。
  • 質押市場的繁榮：以太坊質押持續升溫，也促進了 Lido 等流動質押協議的 TVL 不斷增長。質押市場的繁榮不僅提升了 ETH 的鎖倉量，也增強了市場對 ETH 長期價值的信心。
  • 基礎設施的完善：以太坊生態的基礎設施不斷完善，為開發者提供了更加友好、便捷的開發環境。這有助於吸引更多的開發者和項目方加入以太坊生態，進一步推動 ETH 的應用和價值提升。

3.4 金融化與風險偏好回升雙輪驅動


鮑威爾的降息訊號降低了市場對未來利率上升的擔憂，提升了投資者的風險偏好。在加密貨幣市場這一變化尤為明顯。作為高風險高回報的代表，ETH 在降息預期下成為了投資者追逐的熱點。資金從避險資產流向風險資產，推動了ETH 價格的上漲。

4. ETH 後市走勢與政策落地節奏


綜合來看，以太坊的暴漲既是鮑威爾講話所引發的政策預期效應，也是市場情緒、鏈上資金與機構敘事共振的結果。然而，未來走勢仍需謹慎審視。

如果美聯儲真的在 9 月降息，那麼市場情緒的正反饋將被進一步強化，ETH 或將延續新一輪突破；但若降息遲緩或幅度低於預期，市場可能迎來劇烈回調，部分追高的投資者已經開始感受到 FOMO 情緒帶來的虧損風險。更重要的是，ETH 的 Narrative 之爭纔剛剛開始，未來誰能率先構建出類似「ETH-per-share」這樣的估值體系，誰就將在市場結構性話語權的博弈中佔據主導地位。

5. 以太系項目能率先突破？


5.1 BMNR（BitMine Immersion Tech）


作為全球最大的 ETH 持有主體，BMNR 已囤積超 120 萬枚 ETH（約 50 億美元），目標佔據全球 ETH 供應 5%，並將其用於質押收益。BMNR 是構建金融化 ETH，機構入場路徑的標桿性標的。


5.2 ENA（Ethena）


Ethena 通過其 StablecoinX 部門，計劃在 6 周內回購 2.6 億美元 ENA 代幣，佔流通量 8%，並已啟動「fee switch」機制，將協議收入分配給 sENA 持有者，預計保守年化收益 4%，樂觀超 10%。ENA 是一個市值彈性高、收益敘事明確的合成資產佈局代表。

5.3 PENDLE


Pendle TVL 已飆升至歷史新高，突破 100 億美元。Boros 模塊將永續合約資金費率轉化為交易資產，為協議引入海量流動性；與 Ethena、Aave 的聯動策略貢獻了近 60% TVL。Pendle 是技術創新與機構配置雙輪驅動的 DeFi 核心標的。

6. 結語


這輪 ETH 的行情，是政策訊號、資本流動與市場敘事多維交織的結果。鮑威爾的講話點燃了市場，但真正的燃料來自於機構的入場、空頭的爆倉、生態的繁榮與敘事的重塑。ETH 不僅僅是一種資產，它正在成為金融敘事與資本格局的核心舞台，而在這個舞台上，政策與市場、敘事與信仰、風險與機遇，註定將繼續交織上演。

*BTN-點選購買ETH&BTNURL=https://www.mexc.com/exchange/ETH_USDT *

閱讀推薦：


免責聲明：本資料不提供有關投資、稅務、法律、財務、會計、諮詢或任何其他相關服務的建議，也不是購買、出售或持有任何資產的建議。MEXC新手學院僅提供資訊參考，不構成任何投資建議，請確保充分了解所涉及的風險並謹慎投資，用戶一切投資行為與本站無關。

熱門文章

什麼是 Meteora？一文解析 Solana 上的動態流動性池協議

什麼是 Meteora？一文解析 Solana 上的動態流動性池協議

TL;DR1）Meteora 專注於建立世界級的動態流動性池，服務於流動性提供者（LP）、啟動平台和代幣發行項目 2）Meteora 提供四大核心產品：DLMM、DAMM v2、DAMM v1 和動態聯合曲線（DBC），滿足不同場景的流動性需求。3）MET 代幣總供應量的 48% 將分配給社區，其中 10% 是透過流動性分配器發放，以體現公平分配原則。4）Meteora 從 Mercurial 演

什麼是 PING 加密貨幣？x402 協議首個代幣完整指南

什麼是 PING 加密貨幣？x402 協議首個代幣完整指南

2025 年 10 月，PING 代幣以 800% 的價格飆升爆紅加密貨幣市場,作為 Coinbase 開創性 x402 協議上推出的第一個加密貨幣而備受矚目。本完整指南深入探討關於 PING 加密貨幣的所有必知資訊——從其革命性的支付基礎設施和鑄造機制,到爆炸性的市場表現和未來潛力。無論您是經驗豐富的交易者還是加密貨幣新手,都能了解這個迷因代幣如何成為首個測試 Coinbase x402 協議

MEXC 質押借幣新業務正式上線！

MEXC 質押借幣新業務正式上線！

質押借幣是 MEXC 推出的加密貨幣借款方案。質押借幣是指質押一種加密貨幣借入另外一種加密貨幣，用於交易現貨、衍生品或投入理財以獲取更高收益，也可用於提幣。目前 MEXC 的質押借幣業務已經正式上線，您可以前往 MEXC 官網進行參與體驗。安全借款，快速便捷，讓您隨心所欲配置管理自己加密資產，無論是資金周轉還是用於投資，MEXC 的借款解決方案都將滿足您的需求。如何參與質押借幣目前質押借幣功能支援

打造最全交易生態，MEXC 助力長尾策略的無限機會

打造最全交易生態，MEXC 助力長尾策略的無限機會

在加密貨幣市場，主流幣種如 BTC、ETH 的交易競爭已趨於白熱化，而真正能帶來超額收益的，往往是那些尚未被充分挖掘的長尾資產。MEXC 交易所憑藉其 2674 個現貨交易對與 1525 個合約交易對 的龐大生態，構建了一個覆蓋主流幣與新興資產的「全品類交易宇宙」，成為全球交易者捕捉早期機會、執行長尾策略的核心平台。1.數據說話：全球最全的交易對生態截至 2025 年 10 月 14 日，MEXC

熱門加密動態

Momentum Finance (MMT) 價格：市場更新和趨勢

Momentum Finance (MMT) 價格：市場更新和趨勢

Momentum Finance (MMT) 價格反映了該代幣在當今快速變化的加密貨幣市場中的表現。在本文中，我們將回顧其當前價值、近期表現以及影響加密貨幣市場中 MMT 價格趨勢的因素。Momentum (MMT) 當前價格截至2025年10月27日（星期一），Momentum Finance (MMT) 正處於公開銷售階段，IDO 從2025年10月22日持續至10月28日。可用來源中未明確列

Momentum Finance (MMT) 價格分析報告

Momentum Finance (MMT) 價格分析報告

Momentum Finance (MMT) 價格持續吸引交易者的關注，因為市場迅速變化。本報告深入探討最新市場數據、歷史模式和技術信號，以提供 MMT 當前狀況的清晰圖景。Momentum Finance (MMT) 當前市場概覽截至2025年10月27日星期一，MMT 交易價格為 $0 美元，過去24小時變化為0%。其市值目前為 $0 美元，過去24小時未報告活躍的交易量。這使 MMT 在加密

Momentum Finance (MMT) ATH 價格歷史：歷史高點與洞察

Momentum Finance (MMT) ATH 價格歷史：歷史高點與洞察

Momentum Finance (MMT) 的 ATH 價格歷史揭示了該代幣曾達到的最高價格點，為交易者和投資者在分析 MMT 價格歷史時提供了關於市場峰值和潛在阻力位的關鍵洞察。 MMT 歷史最高價概覽 ATH 價格：目前公開資料尚未提供 MMT 精確的歷史最高價，因為該代幣剛剛推出，交易數據仍在建立中。 達成日期：Momentum Finance MMT 的首次公開發售 (IDO) 發生在

Momentum Finance (MMT) 歐元價格：最新市場洞察

Momentum Finance (MMT) 歐元價格：最新市場洞察

當前 Momentum Finance (MMT) 的歐元價格顯示了這種加密貨幣相對歐洲主要貨幣的表現。由於歐元在國際貿易和金融領域被廣泛使用，以歐元計價的 MMT 幫助投資者了解其購買力以及在歐洲市場中的相關性。今日 MMT 歐元價格截至2025年10月27日星期一，MMT 的交易價格為 €0.00。在過去24小時內，其價格變化為0%。市值為 €0，目前排名在全球加密貨幣前200名之外。請注意，

相關文章

什麼是 Meteora？一文解析 Solana 上的動態流動性池協議

什麼是 Meteora？一文解析 Solana 上的動態流動性池協議

TL;DR1）Meteora 專注於建立世界級的動態流動性池，服務於流動性提供者（LP）、啟動平台和代幣發行項目 2）Meteora 提供四大核心產品：DLMM、DAMM v2、DAMM v1 和動態聯合曲線（DBC），滿足不同場景的流動性需求。3）MET 代幣總供應量的 48% 將分配給社區，其中 10% 是透過流動性分配器發放，以體現公平分配原則。4）Meteora 從 Mercurial 演

打造最全交易生態，MEXC 助力長尾策略的無限機會

打造最全交易生態，MEXC 助力長尾策略的無限機會

在加密貨幣市場，主流幣種如 BTC、ETH 的交易競爭已趨於白熱化，而真正能帶來超額收益的，往往是那些尚未被充分挖掘的長尾資產。MEXC 交易所憑藉其 2674 個現貨交易對與 1525 個合約交易對 的龐大生態，構建了一個覆蓋主流幣與新興資產的「全品類交易宇宙」，成為全球交易者捕捉早期機會、執行長尾策略的核心平台。1.數據說話：全球最全的交易對生態截至 2025 年 10 月 14 日，MEXC

什麼是 Capx AI？一文讀懂 AI 應用的建構、擁有與交易新範式

什麼是 Capx AI？一文讀懂 AI 應用的建構、擁有與交易新範式

TL;DR1）Capx 是專為 AI 應用打造的以太坊 Layer 2 協議，提供從部署到變現的完整基礎架構。2）每個 AI 應用程式都擁有原生 ERC-20 代幣，實現社群共同擁有和治理。3）模組化技術堆疊包含三層架構：Capx App (前端)、Capx Chain (執行層)、Capx Cloud (計算層)。4）開發者可在幾秒鐘內部署容器化 AI 代理，早期用戶獲得應用程式的部分所有權。5

如何參與 MEXC Airdrop+ 抽獎？

如何參與 MEXC Airdrop+ 抽獎？

用戶透過在 MEXC 平台參與 Airdrop+ 活動，有機會賺取免費代幣和合約體驗金。Airdrop+ 活動通常由多個部分組成，包括充值、現貨交易、合約交易和邀請好友等。近期，MEXC 升級了 Airdrop+ 功能，新增抽獎玩法，提供用戶更多獎勵的機會。1. Airdrop+ 抽獎活動參與條件在開始參與 Airdrop+ 活動之前，您需要完成 MEXC

註冊MEXC帳號
註冊 & 獲得高達10,000 USDT獎金