SNB會議紀要：中東戰爭導致瑞士經濟前景變得不確定

與上次貨幣政策評估相比,中期通膨壓力幾乎沒有變化。

儘管中東局勢升級,全球經濟發展情景並未發生根本性改變。

隨著中東戰爭爆發,瑞士未來幾季的經濟前景變得更加不確定。

瑞士的經濟前景在今年前幾個月略有改善。

短期內經濟增長可能較為疲弱,但預計中期將再次恢復。

雖然未來幾個月瑞士的經濟前景不確定,短期內增長可能較為疲弱,但預計中期增長前景將有所改善。

預計2026年瑞士GDP增長約為1%,2027年約為1.5%。

儘管由於第三季GDP下降,產出缺口目前為負值,但預計未來幾季將會縮小。

失業率已趨於穩定,未來幾季應會有所下降。

由於能源價格上漲,瑞士通膨率短期內可能會上升,但仍將保持在與價格穩定一致的範圍內。

理事會指出,由於瑞士法郎升值,貨幣條件比12月貨幣政策評估時更加緊縮。

中期而言,瑞士通膨率可能會再次下降。

然而,鑑於所提出的通膨和經濟前景,這些條件仍屬適當。

理事會還得出結論,目前貨幣政策仍可被視為擴張性的,這從信貸增長和廣義貨幣總量等方面可見一斑。

瑞士經濟和通膨前景的主要風險來自全球經濟發展。

中東戰爭可能會更強烈地抑制經濟活動,並增加瑞士法郎的上行壓力。

然而,鑑於地緣政治局勢以及相關的避險資金流動,SNB在外匯市場干預的意願應保持高位,以應對瑞士法郎快速和過度升值。

SNB考慮了中東戰爭的影響如何納入當前的預測和分析中。

到目前為止,情緒僅出現輕微下滑。

SNB討論了為何瑞士受高能源價格影響較其他國家小的問題。

原因在於能源對消費的重要性較低。

瑞士製造業對能源價格的依賴程度也較低。

理事會討論了條件性通膨預測,該預測假設SNB政策利率維持在0%不變

預測在整個預測期內均處於價格穩定範圍內。

短期內,由於能源價格上漲,預測高於12月的預測。

中期而言,瑞士法郎升值降低了通膨壓力,抵消了能源價格上漲可能產生的第二輪效應。

因此,中期通膨預測與上一季非常接近。