SpaceX 暗示以 1.5 兆美元估值進行 IPO，力爭成為全球第九大公司

伊隆·馬斯克已經知道擁有一支散戶交易者大軍支持的感覺。超過一百萬小投資者持有特斯拉股票，為他提供了標普500指數中其他CEO都沒有的保護盾。

這群人讓他能夠忽視大型基金的壓力，因為他們總是以鑽石手的姿態出現。

據熟悉計劃的人士透露，現在他準備測試同樣的能量是否能支持SpaceX，這家公司計劃以1.5兆美元的估值首次公開募股。

他們表示，這一估值將使SpaceX位於特斯拉之上，使其在上市首日成為全球第九大公司。

他的顧問表示，該公司計劃在2026年中至晚期進行IPO。其中一位人士表示，根據市場條件，時間可能會推遲到2027年。週五的媒體報導稱，SpaceX也在探索最早於明年底上市的可能性。

在幕後，伊隆和董事會已經推進了上市計劃，包括新的招聘和公司將如何利用新資金。其中一位人士表示，隨著SpaceX完成最近的內部銷售，這些舉措已經確定下來。

散戶交易者塑造市場

SpaceX計劃籌集超過300億美元，這將超過沙特阿美2019年290億美元的IPO。如果實現，這將成為歷史上最大的上市。

一些人士表示，SpaceX加速進入公開市場與其Starlink業務的實力有關。Starlink正在快速增長，並包括即將推出的直接對手機服務。SpaceX也仍在推進Starship，這款為登月和火星建造的火箭。

伊隆還經營著xAI，現在與他的X平台在同一屋簷下。兩位人士表示，SpaceX預計將使用部分IPO收益建設太空數據中心並購買運行所需的晶片。

散戶投資者湧入美國市場成為背景。散戶交易者現在佔日交易量的20%以上，對於價格低於5美元的股票，這一比例更高。

他們的增長體現在HOOD、IBKR和SCHW等平台的崛起，以及交易時間和投資工具的擴展。自2010年以來，散戶交易量已增加到兩倍，這些交易者現在交易的股票比共同基金和傳統對沖基金的總和還多。

2020年因封鎖措施而出現的跳升和2021年因GameStop而出現的飆升都很明顯，但分析師表示，目前的趨勢看起來更加穩定。Jefferies在一張圖表中展示了這一點，一位分析師稱之為"史上最無意義的雙軸"，但數據仍然顯示了相同的情況。

投資者權衡巨大估值

對SpaceX上市的需求帶來了一個大問題。投資者必須決定是否想要一家有爭議創始人的公司，沒有傳統利潤，且私人市場估值遠超之前所有IPO。銀行家的簡短回答很簡單：是的。

1789 Capital的Paul Abrahimzadeh表示："標普500公司的中位數市值接近400億美元；這是完全不同的層次。像SpaceX這樣的公司顯然會吸引廣泛的機構投資者——以及散戶——這是必須擁有的名字。"

自2021年創紀錄籌集4920億美元以來，IPO已經放緩，而SpaceX、Stripe和ByteDance等公司在私人市場達到了天價估值。他們做到這一切都沒有季度盈利壓力。無法進入這些私人交易的投資者聲音越來越大，而銀行家則抱怨失去了豐厚的IPO費用。

如果SpaceX的上市估值接近其最新私募輪的8000億美元，或目前討論中的1.5兆美元估值，這表明保持私有化只能走到一定程度。

SpaceX已經運營著世界上最大的衛星網絡。根據公司網站，其星座為超過800萬用戶提供互聯網服務。它還購買了EchoStar的無線電頻譜以啟動其直接對手機業務。

但上市將迫使伊隆和公司面對可能專注於短期收入而非像Starship這樣昂貴長期項目的股東。

單次IPO籌集超過500億美元將超過過去十三年中八年的美國年度上市交易量，不包括SPAC和封閉式基金。

分析師Stowe表示，錯過5億美元的IPO並不太重要。但是，"如果你選擇不參與表現非常好的300億或500億美元IPO，那將造成一些重大挑戰。"

像SpaceX這樣的公司長時間等待上市意味著其股東名單比典型的IPO候選公司更大更多樣化。

Stewart表示，這為直接上市的討論打開了大門。迄今為止最大的是2021年的Coinbase，其次是Covid繁榮期間Palantir和Roblox的重大首次亮相。

私人市場投資者也希望獲得流動性。麥肯錫公司1月的調查顯示，回報現在是有限合夥人最重要的指標，比三年前大幅上升。對他們中的許多人來說，SpaceX上市越快越好。

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