RH (RH) 股票：關稅壓力影響利潤率，收入增加了9%導致股價暴跌

TLDR

• RH 營收增加了 9%，但關稅和擴張成本導致利潤率縮小。
• 儘管房地產市場放緩和行業逆風，市場份額仍然攀升。
• 強勁的現金流和降低的債務提升了 RH 的財務靈活性。
• 第四季度展望指向增長，但持續的成本壓力影響盈利能力。
• RH 憑藉穩定的需求和嚴謹的營運策略保持韌性。

RH 當日收盤下跌，股價收於 $153.31，下降了 2.49%，而公司發布了穩定的第三季度增長。

Rh, RH

最新業績顯示營收勢頭強勁但利潤率縮小，這種對比影響了市場反應。報告還強調了持續影響預期的營運壓力。

營收增長增強但利潤率壓力增加

RH 報告營收增加了 9% 至 $884 百萬，這一增長延續了其兩年來強勁擴張的趨勢。較高的關稅支出和巴黎開業成本降低了利潤率，這使關注點轉向營運紀律。公司淨收入增加了 9% 至 $36 百萬，這凸顯了持續的需求。

營業利潤率達到了 12.0%，而調整後營業利潤率則為 11.6%，兩者都反映了額外的成本負擔。關稅影響了前期訂單，這種影響限制了季度內的預期盈利能力。RH 維持了 EBITDA 的強勢，利潤率為 16.2%，調整後 EBITDA 達到了 17.6%。

自由現金流總計 $83 百萬，年初至今的結果達到了 $198 百萬，使公司保持在實現年度目標的軌道上。RH 還將淨債務降低到了 $2.427 十億，公司繼續降低過剩庫存。管理層估計房地產權益為 $500 百萬，這一價值可能支持未來的財務靈活性。

儘管房地產市場逆風，市場份額仍持續增長

RH 在主要領域記錄了份額增長，這些增長延續了一年和兩年期間。公司將進步歸因於持續的需求轉變，這些轉變加強了其在分散的豪華家居領域的地位。它還在與區域展廳和全國性家具品牌的競爭中取得了進展。

更廣泛的房地產市場放緩影響了類別表現，RH 指出行業面臨數十年來最疲弱的環境。儘管如此，營收增長保持穩定，這一表現支持了公司的競爭立場。關稅環境仍然充滿挑戰，這一動態塑造了持續的定價策略。

RH 繼續減少庫存同時改善產品週期，這一改進幫助精簡了營運。管理層還優先考慮成本控制，這一方向旨在隨著時間穩定利潤率。公司強調在設計驅動類別中的更強參與度，這一勢頭支持了其長期增長主題。

更新的展望指向增長和額外的成本壓力

RH 預計第四季度營收增長為 7% 至 8%，這一範圍與當前的運行率趨勢一致。公司預期調整後營業利潤率為 12.5% 至 13.5%，關稅再次對預測造成壓力。調整後 EBITDA 利潤率指引為 18.7% 至 19.6%，反映了持續的成本紀律。

全年營收增長應達到 9.0% 至 9.2%，這一展望與早期預測保持一致。公司計劃調整後營業利潤率為 11.6% 至 11.9%，國際投資降低了整體盈利能力。EBITDA 利潤率預期為 17.6% 至 18.0%，框定了公司的近期表現。

自由現金流指引 $250 百萬至 $300 百萬保持不變，這支持了 RH 的財務目標。持續的擴張努力影響了支出水平，這一影響繼續塑造季度結果。RH 保持穩定的長期立場，整體表現顯示出儘管面臨外部壓力仍具韌性。

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