Strategy (MSTR) 股票:Saylor 暫停 BTC 累積,轉而提升美元儲備

TLDR

• Strategy 在募資 7.48 億美元普通股後,將美元儲備提升到 21.9 億美元
• 純股權融資強化流動性,無需增加債務或股息
• 在購入 21,000 BTC 後暫停比特幣收購,持有量維持在 671,268 BTC
• 市場波動使焦點從累積轉向資金庫韌性
• Strategy 仍以持有總供應量 3.2% 領先企業比特幣持有者

Strategy 將其美元儲備增加到約 21.9 億美元,此次擴張緊隨一次大規模股權募資。該公司發行了 435 萬股普通股,為其流動資金池籌集了近 7.48 億美元。該儲備現在可以在較長時期內支持優先股股息支付,這個緩衝強化了該公司的資本結構。

Strategy 僅使用普通股進行此次募資,這個選擇避免了新債務或額外的股息負債。該公司專注於建立流動性,這個決定標誌著其快速比特幣累積模式的暫停。這個變化發生在 Strategy 於前兩週收購超過 21,000 枚比特幣之後。

該公司將其比特幣餘額維持在 671,268 BTC,並在市場近期下跌中保持這個部位。持有量未變表明這是計劃性暫停而非策略逆轉。該公司重申比特幣仍是其長期資金庫模式的核心。

市場環境塑造 Strategy 的資金庫時機

該公司最近以積極的購買速度運作,而此次暫停與其早期節奏形成對比。暫停發生在比特幣價格走軟之際,Strategy 的股票在短暫反彈後在 165 美元附近交易。因此市場條件影響了優先強化流動性的轉變。

該公司本月稍早的 BTC 收購以較低的平均價格進行,這些買入擴大了其在比特幣供應中的份額。Strategy 目前持有所有已開採比特幣的約 3.2%,這個部位在上市公司中仍是最大的。以現行比特幣價格衡量,該公司的持有量價值超過 600 億美元。

該股票今年的表現落後,股權現在反映了 2025 年下跌了 50%。比特幣在同一時期也交易走低,而這個下滑為資本配置創造了不同的環境。因此 Strategy 強化了其現金資源,同時等待更有利的市場條件。

資金庫公司在波動中維持其角色

資金庫公司持續擴大其存在,企業合併餘額最近超過了一百萬枚比特幣。許多公司仍將比特幣視為策略儲備資產,其模式產生不同的回報。一些公司還拓寬了其募資管道並調整了購買策略。

Metaplanet 報告了雙位數年化回報,儘管早期動能減弱,它仍維持了這個表現。其他專注於資金庫的公司也避免了使用替代資產複製成功,他們觀察到基於比特幣的方法有更好的結果。純山寨幣策略無法匹配比特幣儲備的穩定性。

更廣泛的趨勢顯示企業持有者之間競爭加劇,進入頂級行列的門檻持續攀升。目前上升的最低門檻已超過 30 枚比特幣,這個轉變突顯了該行業的快速累積。然而,Strategy 憑藉其可觀的持有量和持續的募資能力仍領先該群體。

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