美國新關稅數據或可解釋比特幣價格為何持續停滯

《華爾街日報》引用的新研究顯示,美國關稅正悄悄拖累國內經濟。這種拖累可能有助於解釋為何加密貨幣市場自10月拋售以來一直難以獲得動能。

德國基爾世界經濟研究所的一項研究發現,對於2024年1月至2025年11月期間徵收的關稅,96%的成本由美國消費者和進口商承擔,而外國出口商僅承擔4%。 

近2000億美元的關稅收入幾乎完全在美國經濟內部支付。

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關稅作用如同國內消費稅

這項研究挑戰了關稅由外國生產商支付的核心政治主張。實際上,美國進口商在邊境支付關稅,然後吸收或轉嫁成本。

外國出口商基本上保持價格穩定。相反,他們減少了貨物運輸量或將供應轉向其他市場。結果是貿易量降低了,而非進口商品變便宜。

經濟學家將這種效應描述為緩慢移動的消費稅。價格不會立即上漲。成本會隨著時間滲透到供應鏈中。

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美國通脹保持溫和,但壓力正在累積

美國通脹在2025年期間保持相對可控。這導致一些人認為關稅影響不大。

然而,《華爾街日報》引用的研究顯示,只有約20%的關稅成本在六個月內傳導至消費者價格。其餘部分由進口商和零售商承擔,壓縮了利潤空間。

這種延遲傳導解釋了為何通脹保持溫和,而購買力卻悄悄受到侵蝕。壓力是累積而非爆發的。

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這如何與加密貨幣市場停滯相關聯

加密貨幣市場依賴可自由支配的流動性。當家庭和企業有信心部署過剩資本時,市場就會上漲。

關稅緩慢消耗了這些過剩資本。消費者支付更多。企業吸收成本。可用於投機性資產的現金變少了。

這有助於解釋為何加密貨幣在10月之後沒有崩盤,但也未能走高。市場進入了流動性平台期,而非熊市。

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10月的低迷清除了槓桿並阻滯了ETF資金流入。在正常情況下,通脹緩解可能會重啟風險偏好。

相反,關稅使金融狀況保持悄然緊縮。通脹維持在目標以上。聯準會保持謹慎。流動性沒有擴張。

加密貨幣價格因此橫向移動。沒有恐慌,但也沒有持續上漲的燃料。

總體而言,新的關稅數據本身並不能解釋加密貨幣的波動性。但它有助於解釋市場為何停滯不前。 

關稅悄悄收緊了系統,消耗了可自由支配的資本,並延遲了風險偏好的回歸。