批量製造 Palantir，58 歲的彼得·蒂爾想發戰爭財

Palantir 從「數據屠夫」翻身成為華爾街寵兒，市值突破 4,000 億美元。彼得·蒂爾與其「黑幫」正透過孤山銀行與硬科技投資，推動美國再工業化，企圖將鐵鏽帶重塑為新國防工業走廊。 （前情提要： 彼得·蒂爾投資的 Infinex 即將公募，是否值得參與？） （背景補充： 大空頭香櫞宣佈「做空Palantir」：估值脫離基本面，還有70%下修空間）   2026 年 1 月，明尼蘇達州失控了。 川普政府宣布終止索馬利亞的臨時保護身份（TPS），這意味著數萬名在美國生活多年的索馬利亞難民必須在 3 月 17 日前離境。明尼阿波利斯擁有全美最大的索馬利亞社區，這座城市成為了這項政策最直接的衝擊地。 隨後，「大都會激增行動」（Operation Metro Surge）如期而至。2000 多名聯邦移民局（ICE）特工穿著戰術裝備湧入這座城市，這個數字甚至超過了明尼阿波利斯警察部門的總人數。他們駕駛黑色 SUV，在居民區進行密集的突襲和逮捕。 社交媒體上很快傳出大量令人不安的影片。特工用破窗器擊碎車玻璃，用鎖喉姿勢將尖叫的司機拖拽出來，並按壓到冰冷的地面。其中最令人震驚的是 37 歲美國公民蕾妮·古德（Renee Good）的死亡。這位法律觀察員在記錄執法行動時，被一名聯邦探員隔著擋風玻璃近距離擊中頭部射殺。官方聲稱她企圖駕車撞人，但影片顯示她的車只是在緩慢轉向。 這場大規模圍獵的背後，隱藏著一個名字，Palantir。 多份調查報告披露 ICE 正在明尼阿波利斯大規模使用一款由 Palantir 開發的名為 ELITE 的工具。這套系統整合了監視對象的醫療補助、納稅記錄、水電帳單等海量數據，並透過演算法在地圖裡將它們冷酷地標記成一個個目標點。 根據公開的聯邦合約記錄，ICE 在 2025 年 4 月 17 日授予了 Palantir 一項價值 3,000 萬美元的合約修改協議，用於開發一個代號為「ImmigrationOS」的平台。公開的合約辯護文件明確提到，該系統是為了支持總統關於加速驅逐行動的行政命令。很多人認為，該平台實際就是為 2026 年開始的這種「激增式」大規模行動量身定做的作業系統。 在過去數年裡，Palantir 一直被輿論斥為「數據屠夫」。因在加薩戰爭中對以色列軍方的數據支援，加上長期的道德倫理爭議和十餘年的虧損歷史，使得 Palantir 在矽谷和華爾街都是一個「不受歡迎的人」。但在過去一年，一切都改變了。 從「數據屠夫」到「AI 信仰股」 2025 年，Palantir 引爆了華爾街。這家在爭議中蟄伏了二十年的公司，完成了從「邊緣承包商」到「美股脊梁」的身份加冕。2024 年 9 月被正式納入標普 500 僅僅是開始，公司隨後將上市地點從紐約證交所遷往那斯達克，股價在一年內飆升 150%，市值一度突破 4000 億美元，讓所有傳統估值模型都顯得蒼白無力。 這背後，是其財務數據的戲劇性逆轉。在經歷了長達 19 年的連續虧損後，Palantir 於 2022 年底首次實現 GAAP 盈利，並在 2024 年下半年開啟了超高速增長模式。進入 2025 年，其季度營收首次突破 10 億美元大關，觸及 11.81 億美元，同比增速從 2024 年初的約 20.8% 飆升至 2025 年第三季度的 62.7%。 增長的核心引擎，來自於其商用領域業務的爆發。2025 年第三季度，Palantir 美國商用業務營收同比激增 121%。這一驚人的數據徹底打破了市場對其「政府依賴」的傳統認知。在 Reddit 上，散戶將其奉為「AI 信仰股」，吹捧 Palantir 正在為現代文明構建底層數位作業系統。 2025 年，散戶淨買入近 80 億美元 Palantir 股票，使其成為當年散戶購買量第五大的證券，直接將市銷率推高至 100 倍以上。 然而紙醉金迷的繁榮下，掩蓋著 Palantir 被整個西方金融體系放逐的至暗歷史。 2020 年 9 月，為了報復投行對其估值的壓制，Palantir 執行長亞歷克斯·卡普及聯合創始人彼得·蒂爾選擇了極具挑釁性的直接上市模式。他們繞過了傳統的銀行承銷環節，不向銀行支付巨額承銷費。這意味著 Palantir 對整個華爾街體系的一次全面宣戰。 Palantir 的「原罪」植根於其誕生之初的基因，它是中央情報局（CIA）旗下投資基金 In-Q-Tel 在 2005 年投出的首批新創企業。儘管當時只拿到了 200 萬美元的種子資金，但這種情報機構背景，使 Palantir 的業務與政府和軍方深度綁定。其中，與 ICE 的合作尤為深入。 2014 年起，Palantir 就透過一份價值 4100 萬美元的合約為美國移民及海關執法局（ICE）開發了 ICM 調查案件管理系和 FALCON 行動應用程式，允許聯邦特工透過手機基站數據即時追蹤目標的地理軌跡，用於識別和追蹤非法移民。 長期與 ICE 的合作使 Palantir 在 ESG 框架中被歸類為「潛在侵犯人權」和「監控社會風險」的公司。Palantir 在各大 ESG 評級機構中的得分長期處於墊底水準。Ethos ESG 曾給 Palantir 打出 F 評級，綜合得分僅為 18.1 分（總分 100 分），在整個軟體行業中排名倒數 1%。在「問責機制」和「LGBTQ+ 平等」等社會維度方面，Palantir 的得分都是 0。 這直接導致 Palantir 被大量 ESG 基金和銀行機構排除在外。在現代金融體系中，ESG 評價已不再是邊緣的道德參考，而是銀行評估信貸風險、分配資本和決定業務准入的核心閥門。對於主流銀行而言，支持一家 ESG 評級墊底的公司不僅意味著監管層面的合規壓力，更可能引發其自有員工和股東的集體抗議。 在持續的社會敵意中，ESG 標準成為了絞殺 Palantir 最有效的金融枷鎖。 摩根大通曾是 Palantir 的第一個大型企業客戶，在 2009 年斥資 1.2 億美元，利用其軟體來監控內部欺詐。但...