Grayscale 將 BNB 納入美國機構 ETF，剔除 Cardano

Grayscale Investments 已正式將 Binance Coin (BNB) 納入 Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF,取代 Cardano (ADA),作為其定期季度再平衡的一部分。此變更使該基金與 CoinDesk Large Cap Select Index 保持一致,並於 2026 年 2 月 2 日生效。

此次再平衡的重點不僅在於哪些資產進出,更在於執行該決策所依據的標準。此轉變反映了當流動性和市場結構,而非敘事強度,決定資格時,指數驅動的資本如何重新配置。

這標誌著 BNB 首次被納入 GDLC 投資組合,使該資產透過美國上市的 ETF 結構獲得直接的機構曝險。

再平衡後的投資組合重新調整

再平衡後,GDLC 的配置仍高度集中於 Bitcoin,較小的權重分佈在符合指數流動性和市值門檻的大型山寨幣中。

更新後的 GDLC 投資組合權重 (2026 年 2 月):

• Bitcoin (BTC): 74.21%
• Ethereum (ETH): 13.34%
• Binance Coin (BNB): 4.97%
• XRP: 4.68%
• Solana (SOL): 2.80%

Cardano (ADA) 已完全從籃子中移除,反映出未能滿足更新後的指數要求,而非基金經理的主動裁量決定。

為何 BNB 入選而 ADA 未入選

CoinDesk Large Cap Select Index 遵循基於規則的方法論,優先考慮市值、持續流動性和可驗證的價格發現,而非生態系統敘事或社群指標。BNB 的納入表明,根據這些標準,它現在符合適合受監管基金曝險的大型資產資格。

對於 GDLC 而言,這在結構上意義重大。該 ETF 成為第一個提供 BNB 機構曝險的主要美國投資工具,該資產此前透過美國合規基金產品缺乏廣泛的接觸管道。

相反地,ADA 的移除凸顯了指數追蹤的機械性質。流動性或交易深度不足的資產會被自動排除,無論長期發展路線圖或散戶興趣如何。

指數基礎設施變化增添背景

此次再平衡與指數定價方面的更新同時發生。CoinDesk Indices 新增了 Binance、Gate 和 HashKey 作為用於價格計算的組成交易平台,同時移除了 Bitfinex。

這些調整影響參考價格的形成方式,並強化了指數對被視為機構級價格發現代表性場所的關注。

結構性要點

BNB 進入 GDLC 與其說是認可,不如說是資格認定。納入表明該資產現在符合美國指數連結產品所需的流動性、規模和基礎設施標準。ADA 的移除強調了相反的現實:指數曝險是有條件的,而非永久的。

對於追蹤基準驅動產品的機構配置者而言,此次再平衡強化了一個明確的訊息。在受監管的市場中,結構決定曝險,資產僅在持續滿足客觀市場標準的情況下才會留在投資組合中。

本文《Grayscale 將 BNB 納入美國機構 ETF,移除 Cardano》首次發表於 ETHNews。