比特幣最新的反彈是真實的還是只是暫時性回升?

比特幣近期的價格飆升引發了關於市場是否終於找到底部，還是僅僅對短期疲憊做出反應的辯論。

關鍵問題不在於價格反彈看起來有多強勁，而在於它是否反映了潛在需求的真正轉變。

在比特幣市場中，反彈經常發生在更廣泛的下跌趨勢中。這些走勢通常是由空頭回補、倉位調整和恐懼情緒的短暫緩解所驅動，而非新的現貨買盤。因此，它們可能看起來令人信服，但缺乏持續反轉所需的基礎。

鏈上行為目前顯示的情況

CryptoQuant分享的新報告專注於已花費輸出利潤率（SOPR），這是一個顯示在鏈上移動的比特幣是以盈利還是虧損出售的指標。

根據報告，當SOPR低於1時，意味著市場參與者正在虧損出售。這種行為表明風險降低和防禦性定位，而非信心。從歷史上看，這種情況並未標誌著最終的市場底部。相反，它在早期和中期熊市階段反覆出現。

為何這對當前走勢很重要

當前數據符合這種歷史模式。雖然比特幣價格已經反彈，但SOPR尚未恢復並保持在1以上。這表明賣家仍在接受虧損，而且此次反彈尚未得到強勁、持續的現貨需求支持。

在過去的週期中，真正的底部僅在SOPR長期疲軟、多次未能恢復到1以上以及廣泛的虧損實現之後才形成。在滿足這些條件之前，反彈往往會消退，而不是發展成新的上升趨勢。

結構性要點

嚴格基於圖表中顯示的鏈上數據，今天的比特幣反彈更像是反射性反彈，而非持久趨勢逆轉的確認。價格已經做出反應，但潛在行為尚未轉變。在沒有證據顯示賣家已停止虧損退場的情況下，儘管短期走勢強勁，但仍需保持謹慎。

本文《比特幣最近的反彈是真實的還是只是暫時性反彈？》首次發表於ETHNews。