比特幣反彈同時 Coinbase 溢價指數回升，分析師仍警告漲勢未必延續

加密貨幣市場在經歷上週的拋售後已趨於穩定，比特幣（BTC）從 6 萬美元價位反彈至目前的 71,000 美元左右，漲幅約 18%。不過，部分分析師警告這波漲勢未必能延續。

近日的反彈與美國投資人風險偏好回升相呼應。根據 CoinGlass 的數據，用於衡量 Coinbase（美國主流交易所）上的比特幣價格相對於全球市場平均價格差異的「Coinbase 比特幣溢價指數」大幅回升，從上週五的 -0.23% 上升至目前的 -0.06%，升幅超過 70%。

來源：CoinGlass

韓國 Web3 研究機構 Tiger Research 資深分析師 Ryan Yoon 向《Decrypt》表示：

不過，根據 Velo 的數據，衍生品指標顯示這波走勢主要是由空頭交易者平倉退場所推動，而非新的看多資金進場。聚合未平倉量（即衍生品合約的總持倉數）出現下降，同時累積成交量差（CVD）轉為正值，這樣的組合通常意味著投資人主要是在關閉空頭倉位。

Bitrue 研究主管 Andri Fauzan Adziima 向《Decrypt》表示：

儘管如此，專家仍保持謹慎，指出底層需求可能不足以支撐更長期的上漲。Adziima 表示：「這波釋壓性反彈是崩跌後的『死貓跳』，或是一次大規模清算與恐慌後的典型回升。」他認為這波上漲「還看不到真正可持續的需求」，因為 Coinbase 溢價指數仍為負值，而且總體經濟逆風尚未消退。

不過，總體經濟環境出現些微改善。隨著日本首相高市早苗在大選中取得壓倒性勝利，亞洲股市應聲走揚，日經 225 指數在消息帶動下大漲 5%，緩解了部分區域性的避險壓力。

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後續走勢預測

分析師認為，短期反彈偏向技術性因素主導，但長期走勢仍取決於更廣泛的總體經濟環境。LVRG Research 研究總監 Nick Ruck 向《Decrypt》表示：「隨著機構採用持續推進，加上全球監管機構逐步為 RWA（鏈上現實資產）與穩定幣制定更友善的政策，我們仍對今年出現回升抱持樂觀態度。」

另有專家指出，部分懸而未決的風險正在被市場消化。BTSE 營運長 Jeff Mei 向《Decrypt》表示：「我們認為這次崩跌只是促使交易者去槓桿，這也是為什麼未平倉量會持續下滑。」

近期風險資產的下跌被歸因於大型科技公司的財報影響。隨著相關消息已告一段落，Mei 預期上方壓力將有所緩解。他表示：

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