Lyn Alden 表示聯準會正進入「逐步印鈔」的貨幣政策時代

• Lyn Alden 表示，美國聯準會正進入一個逐步印鈔的時期,這將適度擴大流動性並支撐資產價格。
• Alden 表示,聯準會將大致按照銀行資產和 GDP 增長來擴張其資產負債表,而非透過劇烈的刺激措施。

經濟學家 Lyn Alden 表示,美國聯準會正開啟「逐步印鈔」的貨幣政策時代,其特點是穩定增加流動性。Alden 表示,這種做法將使聯準會的資產負債表以與銀行資產增長或名目國內生產毛額成比例的速度增長,以較高者為準。許多市場參與者曾認為印鈔會以更劇烈的方式進行,但到目前為止,這個過程是以有節制而非激進的方式展開。Alden 的評論出現在她 2 月 8 日專注於貨幣政策的投資策略通訊中。她表示,預期的資產負債表增長將「大致與銀行總資產和經濟產出掛鉤」。

在這方面,聯準會將在沒有廣泛刺激的情況下向金融市場注入流動性。這種逐步上升與先前危機期間觀察到的傳統量化寬鬆形成對比。聯準會的舉措可能會對資產價格提供溫和支撐。Alden 補充說,在這種環境下,高品質和稀缺資產可能會受益。她還建議對市場中過熱的領域保持謹慎,並考慮持有率較低的板塊。

政策背景與市場訊號

Alden 的評論是在美國總統 Donald Trump 提名 Kevin Warsh 擔任聯準會主席後發表的。這使貨幣政策成為焦點。Warsh 被視為具有鷹派傾向,這加劇了對利率和財政政策的不確定性。交易員被認為降低了對今年 3 月聯邦公開市場委員會會議降息的預期。根據 CME FedWatch 數據,現在預期降息的交易員比早期預測少。

聯準會主席 Jerome Powell 對通膨和就業風險給出了相互矛盾的前瞻指引。Powell 的任期將於 2025 年 5 月到期——這為未來政策路徑帶來進一步的不確定性。這個逐步印鈔階段很可能是對季節性流動性壓力和經濟狀況的回應。這與大多數人可能認為與量化寬鬆相關的爆炸性資產購買形成對比。政策轉變強化了央行試圖維持適度經濟支撐的方式。流動性注入可以觸及股票、大宗商品和加密貨幣等市場。

對資產市場的影響與展望

流動性的逐步釋放預計將穩定信貸供應。它也可能促使投資流向黃金和股票等短期高品質資產。Bitcoin 等加密貨幣可能間接受益於穩定的流動性狀況。然而,這種支撐可能不會像刺激方案那樣具有劇烈性質。

市場反應取決於持續的經濟數據發布和投資者心理。逐步印鈔環境將在通膨風險與經濟增長目標之間取得平衡。這種做法凸顯了聯準會在混合宏觀訊號中的謹慎政策轉變。

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