比特幣進入投降區域,交易者討論BTC何時觸底

週四,Bitcoin面臨新一輪拋售壓力,價格從盤中高點68,300美元附近回落。鏈上觀察指向持續的投降,長期持有者削減敞口,槓桿清算的廣泛組合加劇了疲軟。多位分析師認為,當前週期可能在2026年底見底BTC,經過漫長的下行階段,該資產從2025年峰值的跌幅是自先前熊市以來未曾見過的。

關鍵要點

• 鏈上指標指向深度投降,隨著長期持有者調整倉位,下行風險持續存在。
• 長期持有者淨倉位變化顯示極端分配,呼應週期中先前底部之前出現的模式。
• 多項分析指向BTC可能在2026年第四季度築底,與多季度熊市週期的歷史一致。
• 大規模清算和未平倉合約的變化突顯衍生品市場持續壓力中的謹慎態度。
• 鏈上指標的發展繼續與近期價格反彈分歧,意味著在沒有新的買盤興趣的情況下,近期上行空間有限。

提及的代碼: $BTC、$ETH

情緒: 看跌

價格影響: 負面。持續的投降信號和持續的拋售壓力增加了BTC在近期交易走低的機率。

交易想法(非財務建議): 持有。雖然下行風險仍然存在,但指標顯示市場可能在2026年稍後築底,需要謹慎定位和風險管理。

市場背景: 當前階段處於加密貨幣市場更廣泛的風險規避背景之中,鏈上信號和槓桿清算放大了波動性,而交易員正在等待更清晰的宏觀和監管線索。

為何重要

鏈上數據的基調突顯了投資者行為的根本轉變。長期持有者歷史上充當價格下跌的對沖力量,但在本週期中,他們的淨敞口大幅下降,表明通常支撐市場復甦的群體出現廣泛投降。觀察到的分配模式與先前的修正相似,在隨後的底部之前出現進一步下跌,指向在持久底部出現之前可能有數月的時間。

分析師強調,這種投降並不能立即保證底部;相反,它表示一個弱手已經退出、信心仍然脆弱的階段。基本需求似乎受到宏觀不確定性的抑制,而BTC面臨收復關鍵價格水平和重塑主導期貨和期權市場的專業參與者風險偏好的雙重考驗。換句話說,通向有意義反轉的道路可能取決於在當前清算浪潮消退後,買盤興趣能否重新確立自己。

數據還突顯了價格走勢與長期指標之間的緊張關係。雖然價格在顯著支撐水平附近徘徊,但相應的鏈上信號尚未顯示出向可持續積累的決定性轉向。一些觀察者認為,最重要的發展——例如已實現虧損相對於利潤的持續改善或多頭倉位清算的上升——可能先於底部,因為過去的週期經常出現投降先於整固期的獨特階段。

從更廣泛的市場角度來看,週期的深度考驗了各交易所的風險控制和流動性。多頭清算的規模,特別是在BTC-USD交易對中,引起了對高槓桿倉位脆弱性的關注。與此同時,相對於短期價格變動,未平倉合約(OI)保持在高位,表明依賴槓桿來表達方向性押注的參與者保持謹慎。這些動態催生了一種敘事,即如果底部實現,可能只會在經過漫長的價格發現期和更嚴格的融資條件之後發生,而不是快速反彈。

接下來關注什麼

• Bitcoin價格收復105,000-107,000美元附近的關鍵區域可能標誌著動能轉變,並與一些熊市底部情境一致。
• 持續分析長期持有者淨倉位變化,以評估隨著市場接近2026年中期,分配是放緩還是加速。
• 監控MVRV自適應Z分數趨勢和其他動能指標,尋找積累或新投降的跡象。
• 主要期貨平台上的未平倉合約和資金費率動態,以衡量下行壓力是在減弱還是在加劇。
• 可能影響加密貨幣市場流動性和風險偏好的宏觀和監管發展,可能塑造底部的時機。

來源與驗證

• Glassnode關於長期持有者淨倉位變化及其與熊市底部關係的分析。
• CryptoQuant Quicktake數據顯示Bitcoin的MVRV自適應Z分數處於深度負值水平。
• CoinGlass數據詳細說明清算集群和各交易所期貨未平倉合約的變化。
• 市場分析師在X上討論底部潛在時機的公開帖子,包括對歷史週期的引用。
• On-Chain College圖表說明淨已實現虧損及其歷史背景。

Bitcoin投降加深,鏈上指標指向可能的2026年底底部

Bitcoin果斷地偏離其盤中峰值,週四賣方重新掌控後,價格從68,300美元附近區域回落。此次回落是在從上一週期創下的歷史新高大幅回撤之後發生的,從2025年10月126,000美元以上的峰值下跌了約46%。此舉加劇了鏈上追蹤者數週來一直標記的投降敘事,因為市場的很大一部分仍處於水下狀態,不同投資者群體之間的敞口模式發生變化。

Glassnode關於長期持有者的數據揭示了每日分配中相對週期的極端情況。淨倉位變化顯示,長期投資者持有的BTC在2月6日下降了約245,000枚,這一趨勢持續存在,該群體自那時以來平均每天削減約170,000枚BTC的敞口。這種行為反映了先前修正中的情況,當時長期持有者在市場開闢底部之前投降,表明目前階段與過去的熊市週期具有一些歷史特徵。這一觀察本身不是預測,但它確實為解讀儘管有短暫反彈但仍抵制快速反轉的價格走勢提供了框架。

另一個視角來自已實現利潤/虧損比率,Glassnode指出其正接近決定性閾值。當已實現虧損超過利潤時,市場往往經歷更廣泛的投降而不是立即復甦,投資者在評估當前週期是進入新的積累階段還是只是在更深回調之前進一步下跌時密切關注這一模式。

與此同時,市場觀察者引用了近期最戲劇性的清算,BTC和Ether(CRYPTO: ETH)在清算方中造成超大損失,一個窗口內報告的多空清算總額為13.3億美元。持續的價格疲軟與仍然顯著的未平倉合約並存,突顯了當前價格機制的脆弱性,如果市場重新測試關鍵水平,槓桿仍有觸發新一輪拋售的風險。據報導,最大的單筆清算發生在一個主要平台上,突顯了擁擠的衍生品市場中的風險範圍。

在預測方面,多個聲音認為BTC可能在2026年第四季度築底,儘管潛在價格區間範圍很廣。一位分析師將軌跡描述為可能在40,000至50,000美元區域形成底部,而其他分析師則看到受流動性週期和宏觀因素影響的更複雜路徑。2025年10月印製的歷史新高投下了長長的陰影,交易員指出,尋找底部的動力可能取決於鏈上紀律和機構及散戶參與者新買盤興趣的結合。

來自On-Chain College的值得注意的數據顯示,2月初淨已實現虧損飆升至約136億美元,這是自2022年熊市以來未見的水平。如果歷史押韻,這一峰值可能先於更廣泛的底部,因為市場參與者消化虧損並重新評估風險,可能導致倉位校準,從而在今年稍後或進入2027年穩定價格。圍繞2026年底底部的敘事不是保證,而是歷史模式、當前鏈上動態以及儘管間歇性反彈但下行價格壓力持續存在的綜合。

展望未來,研究界仍存在分歧,一些分析師認為隨著倉位清算和恐懼消退,投降浪潮可能會緩和,允許形成穩定的基礎。其他人則警告說,在收復關鍵價格水平和投資者信心恢復之前,BTC可能保持區間波動或漂移至100,000美元以下區域,然後買家重新出現。這種不確定性突顯了監控價格走勢和不斷演變的鏈上環境的重要性,因為轉折點的粗略時間表仍然模糊。

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