摩根士丹利全面進軍比特幣模式：託管、收益、借貸與華爾街 9 兆美元的權力佈局

分析師將此稱為機構採用數位資產的決定性時刻,摩根士丹利公佈了其比特幣策略的雄心勃勃擴展計劃,標誌著從提供間接加密貨幣敞口轉向建立全面的內部數位資產基礎設施。

這一宣布是在2026年2月26日於拉斯維加斯舉行的企業比特幣會議上做出的,該會議由Strategy執行長Phong Le主持。摩根士丹利數位資產策略主管Amy Oldenburg在活動上確認,該公司「絕對」打算提供原生比特幣託管、交易和借貸服務。

對於一家管理近9兆美元資產的金融機構而言,這一聲明不僅僅意味著漸進式擴張。它標誌著華爾街最大公司之一打算如何將數位資產整合到其長期金融架構中的結構性轉變。

來源: X(前身為Twitter)

從間接敞口到全方位服務基礎設施

摩根士丹利參與數位資產市場已有數年,主要透過為客戶提供比特幣基金和交易所交易產品的管道。這些工具使高淨值個人和機構投資者能夠在不直接持有加密貨幣的情況下獲得敞口。

新概述的藍圖超越了這一模式。

該公司不再僅僅依賴第三方服務提供商,而是追求高層所描述的垂直整合專有系統。透過建立自己的託管和交易體系,摩根士丹利旨在保持營運控制,降低交易對手風險,並提供符合傳統銀行標準的無縫體驗。

業界觀察人士表示,「租用」基礎設施與內部開發之間的區別至關重要。原生託管需要直接監督私鑰管理、網路安全架構、監管合規系統和機構報告框架。

這一轉變反映出人們越來越相信比特幣不是臨時資產類別,而是全球金融市場的永久組成部分。

內部託管作為競爭差異化優勢

託管仍然是機構加密貨幣採用最重要的支柱之一。

對於大型投資者而言,資產安全和監管合規是不可妥協的。透過開發專有託管能力,摩根士丹利旨在為客戶提供與其傳統財富管理服務相同的可靠性和信任。

雖然摩根大通和高盛等競爭對手已經探索數位資產服務,但許多公司依賴第三方子託管人或外部技術提供商。

摩根士丹利的策略強調對其基礎設施的完全控制。高層認為,內部化託管可以降低交易對手敞口並增強機構可信度。

對於不願意將資產存放在加密貨幣原生交易所的投資者而言,受監管的銀行託管可能提供額外的保障層。

E Trade整合和基礎設施推出

該藍圖的一個主要組成部分涉及透過E*Trade擴展數位資產存取,摩根士丹利於2020年收購了該公司。

在2026年上半年,E*Trade用戶預計將能夠買賣比特幣、以太坊和Solana。最初,該服務將與數位資產基礎設施提供商Zerohash合作營運。

然而,高層表示這一安排是過渡性的。長期目標是在一年內遷移到完全原生的託管和交易所解決方案。

透過將加密貨幣功能整合到E*Trade的零售平台中,摩根士丹利將自己定位為捕獲目前存在於傳統銀行管道之外的大量數位資產財富。

估計顯示,數十億美元的加密貨幣持有仍處於自我託管或存放在專業交易所。將這些資產引入受監管的銀行平台可以擴大手續費收入和客戶參與度。

收益和借貸:謹慎探索

除了託管和交易之外,摩根士丹利還在探索比特幣抵押借貸和收益生成服務。

Oldenburg將這些產品描述為該公司數位資產藍圖的自然延伸。雖然仍處於探索階段,但這項計劃反映出機構對在不清算基礎部位的情況下從數位持有中產生回報的興趣日益增加。

比特幣抵押借貸將允許客戶以其持有為抵押進行借款,在保持市場敞口的同時獲得流動性。與此同時,收益產品可以提供與數位資產活動相關的結構化收入生成機會。

該銀行正在謹慎對待這些發展。

2022年加密貨幣信貸危機的教訓繼續影響機構風險框架,該危機見證了幾個借貸平台的高調崩潰。摩根士丹利正在評估資本要求、流動性緩衝和監管義務,以確保任何借貸服務符合嚴格的銀行標準。

分析師指出,合規一致性將決定推出速度。

機構承諾加深

摩根士丹利的數位資產策略得到了最近幾項發展的支持。

該公司已為比特幣、以太坊和Solana相關投資產品提交了S-1註冊聲明,標誌著對多元化加密貨幣敞口的持續承諾。

此外,該銀行建議客戶將其投資組合的2%至4%配置到數位資產,反映出對長期採用的謹慎但肯定的立場。

Oldenburg還強調了該銀行的全球足跡,指出在加密貨幣採用率排名前20的國家中有17個國家開展業務。這種國際存在增加了開發可擴展的跨境託管基礎設施的必要性。

監管環境

摩根士丹利的擴張與美國不斷變化的監管環境相吻合。

包括證券交易委員會在內的監管機構日益明確數位資產託管和交易所交易產品的框架。雖然監督仍然嚴格,但環境對大型金融機構而言變得更加容易應對。

機構參與者通常在承諾大量資源投入新興資產類別之前等待監管信號。摩根士丹利建立內部基礎設施的決定表明對不斷發展的合規路徑充滿信心。

分析師預測,更多華爾街公司可能會加速其自己的數位資產計劃作為回應。

潛在的基礎設施競賽

該銀行的藍圖可能引發業界觀察人士所稱的「華爾街基礎設施競賽」。

隨著越來越多的機構認識到外包加密貨幣技術的局限性,專有開發可能成為競爭必需品。控制託管和交易系統使銀行能夠提供更複雜的產品,包括鏈上結算、代幣化資產管理和數位抵押品服務。

垂直整合最終可能將市場領導者與僅依賴合作夥伴關係的機構區分開來。

對於摩根士丹利而言,該策略既代表防禦性又代表進攻性定位。

對比特幣採用的影響

比特幣的機構化在過去十年中穩步推進。早期的懷疑已讓位於謹慎整合,現在則是結構化基礎設施開發。

當一家監管數兆客戶資產的金融機構承諾提供原生比特幣服務時,它強化了數位資產已經超越實驗階段走向成熟的敘述。

機構託管和交易框架可以降低養老基金、捐贈基金和企業財務部門的准入障礙。更廣泛的參與可能影響流動性、波動性模式和整體市場韌性。

然而,分析師警告說,執行將決定影響。技術部署、監管批准和客戶引入流程必須保持一致,策略才能轉化為切實的增長。

風險考慮

儘管機構參與度不斷增加,但加密貨幣市場仍然波動。

比特幣的價格歷史包括受宏觀經濟條件、監管發展和技術事件影響的重大波動。投資者在增加敞口之前必須仔細評估風險承受能力。

財務顧問強調,數位資產配置應該是多元化投資組合策略的一部分,而不是集中押注。

結論

摩根士丹利擴展的比特幣藍圖代表了傳統金融與數位資產之間關係的重大演變。

透過計劃提供原生託管、交易和借貸服務,該公司標誌著長期承諾而非實驗性參與。此舉使摩根士丹利能夠在數位資產基礎設施中直接競爭,同時增強機構對比特幣在現代金融中作用的信心。

隨著監管清晰度提高和客戶需求持續存在,加密貨幣採用的下一階段可能不是由投機定義,而是由既定金融機構內的結構化整合定義。

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作者 @Erlin
Erlin是一位經驗豐富的加密貨幣撰稿人,喜歡探索區塊鏈技術與金融市場的交叉點。她定期提供有關數位貨幣領域最新趨勢和創新的見解。
 
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