AI 正在扼殺比特幣挖礦嗎？真相在這裡

隨著 AI 資料中心成為比傳統礦工更富有的電力買家,比特幣挖礦辯論中出現了新的分歧線。但關於這種動態是否威脅比特幣長期安全的爭論,正遭到市場和能源專家的強烈反駁,他們表示這種標題性聲稱忽略了挖礦經濟學的實際運作方式。

爆發點來自 Crypto Banter 聯合創始人 Ran Neuner,他以鮮明的措辭闡述了這個問題。「AI 已經永遠殺死了比特幣。它成為了比特幣挖礦最大的競爭對手。不是另一種加密貨幣,而是 AI,」他在 X 上寫道,認為這兩個領域都在爭奪同一種稀缺資源:電力。

Neuner 的基本算法簡單且具有挑衅性。他聲稱 BTC 挖礦每兆瓦產生約 57 美元到 129 美元的收入,而 AI 資料中心使用相同的電力每兆瓦可以賺取 200 美元到 500 美元。

「這就是礦工開始轉型的原因,」他寫道,並指出 Core Scientific 的 AI 託管協議、Hut 8 的 70 億美元 AI 基礎設施協議,以及 Cipher Mining 決定削減 51% 算力以專注於 AI 運算。由此,他提出了關鍵問題:如果 AI 成為電力的最高出價者,比特幣會發生什麼?

這種框架引起共鳴,因為它捕捉到了某些真實情況:礦工不再只是與其他礦工競爭。在某些市場中,他們正在與可能支持更高收入水平的超大規模運算需求競爭。對於上市礦業公司,特別是那些已經擁有電力基礎設施的公司來說,將容量重新用於 AI 的誘惑是顯而易見的。

為什麼 AI 不會殺死比特幣挖礦

但鏈上分析師 Willy Woo 認為,Neuner 的結論混淆了礦工競爭與網路層面的經濟學。「BTC 網路願意為其安全支付的費用是由 BTC 價格和網路使用情況決定的,」Woo 寫道。「電價無關緊要,它只影響礦工之間的競爭。研究 BTC 的難度調整——這是理解 BTC 的基礎基石。」

這是核心反駁。比特幣不要求每個礦工在每個電價下都保持盈利。它會調整。如果高成本營運商因為 AI 出價更高而退出電力競爭,挖礦難度可能會下降,使剩餘的礦工能夠在新的平衡下繼續營運。在 Woo 的解讀中,AI 可能會重新洗牌誰在哪裡挖礦,但它不會自動「殺死」比特幣,除非它永久破壞價格、使用量和網路安全預算之間的關係。

專注於氣候的風險投資家 Daniel Batten 更強烈地反擊,稱這個論點是「胡說八道」,並認為這種關係可能越來越朝相反方向發展。「恰恰相反:證據告訴我們 AI 的擴張依賴於比特幣,」他寫道。「例如,比特幣挖礦可以與 AI 一起使用以獲得戰略優勢,包括在 AI 資料中心建設期間將能源變現、使用本來會被浪費的提前購買能源,[以及]平滑 AI 負載的需求模式。」

Batten 更廣泛的觀點是,關於挖礦盈利能力的籠統說法使一個具有高度可變投入和收入流的業務變得扁平化。他認為,高成本地區的礦工仍然可以營運,因為熱回收可能是主要收入來源,而 BTC 是副產品。其他礦工越來越多地擁有發電資產,使用間歇性電力挖礦,或以每千瓦時約 1 美分的價格利用來自石油、天然氣和垃圾填埋場的閒置能源,以換取更高的前期資本支出。需求響應計劃、FCAS、RECs 和碳信用額度可以進一步改變經濟狀況。

他還強調,可再生能源過剩期間的負電價創造了籠統的「AI 擊敗挖礦」比較所無法捕捉的機會。「對於『比特幣挖礦超過這個門檻就無利可圖』或『AI 正在殺死比特幣』這樣的說法要非常懷疑,」Batten 寫道。「不僅比這更細緻入微,而且研究告訴我們 AI 資料中心越來越需要比特幣挖礦。」

截至發稿時,BTC 交易價格為 73,329 美元。