川普加大對鮑爾的施壓力度,要求將利率降至 1%,儘管聯準會維持利率在 3.50%–3.75%,上調通膨預測,並警告伊朗石油衝擊可能導致停滯性通膨風險。

美國總統唐納·川普週四再次對聯準會主席傑羅姆·鮑爾發起公開施壓行動,表示鮑爾應該降息——這一要求與聯準會 24 小時前的立場直接矛盾,當時央行維持利率不變,並暗示預計 2026 年全年僅降息一次。

據金十週四報導,川普的聲明延續了自 2 月 28 日伊朗戰爭開始以來對聯準會主席不斷升級的攻擊模式。就在 3 月 12 日,川普在 Truth Social 上寫道:「聯準會主席傑羅姆·『太遲了』·鮑爾今天在哪裡?他應該立即降低利率,而不是等到下次會議!」據報導,儘管油價飆升正大幅推高通膨預期,總統仍呼籲將利率降至 1%。

加密貨幣市場一直在即時交易這場對決:Bitcoin 在上週短暫觸及 73,000 美元中段後,已經跌回 70,000 美元以下,而 Ethereum 則跌向 2,200 美元低段,因為聯邦基金期貨顯示 2026 年幾乎只有一次降息,市場開始考慮「零降息」年。這使得 BTC 陷入兩種敘事之間——如果鮑爾向川普屈服並讓實際收益率下降,BTC 將成為停滯性通膨的對沖工具;或者如果聯準會堅持立場,更長時間的高利率與石油衝擊碰撞,壓垮 TradFi 和加密貨幣的流動性,BTC 就只是另一個高貝塔風險資產。

鮑爾堅守立場

聯準會在 3 月 18 日的會議上投票決定將基準利率維持在 3.50%–3.75% 區間,理由是伊朗衝突的經濟影響以及川普 15% 全球關稅制度的殘餘效應持續存在不確定性。鮑爾承認升息的可能性仍然不大,但並未排除這種可能性,他指出,針對全球能源危機,聯準會「需要評估這種情況的持久性」。

聯準會更新的預測預計將上調通膨預測,許多經濟學家預期央行現在將預測通膨在 2026 年底仍將維持在 3% 的高位——這一水準很難與降息相協調。川普自己提名 Kevin Warsh 在鮑爾 5 月任期結束時接任,原本預計將開啟一個更加鳩派的時代,但伊朗衝突可能會延遲或使這一過渡複雜化。

停滯性通膨陷阱

核心矛盾相當尖銳。川普希望降低利率以刺激放緩的經濟,並支撐受石油驅動不確定性重創的金融市場。但聯準會面臨典型的停滯性通膨困境:降息有可能使石油推動的通膨固化,而維持或升息則可能加劇已經在進行中的需求萎縮,因為能源成本擠壓消費者和企業。

CME FedWatch 數據顯示,市場認為本次會議不變的機率超過 99%,華爾街經濟學家越來越多地呼籲零降息年。牛津經濟研究院首席美國經濟學家 Lydia Boussour 指出,「鑑於我們對整體和核心 PCE 通膨的預測較高,我們已調整基準預測,在 2026 年僅降息一次 25 個基點——但聯準會今年完全不實施任何降息也是完全可能的。」​

石油衝擊已經抵消了較低能源價格在 2026 年早些時候面對川普關稅時提供的通膨緩衝。隨著布蘭特原油價格超過 110 美元,以及伊朗週四對波斯灣能源基礎設施的打擊擴大,聯準會的操作空間正在縮小——儘管川普的要求越來越響亮。