蘋果（AAPL）股票：分析師對2026年估值的看法

TLDR

• Apple 股價在 2026 年迄今下跌了 7%,目前交易價格約為 251 美元
• 該股票以 32 倍本益比交易——遠高於其 10 年平均的 25 倍和標普 500 指數的 24 倍
• 2026 年第一季營收在強勁的 iPhone 需求推動下增加了 16% 達到 4,356 億美元
• Evercore ISI 維持其優於大盤評級,目標價為 330 美元;服務增長被列為關鍵驅動因素
• 多位分析師維持買入/優於大盤評級,但 InvestingPro 標記該股票相對於公允價值被高估

Apple 股價在 2026 年開局艱難,自 1 月以來下跌了 7%。但儘管有此跌幅,估值問題並未消失——如果有什麼不同的話,那就是變得更加響亮。

Apple Inc., AAPL

該股票目前交易價格約為 251 美元,使 Apple 的市值達到約 3.7 兆美元。以 32 倍追溯本益比計算,該股票的定價遠高於投資者歷史上為其支付的價格。

從背景來看,Apple 的 10 年平均本益比為 25 倍。更廣泛的標普 500 指數交易價格約為 24 倍。Apple 相對兩者都要求更高的溢價。

對於一家營收增長通常為個位數的公司來說,這是一顆難以下嚥的苦藥。2026 年第一季的突出表現——營收年增 16% 達到 4,356 億美元——是一個異常值,執行長 Tim Cook 承認這甚至超出了管理層的預期。

分析師評級保持堅定

Evercore ISI 週一重申其優於大盤評級,維持 330 美元的目標價。該公司指出強勁的服務動能,增長由更高的每用戶營收和 Apple 產品組合中更廣泛的採用所推動。

該公司指出,貨幣化現在已遠遠超出 App Store,為 Apple 提供了多個推動服務實現雙位數增長的槓桿。儘管如此,Evercore ISI 標記 AI 預期仍然「低迷」——目前稱其為「拿出證據」的故事。

Morgan Stanley 也持有增持評級,目標價為 315 美元,指出中國的 iPhone 升級率正在改善。BofA Securities 將目標價從 325 美元小幅下調到 320 美元,但保持買入評級,理由是預計 2026 年將推出摺疊式 iPhone。Bernstein SocGen Group 維持優於大盤評級,目標價為 340 美元。

儘管有大量看漲的分析師呼籲,InvestingPro 自己的分析標記 Apple 相對於其公允價值估計被高估。

AI 策略仍是一個懸而未決的問題

Apple 的 AI 推出速度比競爭對手慢。Siri 預計將在今年稍後獲得有意義的升級,該公司的年度全球開發者大會——定於 2026 年 6 月 8 日至 12 日舉行——預計將重點關注 AI 進展。

據報導,Apple 還計劃在其地圖應用程式中引入廣告,此舉將模仿 Google Maps 的模式,並為服務部門增加另一個營收來源。

該股票的高估值倍數自 2020 年疫情時代的繁榮以來一直持續,此後沒有大幅下降——即使增長已經正常化。

隨著分析師集中在 315 美元至 340 美元的目標範圍內,而股價為 251 美元,存在隱含的上漲空間。但這種情況在很大程度上依賴於服務增長和尚未實現的 AI 回報。

Apple 2026 年第一季營收達到 4,356 億美元,較該季度的過去十二個月增加了 10%。

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