比特幣 [BTC] 目前的市場狀況反映出緊密整理和波動性減弱,但潛在壓力持續在表面下累積。
截至發稿時,比特幣在橫盤至看跌整理區間內交易,虧損實現佔主導地位。短期持有者流出量在各個時段持續呈現深度負值,這意味著近期買家正在虧損賣出,造成沉重的價格阻力。
二月初出現接近 -80,000 BTC 的重大投降高峰,與價格從約 90,000 美元急劇下跌至 65,000 美元的走勢一致,凸顯了強制賣出的情況。
儘管流出量後來有所緩和,但仍徘徊在 -28,200 BTC 附近,顯示持續的壓力。
來源: CryptoQuant與此同時,僅有 4.9% 的 STH 供應量仍處於獲利狀態,而 STH-MVRV 值為 0.7,使近期買家處於虧損狀態,維持賣出壓力。
來源: Glassnode與此同時,總體 NUPL 保持正值,顯示長期持有者保留了強勁的未實現獲利。隨著趨勢持續,結構保持完整,但持續的 STH 賣出繼續限制復甦並延遲突破。
巨鯨穩定性顯示吸收,弱手賣出加劇
隨著短期持有者持續實現虧損並退出倉位,關注點轉向誰在吸收這些供應。值得注意的是,大戶並未在此壓力下賣出,顯示了克制態度。
與此同時,持有 10,000 至 100,000 BTC 群組的餘額維持在接近 350 萬 BTC,顯示變動極小。同樣,持有 100,000 至 100 萬的群組持有約 920,000 BTC,保持穩定的敞口。
來源: Joao Wedson/X儘管價格從低於 1,000 美元波動至超過 100,000 美元,這些餘額幾乎沒有移動,反映出刻意持有而非分發。
來源: Joao Wedson隨著弱手投降,這種缺乏流出的情況顯示巨鯨認為當前水平不適合賣出。相反,他們維持敞口,從壓力賣家那裡吸收供應,而不會進一步破壞價格穩定。
這種行為解釋了為何下行跟進仍然有限。賣出存在,但未能觸發更廣泛的清算連鎖反應。
實際上,市場正在將供應輪轉至更強的手中,這保持了結構完整性,並增加了穩定而非崩潰的可能性。
強手吸收,弱手退出
隨著短期持有者在壓力下繼續退出,市場開始揭示這些供應實際流向何處。這種流動是吸收而非觸發更廣泛的疲軟,將敘事轉向重新分配而非崩潰。
隨著虧損擴大,長期持有者供應量穩定在約 1,480 萬 BTC,未顯示分發跡象。與此同時,每月淨部位變化攀升到 353,000 BTC,標誌著自 2025 年 4 月以來最強勁的累積。
這顯示較大參與者正在積極介入,因為弱手正在賣出。
來源: CoinGlass與此同時,非流動性供應增加了 86,000-90,000 BTC,顯示代幣正在轉移到低支出意圖的錢包中。隨著這種輪轉展開,STH 供應收縮而 LTH 持有量擴大,這逐步降低了未來的賣出壓力。
需求解釋了這為何重要。現貨 Taker CVD 保持中性至正值,顯示買家目前正在應對賣出壓力。
這種互動定義了結果,因為持續的吸收保持價格穩定,增加了底部形成而非進一步崩潰的可能性。
最終總結
- STH 投降推動比特幣的賣出,但巨鯨穩定性和正值 NUPL 顯示吸收,限制了 BTC 的下行空間。
- 比特幣顯示重新分配,因為 LTH 累積和非流動性供應增加穩定了價格,增加了底部形成的可能性。
來源: https://ambcrypto.com/bitcoin-a-structural-shift-is-underway-for-btc-pressure-builds-under-the-surface/
