Bitcoin 面臨巨大的 1 萬億美元衝擊：流動性緊縮加劇

• Bitcoin 近期下跌與美元流動性緊縮有關，而非市場情緒。
• 財政部 1 萬億美元的現金儲備已從金融市場中移除了流動性。
• 如果政府恢復支出，流動性可能會回歸，為 Bitcoin 反彈創造條件。

Bitcoin 的下跌並非源於情緒或感性因素，而是由於數據指標。雖然交易者可能尋找趨勢或情緒，但真相在於美國政府的資產負債表。美元系統正在收縮。

財政部總帳戶中有近 1 萬億美元的閒置現金。這導致這些美元無法進入市場或以任何方式流通，而當現金閒置時，對許多資產的持續影響就是價格下跌。

美國財政部為應對政府關閉而提前進行的預先融資使國家陷入了現金短缺。結果是：短期利率增加了，價差擴大，以及一個舊幽靈的復活——美聯儲隔夜回購操作。

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Bitcoin 與流動性真空

美聯儲自 2019 年以來首次注入了約 300 億美元來支撐市場。這表明了一些問題，流動性不再只是一個靜默的擔憂，而是現在已成為一個結構性問題。

Bitcoin 作為與流動性最密切相關的資產，首先感受到了資金流減少的影響。Bitcoin 近期表現與美元在回購市場中借貸或籌集成本的潛在增加一致。SOFR 和 FDTR 之間的價差為 30 個基點，表明存在一些系統性壓力。

Bitcoin 轉折前的最後階段

冬天不會永遠持續。歷史表明，當流動性如此快速緊縮時，逆轉通常不會太遙遠。美國政府關閉的時間越長，華爾街和主街承受的壓力就越大。機場排隊人數激增。聯邦工作人員處於不確定狀態。信心動搖。小裂縫可能導致大妥協。

預計到 11 月中旬，參議院將推動一項重新開放政府的協議。一旦該協議通過，財政部將開始支出，TGA 餘額將減少，流動性將回流市場。風險資產在流動性緊張情況下總是首先下跌，同樣也是首先反彈的。

來源：Wu Blockchain

因此，Bitcoin 可能接近其"最後下跌階段"。隨著財政閘門開啟以及美聯儲轉向降息，新的流動性週期將開始。資金將開始流動，而 Bitcoin 在其整個生命週期中一直緊密追蹤資金流動，將開始乘上下一波浪潮，更精簡、更敏銳，並準備好迎接下一次攀升。

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