比特幣面臨賣壓，長期持幣大戶套現

加密世界表面下正在醞釀著巨大變化，這不僅僅是關於比特幣價格創新高。真正的故事是企業債務推動的淘金熱正以精準度接管市場，這不只是謠言，而是關於誰掌握比特幣未來鑰匙的根本性轉變。過去一年，企業界一些最大玩家間出現了一套精明的財務策略：這全都關於槓桿、供應控制和不懈的主導慾望。 讓我們從頭條開始：比特幣最大聲的企業倡導者之一 MicroStrategy，剛剛通過籌集7.15億美元引起轟動，只為一個目的，購買更多比特幣。同時，Metaplanet 將這一策略提升到新高度，以其現有比特幣持有量為抵押借入1億美元，進行另一輪數字資產積累。這不是普通的投資策略。相反，這些企業正在運行全面的槓桿引擎：以4%至6%的利率發行債務，購買比特幣，將其作為抵押品，然後利用這一位置重複整個循環。結果是一個自我強化的機器，旨在使用廉價企業信貸最大化對供應有限資產的敞口。 與之前比特幣收購狂熱不同的是其規模和協調性。企業金庫現在控制了46%的可用比特幣供應，比一年前的26%大幅增加到了這一水平。這意味著近一半的比特幣不在零售交易者、礦工或去中心化網絡手中。相反，它存放在部署激進槓桿計劃的強大機構的金庫中。這不是傳統投資。這些公司不僅僅是押注比特幣價格上漲。他們正在積極構建一個分層的、債務推動的反饋循環，加強對有限比特幣供應的控制。 這裡的終極玩法是什麼？隨著槓桿曲柄的每一次轉動，企業增加了他們的比特幣儲備並鎖定更大份額的總供應量。可供公開市場使用的比特幣越少，價格底線就越強，尤其是當新買家加入戰局時。只要廉價債務持續流動，這個遊戲就可以無限循環，借入、購買、抵押、槓桿、重複，同時享受比特幣固定供應結構的潛在上行空間。 有人認為這標誌著比特幣的危險新階段，因為債務或抵押品價值的任何衝擊都可能觸發快速清算，導致市場連鎖反應。其他人則將其視為成熟資產類別的自然演變，終於找到了進入企業金融骨幹的方式。目前，數字比任何敘述都更有說服力：企業比特幣所有權正接近流通供應的一半，且這一策略正在迅速蔓延。如果槓桿機器繼續運轉，加密歷史的下一幕可能會讓之前的繁榮看起來像兒戲。 有一點很明確：在這場高風險遊戲中，企業已經用全面的金融工程取代了舊式投資，比特幣的未來可能永遠不會再相同。 《企業巨頭如何構建可能撼動金融世界的槓桿機器》最初發表於 Medium 上的 Coinmonks，人們正通過突出顯示和回應這個故事來繼續對話。