專家：類似紐約證券交易所的監管可防止加密貨幣崩盤

作者：CryptoPotato

2025/11/08 06:14

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一位知名經濟學家正在推動加密貨幣市場運作方式的重大變革，主張它們需要類似紐約證券交易所（NYSE）的規則，以阻止數位資產價值的極端下跌。

在11月6日發布於X的貼文中，Alex Krüger表示，缺乏受監管的做市商使加密貨幣在波動交易期間容易遭受劇烈價格崩潰。

做市商規則的案例

在這篇貼文中，這位市場專家解釋說，在傳統金融（TradFi）中，負責提供流動性的做市商有法律義務維持交易秩序。

在NYSE，這些「指定做市商」必須持續提供買賣特定股票的報價，即使在價格劇烈波動時也是如此。在Nasdaq，這些實體需要遵循規則4613，該規則要求它們在設定的價差範圍內發布報價。如果他們未能做到這一點，將面臨監管機構的處罰，包括失去做市商身份。

他的結論很明確：「這必須改變。」

然而，這場對話揭示了這種轉變的複雜性。Pelion Capital創始人Tony回應說，他原則上同意但指出了一個關鍵細節。他指出，TradFi做市商受到「熔斷機制」等機制的保護，這些自動交易暫停機制會在價格移動一定百分比（如5-10%）後觸發，暫停給予他們時間管理風險。

「沒有這些做市商保護措施，做市商可能遭受可怕的損失，」Tony寫道，主張任何新義務必須與類似的安全措施相平衡。Krüger表示同意，並補充說「交易所可以且應該實施熔斷機制」，但暗示不作為對它們來說更有利可圖。

社群辯論與市場現實

辯論進一步延伸，一些X用戶質疑複製傳統金融的想法本身，稱該框架「與加密貨幣相比愚蠢且不成熟」。Krüger直言不諱地回應說，當前系統是「交易所和做市商掠奪散戶交易者」的關鍵原因。

然而，其他人則責怪交易者自己，一位用戶堅持認為，只有當市場參與者停止追求高槓桿獨角獸時，真正的責任才會開始。

最近的市場動盪突顯了穩定性的需求。本週早些時候，加密貨幣行業損失了超過4000億美元的價值。來自Kobeissi Letter的分析指出極端槓桿是主要原因，指出平均每天有30萬交易者被清算。

在撰寫本文時，市場仍然不穩定，根據CoinGecko的數據，Bitcoin（BTC）在過去一週損失了超過7%，Ethereum（ETH）下降了將近13%，而Ripple的XRP下跌了超過10%。

這篇文章「專家：類似NYSE的監管可防止加密貨幣崩盤」首次發表於CryptoPotato。

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