投資者重整投資組合，黃金成為核心資產

近兩年來，黃金做到了很少有資產能做到的事情，就是一直保持在其200日移動平均線之上，這條線被大多數交易者視為市場的理智測試線。

這在金屬交易歷史上是一項不尋常的紀錄，也是投資者短期內不會放棄它的跡象。這波漲勢也沒有冷卻的跡象。

現貨黃金現已連續九週上漲，這在過去五十年中僅發生過五次。

從1975年10月到2025年10月，共有2,601個滾動的九週期間，而只有0.19%的期間中，黃金能夠實現這樣的連勝。在之前的四個案例中，這種金屬在隨後的幾個月中繼續上漲，一個月後、三個月後、六個月、十二個月，甚至兩年後都是如此。

這種情況對那些曾經關注市場的人來說似曾相識。全球寬鬆的財政和貨幣政策，甚至對中央銀行獨立性的政治干預，都引發了通脹恐懼，使實際利率持續走低。

再加上Trump的白宮公開推動美元走弱，你就有了一個背景，在這個背景下，像黃金這樣的零收益資產突然看起來比大多數政府債券更有吸引力。不過，判斷黃金是否已經走得"太遠"仍然是一個猜測遊戲。

黃金沒有真正價值的計算公式。股票有盈利，債券有收益率，但黃金兩者都沒有。然而，這種金屬在五年內價值增加了一倍多，在過去十年中攀升了超過250%。這使得"多高才算太高？"這個問題比以往任何時候都更難回答。

隨著黃金加入核心配置，投資者全面調整投資組合

傳統的60/40投資組合（股票和債券）已經失去了光彩。交易者和分析師正轉向60/20/20模式，其中黃金和加密貨幣等替代品扮演更重要的角色。

問題是，債券不再像過去那樣提供對沖作用。通脹、政府債務和地緣政治風險使這兩類資產經常朝著相同方向移動。VettaFi研究主管Todd Rosenbluth表示："我們看到非股權、非固定收益產品的採用率越來越高。"

這種金屬最近創下了4,300美元以上的歷史新高，自1月以來上漲了超過60%，這受到了中央銀行購買、去美元化以及交易者所稱的"貨幣貶值交易"的推動。

Sprott的ETF產品管理總監Steve Schoffstall在ETF Edge上解釋了這一轉變："現在真正發生的是向接受黃金的轉變。"他補充說，許多經濟學家現在更傾向於60/20/20結構而非60/40，同時還表示，"如果人們將5%-15%的資金配置到實物黃金，大多數人可能都處於良好的位置。"

隨著需求持續增長，黃金基金見證創紀錄資金流入

這波漲勢伴隨著ETF資金的大量流入。SPDR黃金股份(GLD)和iShares黃金信託(IAU)本月均上漲了約11%，這一勢頭可追溯到2025年初。

世界黃金協會表示，9月份黃金ETF迎來了有史以來最大的月度資金流入，總計近110億美元。僅GLD就吸引了40億美元，到10月中旬，它又增加了13億美元，ETFAction.com的數據顯示。

Sprott確認，今年流入黃金基金的總資金已經超過了380億美元。這種資本重新配置的水平凸顯了投資者如何在財政不確定性和法定貨幣市場波動中重新定位到硬資產。

目前，數字已經說明了一切，200日均線之上兩年，連續九週上漲，以及數十億資金流入黃金支持的基金。無論接下來會發生什麼，黃金已經證明它不僅僅是在守住陣地。它正在重新定義在一個不再信任任何印刷物的市場中"穩定性"的含義。

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