超過半數的傳統對沖基金現在持有加密資產

根據另類投資管理協會（AIMA）和普華永道第七屆全球加密貨幣對沖基金報告，55%的傳統對沖基金現在持有數位資產，相比2024年的47%有所增加。

此次調查包括122位管理9820億美元資產的對沖基金經理。這代表持有加密貨幣投資的基金同比增加了17%，標誌著主流金融對數位資產看法的重大轉變。

小額配置但大計劃

雖然超過一半的對沖基金現在持有加密貨幣，但大多數都採取謹慎的方法。超過一半的這些基金將不到2%的總資產投資於數位資產。平均而言，基金將約7%的資金配置到與加密貨幣相關的投資。

然而，未來看起來不同。71%持有加密貨幣的對沖基金計劃在未來12個月內增加投資。這表明儘管目前立場保守，但對數位資產的信心正在增長。

基金投資加密貨幣的主要原因是投資組合多元化（47%）、市場中性Alpha機會（27%）和非對稱回報潛力（13%）。

對沖基金如何進入加密貨幣市場

大多數傳統對沖基金偏好使用衍生品來獲得加密貨幣敞口。67%的基金通過加密貨幣衍生品而非直接購買數位資產進行投資。這種方法從2024年的58%躍升到了現在。

衍生品允許對沖基金在不持有實際加密貨幣的情況下建立頭寸。它們提供槓桿和複雜的對沖策略。然而，2025年10月的閃崩暴露了這種方法的風險，觸發了超過190億美元的清算。

來源：AIMA研究報告

現貨加密貨幣交易也顯著增長，從25%增加到了40%。其他流行方法包括交易所交易產品（33%）、代幣化資產（27%）和加密貨幣相關股票（27%）。

美國法規推動機構信心

美國的新法規正鼓勵更多對沖基金進入加密貨幣市場。47%的機構投資者表示，美國政策的演變正促使他們增加加密貨幣配置。

證券交易委員會在2025年7月在主席Paul Atkins領導下啟動了「Project Crypto」。這一倡議旨在為數位資產現代化證券規則。Atkins表示，大多數加密資產不是證券，這扭轉了前任政府的方法。

2025年7月，Trump總統簽署了GENIUS法案。這創建了美國第一個聯邦穩定幣監管系統。該法律要求穩定幣發行者持有100%的流動資產儲備，如美元或短期國庫券。

貨幣監理署還發布了解釋性信函1183，確認國家銀行可以託管加密資產並為穩定幣持有儲備。這消除了之前阻礙銀行進入加密貨幣領域的審批要求。

純加密貨幣基金快速增長

純加密貨幣對沖基金也經歷著顯著增長。專注於加密貨幣的基金平均管理資產在2025年達到了1.32億美元，相比2024年的7900萬美元和2023年的4100萬美元有所增加。

這些基金持有的最受歡迎加密資產是Bitcoin（86%）、Ethereum（80%）、Solana（73%）和XRP（37%）。Solana增長特別強勁，從2024年的45%採用率躍升。

大多數加密貨幣對沖基金（73%）通過收益策略產生額外回報。最常見的方法是託管質押（39%）和流動質押（35%）。

機構投資者日益認真

投資加密貨幣對沖基金的投資者類型正在改變。基金中的基金參與率從2024年的21%躍升到了2025年的39%。來自養老基金、基金會和主權財富基金的機構配置增加到了20%，相比前一年的11%有所增加。

這一轉變表明加密貨幣正超越高淨值個人和家族辦公室。更大的機構投資者正進入市場，帶來更高的盡職調查和運營標準。

在所有受訪的機構投資者中，三分之二目前配置數位資產。他們將非對稱回報潛力（35%）、投資組合多元化（18%）和長期表現優越（18%）作為投資的主要原因。

重要的是，41%的機構投資者表示，如果基礎設施改善，他們會增加加密貨幣配置。他們特別希望改善託管服務、交易平台和合規框架。

阻礙其他人的因素

並非所有人都在投資加密貨幣。在沒有加密貨幣敞口的傳統對沖基金中，50%在未來三年內沒有投資計劃。

最大的障礙是投資授權限制（43%）。許多基金即使想投資加密貨幣也不能，因為他們的規則禁止。其他障礙包括監管不確定性（29%）和聲譽顧慮（14%）。

如果這些障礙被移除，14%肯定會投資，43%會考慮投資。這表明有相當大的潛在需求正等待合適的條件。

通往去中心化金融的道路

展望未來，43%持有加密貨幣的傳統對沖基金計劃在未來三年內探索去中心化金融（DeFi）。近三分之一認為DeFi將在此期間顯著干擾他們的運營。

對DeFi的興趣反映了監管機構越來越認可傳統金融框架內的混合區塊鏈模型。隨著法規的發展，傳統金融和去中心化金融之間的界限可能會模糊。

代幣化也受到關注。52%的對沖基金對代幣化基金結構表示一定興趣。然而，72%引用法律不確定性和有限的投資者需求作為障礙。約15%預計代幣化結構將在十年內成為行業標準。

基礎設施挑戰仍然存在

儘管採用率不斷提高，基礎設施差距仍然存在。傳統對沖基金表示法律和合規服務最需要改進（40%）。這一比例從2024年的17%大幅上升。

主經紀服務、託管和基金管理也需要發展。中心化交易所仍然是主要交易場所，因其信譽和流動性而被選擇。

AIMA的James Delaney指出：「今年的調查標誌著一個轉折點，數位資產現在正從對沖基金和機構投資的邊緣向主流轉移。」

加密貨幣資本轉移

更清晰的法規、更好的基礎設施和不斷增長的投資者接受度正將數位資產推向主流金融。第二屆Trump政府下美國政府支持加密貨幣的立場顯著加速了這一趨勢。

隨著GENIUS法案建立穩定幣規則，SEC的Project Crypto提供清晰度，以及銀行獲得託管數位資產的許可，機構障礙正在消失。問題不再是機構是否會採用加密貨幣，而是他們將以多快的速度擴大投資規模，以及這將對傳統和加密貨幣市場產生什麼影響。