根據蓋洛普調查，只有37%的美國人表示他們信任傑羅姆·鮑威爾能為經濟做出正確決策。就是這樣，甚至不到十分之四的人。
這位正在第二任期的美聯儲主席剛剛創下了他有史以來第二差的支持率。而這不僅僅是一時的波動。在過去二十年中，對這一職位的信心只有在2014年珍妮特·耶倫掌權時曾如此低迷。
回到2020年，鮑威爾的支持率達到了58%。現在，幾乎沒有人買他所推銷的東西。美聯儲不僅僅在處理通貨膨脹和失業問題了。它正在面對一個不再相信它知道自己在做什麼的公眾。
在傑克遜霍爾研討會上，鮑威爾站出來發表了他作為主席的最後一次重要演講，恰逢勞動力市場正在放緩，這通常需要降息。但通貨膨脹仍然活躍，而美聯儲不想助長它。鮑威爾表示可能需要"調整"，這在美聯儲術語中意味著：我們即將降息。
鮑威爾準備降息，市場為政治壓力做準備
市場對此並不準備。他們期待的是另一個無聊的劇本。但他們得到的是鮑威爾明確暗示降息即將到來，可能是下個月，也許在之後的兩次會議中還會再次降息。
美元暴跌，債券飆升，股票在艱難的一週結束時反彈。但這一舉動中隱藏著風險。八月就業報告要到九月第一週才會公布。如果招聘再次增加，美聯儲將已經在就業市場強勁的情況下降息，而通貨膨脹仍然高於目標。
根據美國銀行分析師的說法，這將是一個錯誤的舉措，他們警告說，如果美聯儲"過早降息"將冒著"政策錯誤的風險"。
與此同時，在鮑威爾演講後幾分鐘，特朗普將目標對準了美聯儲理事會成員之一的麗莎·庫克。戴著他那頂紅色的"特朗普對一切都是對的"帽子，他告訴記者，如果她不因為她的抵押貸款文件問題而辭職，他就會解僱她。
麗莎表示她不會被"欺凌"，但在這屆政府下這並不意味著什麼。特朗普對鮑威爾的怨恨是個人性的，他不止一次稱他為"笨蛋"、"白痴"和"傻瓜"，因為他沒有更早、更大幅度地降息。
現在，鮑威爾可能終於要降息了，但特朗普並不印象深刻。他已經任命了史蒂芬·米蘭擔任臨時美聯儲職位，這位盟友曾經主張總統應該能夠隨時解僱中央銀行官員。而且特朗普已經用一位忠誠者取代了勞工統計局局長。
隨著特朗普盟友介入，美聯儲獨立性減弱
美聯儲應該在政治之外運作。但到明年傑克遜霍爾會議舉行時，有充分理由相信美聯儲將看起來非常不同。一位新的、經特朗普批准的主席可能會掌管它。問題就變成了：這位主席會遵循數據，還是遵循命令？
這不是一些假設性的擔憂。現在，債券市場正在閃現警告信號。長期國債的表現比短期債務更差，這表明投資者認為美聯儲將被迫保持利率過低，不是因為這是好的政策，而是因為這是好的政治。
如果借貸保持便宜，特朗普可以繼續大量支出而不提高稅收。這才是真正的遊戲。即使是鮑威爾的最後一搏也不是單方面的。他承諾"無論如何"都要對抗通貨膨脹，但也表示他正密切關注勞動力市場，因為它可能迅速崩潰。
這是典型的美聯儲平衡；謹慎，數據驅動，沒有突然的舉動。但一旦鮑威爾離開，這種風格可能會消失。如果下一位主席試圖發聲或抵抗，這可能會向投資者發出錯誤信號。異議可能被視為健康辯論或主席已失去控制的證據。無論哪種方式，解讀美聯儲將變得更加困難，而不是更容易。而且風險將更高。
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