SharpLink 釋出 26 億美元 ETH 戰備金 – 已質押 728,804 枚，但代價為何？

SharpLink Gaming, Inc. (Nasdaq: SBET) 在2025年第二季度執行了財政策略的重大轉變後，已成為全球最大的以太坊企業持有者之一。

在其2025年第二季度業績報告中，該公司表示截至2025年6月30日，持有728,804 ETH，幾乎全部都已質押以產生收益。

將以太坊作為主要財政資產

6月初，SharpLink將ETH指定為其主要財政儲備資產，將此舉描述為對以太坊未來作為「下一代金融系統的核心信任商品」的精心計算的押注。

該公司正通過嚴格的資本形成獲取ETH，並積極管理其持有量以最大化收益和複合增長。

董事長Joseph Lubin，以太坊聯合創始人兼Consensys首席執行官表示，SharpLink的積極累積和質押策略使其與其他上市公司區分開來。

「以太坊是去中心化經濟的信任層，SharpLink正通過收益生成和智能資本部署為我們的股東積極創造價值，」他說。

領導團隊包括聯合首席執行官Joseph Chalom，一位有20年BlackRock經驗的資深人士。自推出該計劃以來，SharpLink已通過私人投資公開股權(PIPE)、市場直接發行和註冊直接發行籌集了超過26億美元，用於資助ETH收購。

快速ETH累積和質押獎勵

SharpLink報告稱，它已質押了幾乎100%的ETH，迄今為止產生了約1,326 ETH的累計獎勵。該公司的ETH集中度指標——一種衡量累積效率的指標——在短短幾週內從2.00激增到了3.95，增加了98%。管理層表示，這反映了在短時間內高度增值的持有規模擴張。

Chalom指出，該策略使SharpLink「處於全球金融和技術轉型機會的中心」。

財務業績受非現金減值影響

截至2025年6月30日的季度，SharpLink報告收入為70萬美元，毛利為20萬美元，佔收入的30%。

營運支出總計230萬美元，另有非現金費用，包括與Consensys顧問協議相關的1,640萬美元股票基礎補償。

該季度淨虧損1.034億美元的最大因素是液體質押ETH(LsETH)持有量的8,780萬美元非現金減值，這是根據美國通用會計準則(GAAP)會計規則要求的，因為在此期間市場價格下跌到約2,300美元。

該公司強調，它沒有出售或贖回任何LsETH資產。

為長期價值創造定位

儘管出現會計虧損，SharpLink仍堅持其以以太坊為中心的策略是為了長期股東價值創造而設計的。

該公司表示，通過結合資本市場專業知識、戰略合作夥伴關係和積極的財政管理，它尋求利用ETH在去中心化金融中的角色來推動收益和資產增值。

ETH價格走勢

週四，以太坊達到了自2021年11月以來的最高水平，市場活動顯示明顯傾向於按市值計算的第二大加密貨幣。

根據CryptoQuant研究報告，ETH價格今天達到了4,781.24美元——這是自2021年11月以來的最高水平，僅略低於其歷史峰值。