Solana 躍升為 DEX 活動中排名第一的區塊鏈

近期發展顯示對多元化加密貨幣 ETF 的興趣正在上升，行業專家強調這些產品有潛力擴大市場准入並增強快速發展的加密貨幣市場的穩定性。隨著該行業持續獲得監管批准和投資者信心，這些投資工具有望成為數字 [...]主流採用的重要渠道。

每個牛市都會帶來新的冠軍，2025年也不例外。一個全新的代幣世代正在改變投資者對數位財富的看法，結合了DeFi創新、透明度和強大的社群參與。從迷因啟發的生態系統到先進的質押模型，最佳的1美元以下加密貨幣預售正在打造明日的100倍項目。這些代幣不僅僅是投機性的[...] 這篇文章《2025年十大值得購買的加密貨幣：BullZilla主導成為1美元以下最佳加密貨幣預售》首次發表於Live Bitcoin News。

作者：Frank，PANews Pump.fun，作為 Solana 生態系統中的「迷因鑄造工廠」，已積累了驚人的收入和財富。然而，其平台代幣 PUMP 的價格一直在持續的賣壓下掙扎。為了扭轉這一趨勢，Pump.fun 正嘗試雙管齊下的方法：積極回購代幣和實驗性地引入名為「Mayhem Mode」的新 AI 代理功能。面對複雜的市場環境和內部挑戰，這個 Meme 載體真的能夠捲土重來嗎？數據顯示出顯著下降，但與行業平均水平相比仍然相對強勁。要理解 Pump.fun 的困境，必須查看其複雜的數據。截至 11 月 14 日，Pump.fun 的平均日收入保持在 100 萬美元以上，在所有協議中排名前五。然而，這一數字與年初產生的 400 萬美元日收入相比，代表了顯著的下降。同時，Pump.fun 每日發行的新代幣數量已從峰值的 70,000 降低到不到 20,000。每日活躍錢包數量也有所下降，儘管在過去三個月中一直保持在 100,000 以上，所以下降並不嚴重。代幣畢業率目前明顯較低；自今年 2 月以來，Pump.fun 上的代幣畢業率一直低於 1%，甚至在 9 月降低到 0.58%。這間接反映了迷因市場投機成功率的下降。 然而，這種下降的很大一部分是由於整體行業低迷；與同行相比，Pump.fun 的市場份額實際上已經增加了。例如，在 11 月 12 日，Pump.fun 在 Solana 的迷因發布平台上發行了 14,800 個代幣，佔比約 93.4%。此前，在迷因發布平台戰爭期間，其份額曾降低到低至 16.8%。從整體數據表現來看，Pump.fun 的數據表現確實與其巔峰期相比顯著下降，但與同行相比似乎更具彈性。 「回購」和「回調」：無效的代幣業務策略 面對平台增長放緩和 PUMP 代幣價格持續下降，Pump.fun 團隊正嘗試通過「現金力量」回購和推出「Mayhem Mode」來振興市場。自 7 月推出其代幣 PUMP 以來，Pump.fun 已使用約 98% 的平台收入回購了價值超過 1.737 億美元的 PUMP 代幣，佔總流通供應量的 11.19%。這一回購努力在所有回購協議中排名第二，日回購量僅次於 Hyperliquid。 然而，PUMP 的價格表現和回購程度似乎不成比例。該代幣已從 9 月的高點下跌，降低到低至 0.0015 美元，最大跌幅超過 83%。目前的回調約為 60%，而同期 Bitcoin 的最大回調約為 23%，HYPE 的約為 40%。 隨著「金錢力量」的失敗，團隊嘗試通過產品創新創造新的敘事。11 月 12 日，該平台推出了實驗性的「混沌模式」。這一功能旨在通過引入 AI 代理自動參與新代幣的交易。根據文檔，這些 AI 代理將為選定的代幣鑄造額外的 10 億代幣（使總供應量增加到 20 億），然後在 24 小時內進行「隨機交易」以增加早期流動性，最後燒毀任何未售出的部分。 然而，這個備受期待的更新一上線就遇到了「混沌」。社區反饋表明，新功能不友好，反而包含了許多錯誤，包括「鑄造過多的代幣供應」、「耗盡創作者資金」和「鎖定用戶資金」。迷因領域的 KOL Pepe Boost 直言不諱地表示：「在實際觀察中，交易量並不比普通代幣多。」他補充道：「我以為會有大動作，但結果只是一些實驗性 AI 在 Pump 上玩耍。」 市場正在拋售「Meme」板塊的股份，而非 Pump.fun。為什麼每日數百萬美元的回購無法支撐價格？備受期待的新功能已成為笑柄。市場缺乏反應的根本原因可能不在於 Pump.fun 本身，而是更廣泛的敘事、結構性缺陷和週期的力量。 首先，這是一個不可避免的趨勢，沒有人能夠逃脫。最近，市場調整已經加劇，幾乎所有代幣都經歷了下跌。在這種環境下，回購只能「減緩下降」而非「扭轉趨勢」。如前所述，Hyperliquid 也有類似強勁的收入和回購機制，但其代幣也經歷了顯著的 40% 修正。這表明在熊市中，僅依靠協議收入進行回購不足以抵消宏觀經濟賣壓。 其次，市場一直存在一種懷疑，認為 Pump.fun 的高收入和高交易量是由於一個巨大的「泡沫」，意味著它們是由高頻交易機器人而非真實用戶產生的。一旦這個泡沫破裂，相應的價格將難以維持。PANews 進行了一項具體調查，從 10 個尚未畢業的代幣中隨機選擇了數百筆最近的交易進行行為分析。他們發現，機器人交易量目前佔這些代幣交易量的約 54.7%，每個機器人平均為每個代幣貢獻 22 筆交易，而真實用戶僅貢獻 1.8 筆交易。在交易價值貢獻方面，每個機器人每筆交易貢獻 68 美元，機器人貢獻了總交易價值的約 45.6%。然而，這一百分比實際上低於之前的調查。因此，從這個角度來看，「機器人泡沫」是 Pump.fun 長期存在的結構性問題，但最近並沒有惡化，不應該是導致代幣下跌的主要因素。 第三，排除宏觀經濟和機器人因素後，核心原因可能不是 Pump.fun 失敗，而是迷因市場本身正在失敗。市場缺乏反應的根本原因是投資者對整個「Meme Coin」板塊失去了信心。Pump.fun 作為該板塊的基礎設施，在其代幣價格方面反映了對整個板塊的未來預期。目前，這些預期是悲觀的。這在 Solana 生態系統的表現中很明顯，整體活動正在下降。數據顯示，Solana 鏈上的活躍錢包數量最近創下 12 個月新低。作為 Meme 幣的主要戰場，Solana 的「燃料」正在耗盡。不僅僅是 Pump.fun；其他迷因發布平台的數據更加慘淡。LetsBonk.fun 曾在 7 月威脅 Pump.fun 的地位，但在 8 月後其活動迅速崩潰，目前每日僅發行約 200 個新代幣。在這個行業範圍的低迷中，Pump.fun 實際上是最具彈性的一個。 因此，我們似乎可以得出結論，PUMP 代幣的下跌不是由於市場拋售 Pump.fun，而是 Meme 板塊。Pump.fun 只是沉沒的鐵達尼號上最豪華的頭等艙。