美國法院維持美聯儲拒絕加密貨幣銀行主賬戶訪問權的決定

在一項可能影響加密貨幣銀行與傳統金融監管機構未來關係的裁決中，第十巡迴上訴法院維持了美聯儲拒絕向其認為有風險的機構提供主賬戶特權的權利，即使這些機構符合基本資格標準。

創新與監管的衝突

Custodia 於 2022 年提起的訴訟主張，美聯儲有義務向所有符合資格的銀行提供主賬戶，包括像其自身這樣擁有州特許的銀行。主賬戶本可允許 Custodia 直接與美聯儲的清算和結算系統互動——繞過中介銀行，為加密貨幣相關業務提供更快速、更高效的支付服務。

但上訴法官們不同意這一觀點，他們認為，雖然 Custodia 在技術上可能符合聯邦法律下存款機構的資格，但美聯儲的地區分支機構對批准哪些申請人保留完全的自由裁量權。代表多數意見，雷根時代任命的法官 David Ebel 表示，授予自動訪問權「將移除一項基本保障」，這項保障旨在保護更廣泛的銀行系統免受操作或流動性風險。

這一決定實際上確認了美聯儲可以拒絕向具有非常規或高風險商業模式的機構提供訪問權，例如那些深度參與加密貨幣託管或交易的機構。該裁決引用了堪薩斯城聯邦儲備銀行早前的發現，即 Custodia 以加密貨幣為主的業務對美國金融部門的穩定性構成了「過度風險」。

反映更廣泛緊張關係的分歧決定

雖然兩名法官同意維持下級法院的駁回決定，但小組中的一名成員——由喬治·W·布什總統任命的法官 Timothy Tymkovich——持不同意見。Tymkovich 認為，管理主賬戶的法定語言很明確：符合資格的非成員銀行不應面臨歧視或選擇性拒絕。他主張，允許美聯儲在銀行中挑選贏家和輸家會破壞公平競爭，並扼殺金融系統內的創新。

法律專家指出，這一分歧決定凸顯了美國金融監管中日益擴大的意識形態鴻溝——一方是美聯儲對數字資產的謹慎態度，另一方是行業對公平競爭環境的需求。「這不僅僅關乎 Custodia，」喬治城大學金融法教授 Melissa Hsu 表示。「這關乎加密原生銀行是否能夠獲得平等訪問美國資金流動的軌道。」

對加密銀行業的連鎖反應

這一裁決是加密公司與美國金融把關者之間長期鬥爭中的最新挫折。由前摩根士丹利高管 Caitlin Long 創立的 Custodia，是幾家通過懷俄明州特殊目的存款機構（SPDI）框架尋求州監管途徑進入傳統銀行系統的數字資產機構之一。

這些 SPDI 旨在在嚴格的資本要求和透明度規則下運營，同時為數字資產提供託管和結算服務。然而，沒有美聯儲主賬戶的訪問權，它們與聯邦特許銀行競爭的能力仍然有限。

Custodia 的失敗可能會阻止其他專注於區塊鏈的銀行尋求類似訴訟——至少目前如此。「這一決定使加密銀行處於等待狀態，」Hsu 表示。「在有更明確的聯邦指導或政策轉變之前，這些機構將繼續在邊緣運營。」

更廣泛的政策轉變即將到來？

雖然這一判決加強了美聯儲的權威，但監管環境在未來幾年可能會發生變化。主席 Jerome Powell 的任期即將結束，人們猜測他的繼任者——可能由現任政府任命——可能會對數字資產採取更為包容的立場。一些政策制定者認為，將加密機構納入美聯儲的監管之下可能會加強監管，而不是增加系統性風險。

加密領域的主要參與者，包括 Ripple，已經呼應了 Custodia 的論點，呼籲建立一條不排除基於區塊鏈的公司的主賬戶訪問途徑。他們認為，將加密銀行納入美聯儲的生態系統將減少影子銀行風險，並允許監管機構更好地了解數字資產流動。

加密貨幣與中央銀行的轉折點

目前，法院的決定鞏固了美聯儲作為傳統金融與加密經濟之間最終把關者的地位。Custodia 的下一步行動——無論是向最高法院上訴還是商業模式的戰略轉變——都將受到行業的密切關注，該行業視機構訪問為合法性的最後障礙。

「這個案例不僅僅關乎一家銀行，」經濟學家 Daniel Krane 表示。「它關乎界定美國金融系統內創新的邊界。美聯儲剛剛明確表示，加密貨幣仍然處於這些牆外——至少目前如此。」

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